Погружение в DeFi: часть I

Вы узнаете про DeFi, Yield Farming, пулы ликвидности и многое другое, а самые упорные и юные читатели ознакомятся (олдфаги лишь вспомнят) с известнейшим и грустным мемом эпохи 90-х.

Содержание

1. Вступление

1. DeFi

1. Yield Farming

1. Ликвидность

1. Пулы ликвидности

1. Сбор урожая

1. Оптимизация доходности

1. Бонус: мем из 90-х

Вступление

В экосистеме DeFi-продуктов на блокчейне (Binance Smart Chain) BSC огромными темпами набирает популярность платформа Beefy.Finance, которая позволяет при депонировании криптовалюты в пулы ликвидности максимизировать прибыль фермеров благодаря механизму оптимизации доходности при фарминге дохода.

ЧТО ЭТО ВСЁ ОЗНАЧАЕТ??? 😳

Давайте разбираться!

DeFi

Термин DeFi (произносится как "ДэФай") или децентрализованные финансы имеет множество значений. Одно из определений гласит: децентрализованные финансы - это способ организации денежных отношений, который не требует участия финансовых посредников, регулирующих органов и прочих третьих сторон, вместо них для подтверждения договоренностей и последующего их соблюдения участниками данных отношений с нулевым доверием использует смарт-контракты на блокчейнах, наиболее распространенными из которых являются Ethereum и Binance Smart Chain.

Смарт-контракт в данном случае выступает гарантом, подтверждающим транзакцию, то есть выполняет роль третьей стороны, которая в традиционных денежных отношениях, например, подтверждает передачу ценности между участниками сделки.

Представим, что Лёня Голубков взял кредит в банке и не стал возвращать деньги. Через какое-то время к Лёне пришли коллекторы по требованию банка и через суд или даже силой забрали у бедного Лёни все оставшиеся кредитные деньги и ценные вещи в требуемом эквиваленте, если не хватало денег для покрытия долга. Лёня стал банкротом и лишился репутации .

В DeFi все подобные и другие финансовые операции выполняются автоматически с использованием смарт-контрактов: если один из участников процесса нарушит строго установленные договоренности, например, не заплатит проценты по кредиту в строго установленную дату платежа, то кредитор автоматически обратно получит всю оставшуюся сумму долга.

В DeFi код - это закон, который нельзя нарушить и избежать наказания, только если в коде нет ошибок и уязвимостей.

Yield Farming

Системы, построенные на принципах децентрализованных финансов, позволяют пользователям одалживать или занимать средства, спекулировать на движениях цен на ряде активов с использованием деривативов, торговать криптовалютами, страховать риски, получать проценты на сберегательных счетах и многое другое.

На основе множества различных финансовых инструментов, доступных пользователям, многие DeFi-продукты предлагают высокодоходные способы заработка, которые, необходимо отметить, сопряжены с очень высоким риском.

Один из таких способов заработка DeFi-сообщество назвало Yield Farming, что переводится как фарминг дохода или доходный фарминг (равнозначные понятия. Название появилось благодаря мему, но в итоге прижилось и сейчас используется повсеместно.

Фарминг дохода - это процесс использования криптовалют в различных DeFi-системах с целью получения пассивного заработка, который реализуется в виде определенных процентов от суммы пользовательского депозита благодаря комиссии от финансовых операций, которые совершаются в используемой децентрализованной системе.

Представим, что Лёня Голубков открыл денежный вклад в банке и теперь получает пассивный доход за то, что банк использует его деньги для получения прибыли, а часть от этой прибыли идет Лёне в виде некоторого процента, который считается от суммы его вклада. Лёня счастлив, на проценты он купил жене новые кожаные сапоги и норковую шубу.

Вообразите, что банки, микрофинансовые организации, биржи, брокеры, лотереи и страховые агентства больше не нужны, потому что есть децентрализованные обменники, системы автоматической выдачи кредитов и микрозаймов, системы страхования и огромное множество других финансовых инструментов, для работы которых любой пользователь может предоставить ликвидность, чем повысит ценность, безопасность и привлекательность системы.

