Lockheed Martin Corporation (тикер LMT)
Рейтинг Мастерской инвестиций: 9 из 10 (как рассчитывается)
Дата составления обзора: 11 января 2022 г.
Чтобы понимать, подходит ли этот актив для Вашего портфеля, или нет, посмотрите Уставной урок №2 в Цехе обучения (прямая ссылка на урок).
Lockheed Martin - крупнейшая военно-промышленная корпорация, функционирующая в США. Реализует товары и услуги, как на американском (74% выручки), так и на международном рынке (Австралия, Канада, Индия, Израиль, Сингапур, ряд европейских стран и др.).
Глобальная компания специализируется в области авиастроения, авиакосмической техники, судостроения, автоматизации почтовых служб и аэропортовой инфраструктуры, логистики. 110 тысяч работников Lockheed Martin проектирует, разрабатывает, производит и интегрирует передовые технологии в указанных направлениях.
Lockheed Martin лидирует по объему заключенных контрактов с правительством США в области вооружения и военной техники (оружие, истребители, подводные лодки, суда, бронетехника, спутниковые системы, ракеты и т.д.)
Несмотря на то, что Lockheed Martin позиционируется как главный военный подрядчик США, компания усиленно развивает и другие, невоенные направления бизнеса, инвестируя в науку и новые прорывные технологии.
Финансовые показатели Lockheed Martin за последние 4 квартала по GAAP (3 квартала 2021 года плюс 4-й квартал 2020 года):
Капитализация: $ 100,2 млрд. (-6,5% к $107,2 млрд. г/г)
Выручка: $66,3 млрд. (+ 3,1% к $64,3 млрд. г/г)
Прибыль: $6,0 млрд. (-7,7% к $6,5 млрд. г/г)
Операционная прибыль: $9 млрд. (+ 5,9% к $8,5 млрд. г/г)
EBITDA: $13,5 млрд. (+43,6% к $9,4 млрд. г/г)
Денежные средства и их эквиваленты: $2,7 млрд. (-25% к $3,6 млрд. г/г)
Свободный денежный поток: $5,2 млрд. (-18,8% к $6,4 млрд. г/г)
EPS: $21,7 ($23,4 г/г)
Активы: $51,8 млрд. (+ 2% к $50,8 млрд. г/г)
Чистый долг: $8,9 млрд. (-2,2% к $9,1 млрд. г/г)
Снижение прибыли связано с падением чистых объемов продаж в отдельных бизнес сегментах на фоне проблем с цепочкой поставок: в основном на своем флагманском продукте — истребителе F-35. Выручка по этому сегменту сократилась на 2% до $6,57 млрд. годом ранее; подразделениях по управлению ракетами и огнем на 6,4% до $2,78 млрд; в космическом направлении — на 5% до $2,7 млрд.
Также на снижении прибыли сказались пенсионные выплаты в размере $1,7 млрд в связи с покупкой коллективных аннуитетных контрактов по пенсионным обязательствам
Кроме того, совет директоров компании увеличил программу обратного выкупа акций на $5 млрд. Общий объем buyback стал превышать $6 млрд. За 9 месяцев 2021 г. Lockheed Martin выкупила акций на $2 млрд.
Чистый долг/ EBITDA: 0,66 (0,89 по итогам 2020г)
Рентабельность капитала (ROE): 100,3% (113,2% по итогам 2020г)
Рентабельность активов(ROА): 11,8% (13,5% по итогам 2020г)
Операционная рентабельность: 13,5% (13,2% г/г)
Акции LMT торговались по цене $309,56 за 1 акцию в марте 2020 года, когда ВОЗ объявила о пандемии коронавируса. С тех пор, акции Lockheed Martin выросли в цене на 16,6 % и теперь торгуются по $360,94. Ценовой максимум акция достигала в феврале 2020 года и составляла $437,79.
На снижении текущей стоимости акций в основном сказались временные сложности с поставкой запчастей для флагманского истребителя F-35. Эти бомбардировщики востребованы не только на внутреннем рынке США, но и в других странах.
Lockheed Martin на протяжении 26 лет имеет прекрасную дивидендную историю и стабильно высокий темп наращивания дивидендов.
В сентябре 2021 года компания объявила об увеличении квартальных дивидендов и выплатила в декабре $2,8 за акцию(+$0,2). Текущая доходность по ним составляет 3,1%.
Плюсы компании (оценка перспектив):
- стабильный сектор (американское правительство продолжает инвестировать в стратегически важное направление. В 2022-м оборонный бюджет США составит $715 млрд — это на 1,6% больше, чем в 2021 году)
- дивиденды лучше всех в отрасли
- программа обратного выкупа акций
- напряженная ситуация в мире, способствующая росту заказов
- широкий спектр продуктов и услуг в сфере обороны, безопасности, IT, космоса
- ведущий производитель в рамках крупнейшей оборонной программой в мире (F-35)
- стабильный рост заказов на годы вперед
- увеличение количества контрактов (из последних: $102 млн. на модернизацию 25 египетских AH-64D Apaches до версии самолета E-Model; контракт с Пентагоном $6,6 млрд на обслуживание самолетов F-35; в начале декабря выиграла тендер на сумму $11 млрд для поставки Финляндии 64 истребителей F-35A)
- партнерство с Amazon и Cisco по интеграции уникальных технологий машинного интерфейса в космический корабль NASA «Орион» (космический̆ корабль, который в конечном итоге должен привести человека на Марс)
Минусы компании (оценка рисков):
- снижение капитализации компании
- проблемы с цепочкой поставок
- сильная конкуренция (Northrop Grumman Corporation, General Dynamics, Raytheon Technologies Company, L3Harris Technologies)
- сокращение расходов на оборону, изменение приоритетов оборонного бюджета
- влияние/давление на бизнес правительства США
- снижение спроса на военную технику
Lockheed Martin успешно развивается в таких трендовых областях, как кибербезопасность, виртуальная реальность, исследование космоса. Через свой венчурный фонд Lockheed Martin осуществляет инвестиции в национальные и зарубежные компании, разрабатывающие прорывные инновации.
После неудачного отчета за 3 квартал 2021 года, цена на акцию сильно скорректировалась. Сейчас акции компании торгуются «со скидкой», так что покупка этих бумаг может принести значительную прибыль в будущем.
Компанию Lockheed Martin можно считать достойным выбором долгосрочного инвестора, только если вы соотнесете инвестиционное решение о включении LMT в свой портфель с поставленной целью, сроком инвестирования и риск-профилем.
На всякий случай напоминаем Вам, что обзор компании не является инвестиционной рекомендацией. Используйте данный обзор в качестве одного из источников информации, который позволит Вам взвесить все За и Против и принять решение.