Упаковка. Инвестируем?

Холдинговая компания по производству графической упаковки со штаб-квартирой в Атланте, штат Джорджия, стремится предоставлять потребительскую упаковку, которая меняет мир. Компания является ведущим поставщиком экологически чистых упаковочных решений на основе бумаги для широкого спектра продуктов питания, напитков, предприятий общественного питания и других компаний, производящих потребительские товары. Компания работает на глобальной основе, является одним из крупнейших производителей складных картонных коробок и продуктов общественного питания на бумажной основе в Соединенных Штатах и занимает лидирующие позиции на рынке твердого отбеленного сульфатного картона, небеленого крафт-картона с покрытием и картона из вторичной переработки с покрытием. Клиентами компании являются многие из наиболее широко признанных мировых компаний и брендов.

Больше в Телеграм канале

РАЗВИТИЕ

📈Изменение активов 5лет +41%
📈Изменение выручки 5лет +34,5%
📉Изменение чистой прибыли 5лет -12,16%
📈Изменение цены 5лет +64%

ЛИКВИДНОСТЬ

◾Предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают краткосрочные обязательства, т.е. NWC должен быть больше нуля.
✔NWC = $163 млн.

◾Коэффициент покрытия меньше 1 означает высокий финансовый риск, а больше 3 означает высокую степень ликвидности и вместе с тем излишек средств, ведущий к уменьшению показателей рентабельности.
✔Коэффициент покрытия = 1,09

ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ

◾Коэффициент отношения обязательств к совокупным активам показывает долю заемного финансирования в активах. Для себя установил норму до 80%. ✔Коэффициент отношения обязательств к совокупным активам =76%

◾Отношение долга к собственному капиталу, для себя установил норму до 200%. ✔Отношение долга к собственному капиталу = 198%

◾Коэффициент покрытия процентных выплат отражает предположение, что операционная прибыль служит источником текущих выплат по обязательствам. Значение больше 1 = минимум, больше 2 = норма.
✔Коэффициент покрытия процентных выплат = 1,89

ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ

➰Коэффициент оборачиваемости запасов = 4,91
➰Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = 11,32
➰Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности = 7,09
➰Коэффициент оборачиваемости активов = 0,87

⏳Период оборачиваемости запасов - 74 дня
⏳Период оборота дебиторской задолженности - 32 дня
⏳Период оборота кредиторской задолженности - 51 день

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ

◾Средний коэф. рентабельности собственного капитала = 14%, текущий = 10%
◾Средний Коэф. маржи чистой прибыли = 5%, текущий = 3%
◾Средний Коэф. рентабельности продаж = 5%, текущий = 4%
◾Средняя Рентабельность по EBITDA = 41%, текущая = 11%

ОЦЕНКА ДОХОДНОСТИ

Доходность компании : Ч.прибыль / Капитализация.
Для рынка США нормой считаю не менее 6%.

◾Текущая доходность компании при цене за акцию $20,5 = 3,2% годовых. Средняя около 5,2%.Платят небольшие дивиденды, доходность 1,3%

2 ноября 2021 года компания объявила о завершении приобретения упаковочной компании AR Packaging Group AB. Это приобретение должно укрепить позиции на мировом рынке в сегменте Fiber-Based Packaging Solutions.

МНЕНИЕ

Очень интересная компания. Узнал о ней в приложении Тинькофф, когда открыл там второй брокерский счет. Где то через недельку, начал смотреть ее инвестпривлекательность. Сразу оговорюсь, компания может быть привлекательна для одних и не привлекательна для других стратегий в инвестировании. Моя стратегия - Оценка компании так, как будто я покупаю ее целиком. Смотрю какую доходность она приносит, на сколько эффективен менеджмент и еще ряд показателей, в том числе - текущую и по возможности форвардную цену.

В своем разборе я оставляю описание коэффициентов, для того, чтобы было на что опереться при рассмотрении этого разбора. Как можно заметить, финансовая устойчивость проходит мои стопфакторы, но прям на грани. Та же история и в значениях ликвидности. Рентабельность продаж тоже не высокая. Тут надо иметь ввиду, что последний рассматриваемый отчет 2020 года, а год был кризисным для многих предприятий. Если заглянуть в 2019 год, то там коэффициент покрытия = 1,51, что является хорошим средним показателем. Коэффициент отношения обязательств к совокупным активам =72%, отношение долга к собственному капиталу = 132%, коэффициент покрытия процентных выплат = 2,52. Так что, если учитывать кризисный 2020 год, компания не плохо из него вышла.

Смущает меня только текущая цена. Считаю ее завышенной. Плюс, чистая прибыль просела за рассматриваемый период. Зато цена акции, за тот же период, выросла на 64%. Не люблю я такой дисбаланс.

Подводя итог, скажу, что рассматриваю покупку этой компании, но по цене ниже текущей - долларов за 15. Но тут я опираюсь на отчетность 2020 года, что покажет 2021 год не знаю, может появится желание прикупиться и выше.

Если вы так-же, за осознанность в инвестициях - подписывайтесь

Телеграм канал тут