К счастью, мы живем в эпоху глобальных перемен и ничего воображать не нужно. Децентрализованные финансовые инструменты уже вовсю работают и развиваются огромными темпами, а конкуренция становится выше с каждым днем.

Ликвидность

В экономике ликвидность - это очень важный термин, который означает способность ценного актива быстро превращаться в деньги без потери стоимости, то есть это свойство актива, которое дает держателю актива возможность продать его максимально быстро по рыночной цене - в таком случае говорят, что у актива высокая ликвидность.

Представим, что у Лёни Голубкова есть квартира в центре Москвы и загородный дом в деревне Атка в Хасынском районе Магаданской области. Квартиру в центре Москвы Лёня Голубков продаст максимально быстро и по рыночной цене без особых потерь, скорее всего даже выше рынка, а вот свой прекрасный дом в Атке Лёня будет продавать очень долго и, что очень вероятно, снизит его цену, чтобы привлечь хоть какого-то покупателя. Квартира - это высоколиквидный актив, а дом - низколиквидный. Лёня продал квартиру в течение двух недель и счастливый с кучей денег уехал жить в свой никому не нужный (кроме него) дом в Магаданскую область.

Так как DeFi-продукты являются финансовыми инструментами, они не могут функционировать без ликвидности. Если в подобных системах не будет необходимого количества активов (денег), то система не сможет выполнять целевые действия по установленным требованиям и будет не интересна и даже опасна для пользователей, она будет вызывать у них недоверие и опасение.

Деньги – это самый ликвидный актив, они повсеместны и их в любой момент можно обменять на любые товары, услуги или ценные активы. Многие предметы роскоши, например, являются низколиквидными активами, так как по прошествии долгого времени зачастую теряют свою ценность и падают в цене. Такие активы, как правило, достаточно долго продаются. Исключением здесь являются антикварные, эксклюзивные и раритетные вещи вроде хорошо сохранившихся монет эпохи Российской Империи.

В банк, у которого нет ценных активов на балансе, вкладчики не понесут свои деньги с целью создания вклада, потому что у банка нет ликвидности и он не вызывает доверия. Очень вероятно, что в таком банке вклад будет потерян и его нельзя будет вернуть. Такие банки зачастую находятся в процессе банкротства и последующей ликвидации.

Проблема низкой ликвидности существует и у криптовалютных монет. Некоторые из них проблематично купить и продать, особенно в больших объемах, так как данных монет попросту нет на известных биржах. На централизованных биржах проблему низкой ликвидности устраняют маркетмейкеры (крупные игроки на рынке с большими капиталами), которые готовы выкупить у розничного трейдера практически любой актив, но в DeFi совершенно другой принцип работы.

Для функционирования DeFi-обменников (децентрализованные биржи) создаются пулы ликвидности с разными свойствами и характеристиками. По сути, это хранилища, в которые участники рынка депонируют свои криптовалюты, чтобы вместе обеспечить большой запас ликвидности для участников торгов. Средства блокируются на счету специального смарт-контракта и в дальнейшем используются на децентрализованных биржах для трейдинга.

Пулы ликвидности

Пул ликвидности - это смарт-контракт, который удерживает ценные активы пользователей. За предоставление ликвидности пользователи автоматически получают вознаграждение от пула. Получаемая награда может быть сформирована благодаря различным финансовым операциям - это могут быть комиссии за обмены на децентрализованных биржах или проценты за предоставление займов, которые взимаются каждый раз, когда DeFi-система обращается к пулу, то есть вызывает смарт-контракт.

