Глава 9. Рынки предсказаний в 2026: DraftKings 2015, не Bloomberg 2005
Объём рынков предсказаний вырос с $62 млн в месяц в мае 2024 года до $2,1 млрд в октябре того же года — более чем в 30 раз за пять месяцев. После выборов объём не обрушился обратно: Polymarket восстановился до $1,51 млрд в октябре 2025-го и $1,88 млрд в ноябре 2025-го. Это важнейший структурный сигнал: нижняя планка рынка поднялась в 30 раз и удержалась — значит, предвыборный ажиотаж был катализатором, а не причиной роста.
Но структура этого объёма — не та, которую ожидали аналитики, ставившие на «Bloomberg вероятностей». Спорт генерирует 89% выручки Kalshi — $234,6 млн из $263,5 млн в 2025 году. В первые четыре недели сезона NFL 2025 года Kalshi обработал $1,13 млрд только на матчах американского футбола. По доле спорта в выручке Kalshi превзошёл даже DraftKings и FanDuel — компании, которые буквально определяют понятие спортивного беттинга в США. Kalshi сегодня — спортивная беттинг-платформа с регуляторным статусом деривативной биржи, а не инструмент для макроаналитиков.
Пользовательские метрики подтверждают потребительское позиционирование платформы. Polymarket в феврале 2026 года достиг рекорда в 688 тысяч ежемесячных активных пользователей — исторический максимум платформы. Для сравнения: FanDuel и DraftKings работают с аудиторией в 10–20 млн активных пользователей в месяц каждый. CNBC в декабре 2025 года процитировал CEO Robinhood Влада Тенева: «Букмекеры явно осознают угрозу, которую это несёт их индустрии». Реакция традиционных игроков оказалась предсказуемой и запоздалой.
FanDuel в феврале 2026 года заявил о готовности потратить до $300 млн на развитие собственной платформы рынков предсказаний FanDuel Predicts. При этом компания признала, что текущей «каннибализации» спортбука практически нет: влияние на объём ставок — «низкое, однозначное число». Иными словами, крупнейший букмекер страны тратит $300 млн не потому что уже теряет деньги, а потому что видит угрозу на горизонте двух-трёх лет. Акции DraftKings и FanDuel упали более чем на 50% за последние 12 месяцев — фондовый рынок закладывает конкурентное давление раньше, чем оно стало очевидным в финансовой отчётности.
Правильная аналогия для текущей стадии — не «Bloomberg Терминал 2005» (инфраструктурный слой для профессионалов), а «DraftKings 2015»: продукт нашёл платёжеспособную аудиторию в потребительском сегменте, генерирует реальную выручку, но ещё не решил вопросы регулирования, не масштабировался за пределы США и не превратился в инфраструктурный слой для институционалов. DraftKings в 2015 году никто не называл «финансовой инфраструктурой» — сегодня компания стоит $12 млрд. Путь рынков предсказаний к Bloomberg-статусу существует — но между сегодняшней точкой и этой целью лежит минимум пять лет строительства институциональной ликвидности, урегулирования риска оракула и создания продуктов поверх торговой механики.
В марте 2026 года Kalshi и Polymarket открыли новое направление, которое прежде казалось нереалистичным: контракты на уровень индекса S&P 500. Пользователи могут ставить на то, закроется ли S&P 500 выше или ниже определённого уровня к концу года. Это прямое пересечение с классическим опционным рынком, только в формате «всё или ничего» без греков, страйков и экспирационных цепочек. «Убирает фактор запугивания рынком — каждый это понимает», — сказал Дэнни Мозес, управляющий фондом и один из героев «Игры на понижение», публично рекламирующий Kalshi. Если этот формат приживётся среди розничных инвесторов, традиционные брокеры получат конкурента не только в беттинге, но и на поле деривативов.
Если статья понравилась, подписывайся на мой блог в телеграм посвященный продуктам и стартапам в финтех и web3.This article in english is here.