Рынок вышел из аптренда - значит, сменим тактику
Последние 9 недель рынок падал без остановки, и это своего рода антирекорд, но чтобы следующие месяцы на рынке акций оказались продуктивными, нужно адаптироваться.
Стоит отметить, что само падение было аномальным, и я считаю что не обошлось без внешнего давления: на 2800+ iMOEX ставка продолжала снижаться, бюджетные проблемы решались, выросли металлы и нефть - так что рынок мог продолжать рост. Но при этом начались продажи, аномальность которых описывал в заметке от 14 апреля:
https://teletype.in/@invest_hero/ZPk50UzI0-z
Чисто формально по рынку аптренд от 14 декабря был сломан 14 апреля, слом подтвержден 29 апреля и с 5 мая пошел первый технический отскок:
По формальным признакам рынок остается очень дешевым, и поэтому я не думаю, что он будет сильно переписывать минимумы - скорее будет боковое движение похожее на то, что было летом 2025 года:
- ниже сложно, т.к. доходность многих акций по прибыли 20-25% (выше 15% в облигациях), нефть $80-100. ЦБ будет снижать ставку, в плохом вариант е может сделать один hold или перейти на шаги -0.25%
- выше сложно, т.к. нет денег/инвесторы не верят в будущее, нет какой-то идеи для создания тренда (скорее всего, она появится когда по Украине поднимут тему "пленок Миндича", смены Зеленского - это уже есть, на прошлой неделе были новости, но пока Трамп занят Ираном) - но не будем забегать вперёд
- около 5% чисто формально снижению индекса может дать летняя выплата дивидендов
Это может выглядеть (и уже не раз выглядело) примерно так:
Вершина (топ) -> глубокое снижение -> высокий рефлексивный отскок до желтой средней (WMA 100) -> нисходящий боковик, проторговка, дорисовка второго дна (чаще чуть ниже, чем первое) -> далее отыгрыш разворотной фигуры, выход вверх, новый тренд вверх
Довольно похоже на одно из 10 правил Боба Фаррелла (см. если интересно, универсальные паттерны рынков):
Торговля в боковике
Соответственно, я считаю что в течение лета рынку предстоит торговать боковик с дивотсечками, и на это время у меня не будет постоянного портфеля:
выросло -> продали -> упало -> что-то новое купили, его тоже продадим
В таком режиме предстоит работать до тех пор, пока либо (1) не будет большого дна, пессимизма, графического паттерна на большом графике под разворот, либо (2) рынок немного улетит вверх и исходя из средних будет уже подтверждение аптренда (как было представлено в начале заметки).
Прямо сейчас по рынку у нас есть фигура "Вульф" под рост индекса Мосбиржи, идет дивсезон и есть шанс на высокий отскок для начала (он будет базироваться на том, что навес ушел, и вынесет шорты мелких спекулянтов / плюс, у некоторых бумаг ещё формально аптренд - например, у СБЕРа, значит скорее всего он добьет свою вершину и далее уже весь рынок поползет снова вниз):
- т.е. по рынку потенциал отскока 1-3.5%, на этом будет целесообразно продавать бумаги (потом купим их снова, боковик)
- чтобы разбираться с каждой отдельной бумагой, посмотрим их паттерны
РЫНОК (4Ч) - гэпы и локальный разворотный паттерн
Отдельные акции
Среди отдельных акций стоит отметить, что хорошо держатся дивидендные бумаги, но многие бумаги сломали свой аптренд как и рынок.
-> Есть несколько акций с формально ещё трендом вверх ии потенциалом смены тренда, посмотрим их:
DOMRF - небольшой рост и дивидендный гэп. Все ещё в аптренде!
VTBR - тоже аптренд, но я думаю что будет рисоваться какой-то топ, т.е. дивиденды, возможно покупка доли в Wildberries, и на этом пауза в росте этого актива:
X5 потенциал разворота (ожидаются 17% дивиденды в этом году в 2 выплаты, есть потенциал для отыгрыша двойного дна - разворотного паттерна):
HEAD: впереди дивгэп на 8%, но акция пытается сломать нисходящий тренд - так что думаю скорее всего она вырастет на 1-2%, даст выплату, и потом будет разворачиваться, т.е. гэп закроет быстро (при 14% ставке ЦБ 16% дивиденд все-таки...)
