Волновой анализ. Долгосрочные волны и их современное состояние

Материал подготовлен специально для инвест-клуба Валерии Винокуровой

В прошлой части мы познакомились с занимательной теорией Беннера и закончили рассмотрение главы, посвященной анализу отношений и временной последовательности Фибоначчи.

Теперь приступаем к рассмотрению новой главы. Она посвящена долгосрочным волнам, так как на рынке всегда важно понимать большую картину – чтобы следовать высшему тренду в краткосрочных идеях. В этой части мы разберем огромные волны отслеживаемой истории.

В сентябре 1977 г. журнал Forbes опубликовал интересную статью, посвященную проблемам теории инфляции и озаглавленную «Великий парадокс гамбургера», в которой автор, Дэвид Ворш, задавался вопросом о том, что «в действительности входит в цену гамбургера». Почему происходит ценовой взрыв, а потом через столетие или более цены снова падают? Автор цитирует профессора Фелпса Брауна и Шейлу В. Хопкинс из Оксфордского университета, которые говорили следующее:

«На протяжении столетия или более цены, по-видимому, подчиняются одному всемогущему закону. Столетие сменится, и будет господствовать новый закон. Война, которая подбрасывает тренд вверх к новым высотам, оказывается не в силах отклонить его в следующем веке. Знаем ли мы, что за факторы определяют характер эпохи, и почему, продержавшись так долго и выстояв во время таких потрясений, они быстро и бесповоротно уступают дорогу другим?».

Браун и Хопкинс утверждали, что цены, по-видимому, «подчиняются одному всемогущему закону», и это в точности соответствует тому, что говорил Эллиотт.

Этот всемогущий закон – гармоническое отношение, обнаруживаемое в золотом сечении, которое лежит в основе законов природы, а также отчасти формирует физические, ментальные и эмоциональные структуры человека. Кроме того, человеческий прогресс, как весьма точно отмечает Ворш, по-видимому, не носит линейного характера, его ход меньше всего напоминает мерное тиканье часов. Движение вперед осуществляется скорее зигзагообразно, рывками.

Однако выводы Ворша можно уточнить. Такие рывки не характерны лишь для одной эпохи. Они возникают на всех ступенях логарифмической спирали человеческого прогресса, от самого низшего уровня и до бесконечности. Говоря более широко, именно через такие рывки и осуществляется движение. Ведь это только кажется, что часы идут ровно – на деле их ход управляется судорожными толчками часового механизма. Вполне вероятно, что логарифмическая спираль человеческого прогресса сходным образом раскручивается толчками, связанными не временной периодичностью, а повторяемостью формы.

Если этот тезис не кажется вам убедительным, обратите внимание: речь идет не о внешней силе, а о внутренней. Можно отвергнуть волновой принцип на том основании, что он детерминистичен. Но при этом остаются без ответа все «как» и «почему» тех социальных моделей, которые мы рассматривали в предыдущих частях.

Пректор и Фрост, например, утверждают, что и человеческая психика подчиняется определенным естественным законам, находя выражение в определенных формах социального поведения. Эти формы обнаруживаются и в поведении рынка.

Важно понять, что формы, о которых идет речь, имеют социальную, а не индивидуальную природу. Человек обладает свободной волей и может научиться распознавать эти типичные модели социального поведения, а затем использовать их к своей выгоде. Действовать и думать не так, как все, полагаться на себя – всё это непросто, но при наличии дисциплины и некоторого опыта вы, без сомнения, можете этому научиться, поскольку будете понимать сущность поведения рынка.

Волновой принцип трудно принять людям, которые считают, что поведение рынка можно предсказать с помощью фундаментального анализа и механистических моделей, – которые предлагают экономисты, а также сторонники теории «случайного блуждания» или теории заговора, предполагающей, что всем управляют «гномы из Цюриха».

Мы понимаем – среднего инвестора мало интересует, что случится с его вложениями после его смерти или какова была инвестиционная среда во времена его прапрадедушки. И без того, чтобы морочить себе голову отдаленным будущим или давно прошедшим прошлым, справиться с сегодняшними условиями в ежедневной битве за инвестиционное выживание достаточно трудно...

Однако давайте все-таки кратко взглянем на анализ долгосрочных волн. Во-первых потому, что события прошлого очень помогают определить ход вещей в будущем. Во-вторых, так можно показать, что закон, который приложим к долгосрочным периодам, действует и на коротких временных промежутках, создавая те же самые модели поведения фондового рынка.

Иначе говоря, модели поведения фондового рынка одинаковы на всех степенях волн. Модели движения, заметные на часовых графиках, проявляются и в больших волнах, для которых строят годовые графики. Например, снизу показаны два графика:

• один отражает часовые колебания индекса Доу за десять дней с 25 июня по 10 июля 1962 г.;
• второй является недельным графиком индекса S&Р500 за период с 1932 по 1978 г. (график DJI был взят у The Media General Financial Weekly).

На обоих графиках показаны схожие модели движения, несмотря на 1500-кратную разницу во временном интервале. Развитие долгосрочной модели еще не завершилось, поскольку волна V, начавшаяся с минимума 1974 г., еще не прошла весь свой путь, но до настоящего момента модель развивается параллельно линии часового графика. На каждой степени форма остается неизменной.

