Рынки, деньги, вторая волна коронавируса
Рынки только приготовились упасть на новостях об увеличении числа новых случаев коронавируса, как ФРС США придумала новый пакет помощи экономике. Это вовсе не удивительно — президентская карьера Трампа оказалась настолько сильно связанной с ходом пандемии, что получить второй обвал рынка ему совсем не с руки.
Быть падению #2 или Вашингтон все-таки решит поддержать надежды Goldman Sachs на продолжение роста? Какие шансы снова увидеть переполненные больницы и почему надеяться на туземун фондового рынка все же не стоит — в нашем материале.
Фондовые рынки во всем мире возвращаются в норму после того, как Федеральная резервная система США объявила о расширении своего участия на рынок корпоративных кредитов.
Программа предполагает покупку корпоративных кредитов на сумму до $750 млрд. Первоначальное сообщение об этом поступило 23 марта и в значительной степени считается переломным моментом для финансовых рынков, шатающихся от распространения угрозы коронавируса.
Это объявление вызвало колебание фондовых рынков США, и фьючерсы сигнализируют о росте Dow Jones почти на 500 пунктов на открытии во вторник.
Агентство Bloomberg сообщило, что администрация президента Дональда Трампа готовит пакет развития инфраструктуры стоимостью $1 трлн, уделяя особое внимание традиционной инфраструктуре дорог и мостов, а также сетям 5G и широкополосной связи в сельской местности.
Последние пункты даже привели к тому, что Вашингтон внесет поправки в свои запреты на действия американских компаний, которые ведут бизнес с китайской Huawei. По данным источников, они будут работать вместе над установкой стандартов для более прогрессивных сетей 5G.
Европейские фондовые индексы также поднялись вверх во время ранних торгов во вторник: Stoxx 600 вырос примерно на 2,4%, на фоне роста остальных секторов и основных фондовых рынков на континенте.
Это последовало за бычьей сессией в Азиатско-Тихоокеанском регионе, на которой японский Nikkei 225 и южнокорейский Kospi взлетели на 4,9% и 5,3% к концу вторника.
Отчет ФРС
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл выступит перед Банковским комитетом Сената, представив Конгрессу полугодовой отчет о состоянии денежно-кредитной политики.
Пауэлл собирается обнародовать первые новые прогнозы ФРС по экономике США в этом году, которые не были опубликованы в марте из-за неопределенности, вызванной пандемией.
Он также расскажет об эффективности стимулов ФРС, включая заявление о покупке корпоративных ценных бумаг.
По словам Хараламбоса Писсуроса, старшего аналитика рынка в JFD Bank, из-за мрачных прогнозов для экономики США, услышанных от Пауэлла на прошлой неделе, его заявления вряд ли станут позитивным сюрпризом.
«Однако после вчерашнего объявления о покупке корпоративных облигаций, инвесторы, возможно, захотят выяснить, готова ли ФРС делать больше для поддержки экономической активности, затронутой пандемией», — сказал Писсурос.
«Если это так, акции и связанные с риском валюты, вероятно, продолжат свой рост, поскольку инвесторы продолжают вынимать свой капитал из безопасных активов, таких как доллар США, иена и (швейцарский) франк».
Несмотря на то, что Китай вновь ввел ограничения в некоторых областях, до тех пор, пока правительства по всему миру продолжают ослаблять меры по блокировке экономики, а данные остаются позитивными, есть высокие шансы того, что активы, подверженные риску, будут продолжать рост.
Меры фискального и монетарного стимулирования, по-видимому, достаточны, чтобы перезапустить глобальную экономику, и для того, чтобы это изменилось, пришлось бы заново вводить карантин.
Что думают аналитики?
Арт Хоган из National Securities считает, что взрыв волатильности повлияет на рынок в течение нескольких недель.
Он цитирует список рисков, в том числе рост случаев коронавируса в сочетании с условиями перекупленности.
«Страх перед неизвестным улавливает больше волатильности, чем что-либо другое, — сказал главный рыночный стратег фирмы. — Волатильность однозначно возрастет в летнее время».
Хоган, который провел почти четыре десятилетия на Уолл-стрит и управляет активами в $15 млрд, считает, что у инвесторов с более долгим временным периодом вложений нет причин выводить деньги из акций.
«Имейте план, придерживайтесь его и диверсифицируйте свой портфель, — сказал он. — Придерживаться своего плана —это одна из лучших вещей, которые вы можете сделать прямо сейчас».
Его лучший совет — держать в портфеле 60% акций и 40% активов с фиксированной ежеквартальной доходностью.
Что думают инвесторы?
Рекордное количество инвесторов считает, что фондовый рынок «переоценен», согласно опросу Bank of America Global Fund Manager Survey, одному из самых серьезных опросов с широким охватов респондентов с Уолл-стрит.
78% инвесторов считают, что рынок переоценен. Это самое большое значение с тех пор, как исследование впервые было проведено в 1998 году и превышает уровни, когда Dotcom-пузырь лопнул в 1999-2000 годах.
Bank of America опросил 212 управляющих взаимными фондами, хедж-фондами и пенсионными фондами с $598 млрд под управлением.
Вот некоторые из основных результатов опроса:
- 53% говорят, что возвращение с минимумов марта — это «ралли на медвежьем рынке».
- Только 37% считают, что это новый бычий рынок.
- Только 18% инвесторов ожидают V-образного восстановления экономики от коронавируса. Большинство ожидают U- или W-образного восстановления.
- Инвесторы снизили уровень наличности с 5,7% до 4,7% с прошлого месяца, что стало самым большим «выбросом из наличности» с 2009 года.
- Опасения инвесторов о «хвостовом риске» — это вторая волна коронавируса. 49% опрошенных назвали это главной заботой, за которой следует постоянная безработица и демографический подъем на выборах.
- 72% инвесторов говорят, что американские технологические и растущие акции являются «самыми переоцененными активами».
- Более 70% респондентов считают, что фондовый рынок был переоценен до восстановления в конце 2018 года. Акции, в конечном итоге, восстановились до новых максимумов и продолжали расти до тех пор, пока коронавирус не нарушил ход истории.