PLZL завершается коррекционная фигура, большой тренд вверх жив (золото у исторических максимумов, прогноз позитивный):
GMKN завершается коррекционная фигура, большо тренд вверх жив (медь и другие металлы около максимумов, прогноз позитивный):
-> Теперь бумаги в тренде вниз, но потенциалом высокого отскока
MTSS +2.5..+4%. И дальше надо смотреть сможет ли эта акция прорваться выше средних: дивдоходность выше ключевой, это может стать идеей. Но мы не знаем (если да, то до +9% можно до отсечки вырасти = 236Р)
Все бумаги нефтегазового сектора сейчас уже не в тренде вверх на дневных графиках, и я думаю это пока не изменится, т.к. миру не нужна нефть по $150 - считаю, что если подойдут к такой черте, сразу найдется решение.
- стоит обратить внимание, что с начала Ормузского кризиса дельта выросла, т.е. рынок переложился в сектор. В случае смены повестки, коррекции нефти это риск (продадут, акция снизится)
- также мы видели продажи акций на росте нефти $100->$120 и идет обсуждение windfall tax - вполне вероятно, что доп. доходы от нефти уйдут в Бюджет РФ больше, чем ранее предполагало законодательство
- когда все риски будут в цене (нефть пониже, либо анонс новых налогов), я считаю будет пора покупать акции сектора. Либо когда они формально сломают тренд на понижение - т.е. в целом я нормально смотрю на экономику сектора, но важно выбрать безопасный момент для формирования позиций
ROSN (уверенный даунтренд) - стоит обратить внимание, что с начала ормузского кризиса дельта выросла, т.е. рынок переложился в бумагу. В случае смены повестки, коррекции нефти это риск (продадут, акция снизится)
NVTK (огромный боковик): Новатэк маржинальный, может потерять на налогах. Также будет терять на переориентации экспорта в Азию около $2-2.5 за Mbtu (около 25% от цены о Ормуза, сейчас около 15%)
GAZP (даунтренд, потенциал отрасти к 122-126Р) - я считаю, что компания подпишет Силу Сибири-2, что блокирует дивиденды надолго, но оживет вместе с переговорной повесткой
PHOR - хороший потенциал для шорта (компания из за роста издержек не зарабатывает на Ормузском кризисе, а рубль укрепляется)
MAGN - в случае подписания Силы Сибири-2 есть потенциал вырасти к 27.5Р. Дальше посмотрим - нужно смотреть пройдёт ли средние. Если аптренд не подтвердится, то может быть ниже (как рынок) / если подтвердится (доп. новости могут быть) - тогда цель 37.5Р.
POSI - хороший бизнес, есть потенциал отскока на 6-8%, там нам было бы идеально его продать, и покупать на дорисовке разворотной фигуры с потенциалом +35-50%
Итого
- Главная идея новых условий в рынке - это отыгрывать ограниченные движения, не рассчитывая на большой заезд вверх. Продавать и покупать снова как рынок снизится и опять будут условия для рывка с низов
- Есть несколько активов, где тренд вверх жив, будем действовать по нему. PLZL, GMKN, HEAD я считаю могут вскоре встать в тренд. Такие активы я буду держать или собирать на снижениях
- У меня есть пока одна идея шорта - это Фосагро, вскоре будем ее торговать. Если будет подтверждение, что по Ормузу вопрос решен, или новые налоги, нефть уйдет ниже $100, то настанет время посмотреть нефтегаз в шорт
- Ждем май, поездку Путина в Китай, Силу Сибири-2. будет или нет...
А пока по рынку в пределах 2,660 либо 2720 IMOEX предстоит существенная разгрузка портфеля, также рядом добор PLZL и GMKN. И буду в ежедневном режиме отслеживать что с нашими SBER, YDEX, DOMRF, OZON, MTSS, T - когда сокращать позиции...
Если добиваем до 100 WMA по iMOEX, то будет шорт IMOEX на 30% капитала.