Инвестиции в металлургию. Норникель. Есть мнение.
«Норникель» является лидером горно-металлургической промышленности России, а также крупнейшим производителем палладия и первоклассного никеля и одним из крупнейших производителей платины и меди. «Норникель» производит также кобальт, родий, серебро, золото, иридий, рутений, селен, теллур и серу.
- №1 в мире по производству рафинированного НИКЕЛЯ
- №1 в мире по производству ПАЛЛАДИЯ
- №3 в мире по производству ПЛАТИНЫ
- №4 в мире по производству РОДИЯ
- №8 на рынке КОБАЛЬТА
- №11 в мире по добыче МЕДИ
- КОМПАНИЯ также производит золото, серебро, иридий, селен, рутений, теллур и серу
🔷 Развитие:
📈 Активы компании за 5 лет прибавили 35%
📈 Выручка за 5 лет подросла на 51%
📈 Чистая прибыль за 5 лет снизилась на 123%
📈 Цена за акцию за 5 лет поднялась на 155%
✅ Компания безубыточная.
Группа не является экономически зависимой от ограниченного числа покупателей, поскольку производимая Группой металлопродукция, может быть свободно реализована на мировых товарных рынках.
🔹 Обязательства:
🔹 Обязательства на активы 77%
🔹 Опер.прибыль на процентные расходы 13.3%
🔸 Долг на Капитал 206%
🔹 Долговая нагрузка - Ч.Долг/EBITDA 0.6
✅ Компания не закредитована.
Лучшая сырьевая база в отрасли Ресурсная база Заполярья обладает самыми большими доказанными и вероятными запасами руды. Запасы руды характеризуются высоким содержанием всех основных металлов в руде (никель, медь, платина, палладий). Самая низкая себестоимость производства никеля в сравнении с конкурентами в отрасли.
🔹 Эффективность:
🔹 Рентабельность капитала: в 2018 году 66.5%; в 2019 году 106.8%; в 2020 году 90%.
🔹 Средняя рентабельность капитала (5 лет) составляет 89.1%
🔃 Оборачиваемость запасов в 2018 году 4.7; в 2019 году 5.6; в 2020 году 7.1.
🔃 Оборачиваемость дебиторской задолженности в 2018 году 44.1; в 2019 году 48.0; в 2020 году 36.0.
🔹 Текущий коэффициент рентабельности продаж составляет 28%
🔹 Средний коэффициент рентабельности продаж (5 лет) составляет 26.2%
🔹 Рентабельность по EBITDA 47%
✅ Эффективность дикая, не помню компанию с лучшим показателем рентабельности капитала.
Существенное событие – разлив топлива в Норильске 10 марта 2021 года Группа оплатила сумму возмещения вреда водным ресурсам и почве по решению суда по иску Росприроднадзора в полном размере 146,177 млрд. руб.
🔹 Оценка компании:
🔸 Текущая доходность E20/P при цене за акцию 25000 рублей составляет 6,3% годовых.
🔸 Средняя доходность E/P за 5 лет 6,2% годовых.
🔹 Текущая дивидендная доходность 7,1%
❌ Средняя и текущая доходность ниже моей требуемой (не менее 12% на рынке РФ).
29 июля 2021 года Енисейским территориальным управлением Росрыболовства был подан иск в суд о возмещении вреда, причиненного водным биоресурсам на общую сумму 58,65 млрд. руб. Исходя из первоначального анализа иска Группа считает, что сумма ущерба в денежном выражении, нанесенного водным биоресурсам в результате аварийного разлива дизельного топлива в 2020 году, указанная в иске Росрыболовства, является завышенной. Исходя из имеющихся на текущий момент оценок менеджмента, вероятная величина оттоков экономических выгод, включающая возмещение ущерба и восстановление водных биологических ресурсов, составила 3,6 млрд. руб. и была включена в состав экологических резервов на 30 июня 2021 года.
🔹 Итоги:
◼ Скажу сразу, компания мне нравится, более того, она была в моем портфеле. Покупал я ее вроде за 16500 (в этом районе), а продал по 27000, посчитав, что доходность стала низкая и навряд ли продолжится рост в ближайшие месяцы, а значит есть вероятность падения цены. Второй причиной продажи стал возросший процент металлургии в портфеле, так как держал еще и акции Северстали. Подумал я тогда, подумал и продал весь Норникель, чтобы купить акции других компаний. Сейчас посматриваю снова на эту компанию, но на все средств не отыскать.
◼ Компания с огромным показателем рентабельности капитала. Развивается стремительно. При этом цена за акцию также стремительно выросла и по критерию доходности не проходит к моим требованием. Не смотря на это, компания остается в моих глазах хорошим потенциальным активом себе в портфель.
Телеграм канал тут
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриваться в качестве рекомендаций, просвещения, предложения, или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе личной точки зрения и мнения автора статьи на публичную информацию о компании. За достоверность предоставленной информации автор ответственности не несет. Возможны неточности, или ошибки.