В этой главе мы обрисуем в общих чертах текущую позицию в прогрессии «рывков и толчков» для степеней от той, которая называется «Тысячелетней степенью» – и до сегодняшнего бычьего рынка циклической степени. Более того, мы рассмотрим взгляд Пректера и Фроста в ретроперспективе.

Данные, пригодные для исследования ценовых трендов за последние две с небольшим сотни лет, не особо сложно получить, но приходится полагаться на менее точную статистику при взгляде на более ранние тренды. Долгосрочные ценовые индексы, собранные профессором Брауном и Шейлой В. Хопкинс, а затем расширенные Дэвидом Воршем, основываются на простой «рыночной корзине человеческих потребностей» за период с 950 по 1954 г.

Соединив ценовые кривые Брауна и Хопкинс с ценами акций промышленных компаний начиная с 1789 г., мы получим долгосрочную картину цен за последнюю тысячу лет. На рисунке ниже показаны примерные обобщенные колебания цен с «Темных веков» по 1789 г. Для пятой волны, начавшейся в 1789 г., была начерчена прямая линия, чтобы представить колебания цен акций отдельно (мы проанализируем их чуть позже).

Как ни странно, но эта диаграмма хоть и всего лишь грубое указание на ценовые тренды, предполагает наличие в ней пятиволновой модели Эллиотта.

Широкие параллельные исторические движения цен представляют громадные периоды торговой и промышленной экспансии, продолжавшейся на протяжении веков. Рим, чья великая культура, может быть, соответствовала пику предыдущей тысячелетней волны, в конце концов пал в 476 г.

Поиски знаний почти угасли на пять последовавших веков, на время медвежьего рынка тысячелетней степени. Первую волну экспансии нового большого суперцикла, которая охватывает Средние века, в конце концов всколыхнула торговая революция (950-1350). Уровень цен, сложившийся между 1350 и 1520 г., представляет собой «коррекцию» движения вперед, имевшего место во время торговой революции.

Следующий период роста цен совпадал как с капиталистической революцией (1520-1640), так и с величайшим периодом в истории Англии – правлением Елизаветы. Елизавета I (1533-1603) взошла на престол Англии сразу после изнурительной войны с Францией. Обнищавшая страна была в отчаянном положении, но при Елизавете Англия бросила вызов всем европейским силам, расширила свои владения и стала одной из самых процветающих наций в мире. Это были времена Шекспира, Мартина Лютера и Дрейка, славная эпоха мировой истории. Деловая активность ширилась, а цены на протяжении всего этого периода творческого великолепия и изобилия росли. К 1650 г. цены достигли пика и начали снижаться, формируя коррекцию большой суперциклической степени длиной в целое столетие.

Следующий подъем товарных цен большой суперциклической степени в рамках этой тысячелетней волны начался около 1760 г., а не в предполагаемый в случае фондового рынка временной период между 1770 и 1790 г., который обозначен как 1789 год и начиная с которого имеются исторические данные фондового рынка.

Тем не менее, как показывают исследования Гертруды Ширк, напечатанные в апрельско-майском номере журнала Cycles, обычно тенденции товарных цен склонны опережать схожие тренды цен акций примерно на десятилетие. В таком свете эти два ориентира начала пятой волны весьма хорошо друг другу соответствуют. Волна большой суперциклической степени совпадает со взрывом производительности, порожденным промышленной революцией, и параллельна подъему Соединенных Штатов Америки как мировой силы.

Эллиоттовская логика предполагает, что большой суперцикл, начавшийся в 1789 г. и продолжающийся по сей день, в разворачивающейся волновой модели должен следовать за другими волнами и предшествовать другим волнам при типичных отношениях времени и амплитуды. Если это так, тогда тысячелетняя волна (если только она не окажется растянутой) прошла почти весь свой путь и скорее всего будет скорректирована тремя большими суперциклами (двумя направленными вниз и одним направленным вверх), которые могли бы растянуться на следующие пять сотен лет.

Трудно представить себе ситуацию упадка мировой экономики, длящуюся настолько долго. Этот ясный намек на долгосрочные неприятности не исключает, что технология смягчит суровость депрессии, которую можно было бы ожидать исходя из тысячелетней истории цен.

Волновой принцип Эллиотта является закономерностью, основывающейся на вероятности и степени, а не предсказанием точных условий. Как бы то ни было, конец текущего суперцикла (V) должен привести к некоторой форме экономического или социального потрясения, говорящего о новой эре упадка и безнадежности.

Если варвары разрушили разлагающийся Рим, то можем ли мы утверждать, что у варваров нынешних дней нет адекватных средств и схожих целей?

На этом риторическом вопросе сегодня закончим. И, как всегда, вы можете пройти небольшой тест для закрепления материала.

Больше интересного в мире криптовалют👇

Instagram - https://instagram.com/lera__vin

Заработок на криптовалюте – откровенное интервью Валерии Винокуровой на «Метаморфозах» Осипова - https://youtu.be/irtnax2btV4