Представим, что у Лёни Голубкова есть друг с большой суммой денег. Друг хочет заработать, но не знает как это сделать. Предприимчивый Лёня предлагают другу вложить деньги в одно прибыльное дело, которое провернет его товарищ, заработав чуть больше денег для всех. В итоге Лёня берет у друга деньги (ликвидность), отдаёт их знакомому (пул ликвидности), который через некоторое время возвращает Лёне всю сумму и немного больше денег (награда), но при этом берет себе некоторую часть за работу (комиссия). Лёня с другом прибыль делят пополам и остаются очень довольны результатом. Лёня купил жене машину и свозил семью в Москву в мишленовский ресторан (интересно, были ли такие в Москве в 90-е).

В DeFi существует множество типов пулов ликвидности, в которые можно депонировать стейк, то есть вложить/отправить/застейкать свои криптовалюты, предоставив ликвидность.

Стейк и застейкать - это англицизмы, которые образовались от слова "stake" - доля/вклад. В обиходе DeFi-пользователей постоянно используются выражения "отправил стейк" или "застейкал монеты", что буквально означает "отправил деньги в пул ликвидности".

В пулы ликвидности можно добавлять как волатильные активы (активы с переменной ценой), так и стейблкоины (активы с постоянной ценой, например, USDT - цифровой доллар).

Рассмотрим основные типы пулов:

Одиночный пул (single asset) - это пул, в который можно депонировать только один тип активов. Например, в такой пул можно положить только монеты TWT.

Двойной пул (double assets) - это пул, в который можно депонировать два типа разных активов. Например, монеты TWT и CAKE.

Множественный пул (multi assets) - это пул, в который можно депонировать больше двух разных активов. Например, на платформе Balancer можно добавить до 8 разных активов в пул ликвидности.

Одиночные пулы ликвидности называют просто пулами, а двойные пулы, как правило, называют фермами. Фермеры отправляют свои криптовалюты в пулы и начинают получать доход.

Фермер - это пользователь какой-либо DeFi-платформы для которой он предоставил в пул ликвидности свои криптовалюты (застейкал монеты) с целью получения дохода.

Рассмотрим основные характеристики пулов ликвидности:

TVL (Total Value Locked) - это совокупная сумма заблокированных активов. Например, все фермеры одного пула депонировали в него суммарно 1 миллион долларов в какой-то монете - это означает, что в данном пуле заблокировано 1 миллион долларов на текущий момент времени. Стоимость монеты постоянно меняется, если это не стейблкоин, поэтому TVL пула также может меняться вместе с ценой волатильной монеты.

APY (Annual Percentage Yield) - это годовой процент доходности или прибыль, которая будет получена фермером от суммы его первоначального вложения в пул ликвидности с учетом эффекта начисления сложных процентов.

Daily Percent - это ежедневный процент доходности или прибыль, которую фермер получает каждый день в процентах от суммы своего текущего вложения в пуле ликвидности.

На картинке выше у фермы KEBAB-BUSD (волатильная монета и стейблкоин) характеристики следующие:

• TVL (совокупная сумма заблокированных активов) около 1.2 млн. долларов;

• APY (годовая процентная доходность) почти 210 тысяч годовых процентов;

• Daily Percent(ежедневный процент доходности) 2.12%.

Возникает закономерный вопрос: как же это все функционирует в реальных цифрах?

Представим, что Лёня Голубков на один год вложил в инновационный банк 100 тыс. рублей под 209430 процентов годовых (APY). Ежедневный процент доходности (Daily Percent) у данного вклада составляет 2.12%. То есть по прошествии первого дня к Лёниным 100 тыс. руб. прибавится 2.12% или 2120 руб. и сумма вклада составит уже 102120 руб. К концу второго дня Лёне прибавится уже 2.12% от 102120 руб. или 2164 руб. В итоге ровно через год Лёня заберет у банка 209,530,000 руб. или почти 210 миллионов. Прошел год, счастливый Лёня Голубков забрал свои миллионы, купил пентхаус в Москве и вернулся из Магаданской области обратно в столицу.

Казалось, вот оно - появилась заветная кнопка "бабло" - практически бесконечный источник пассивного дохода. Жми, пока рука не отсохнет! Закинь 100,000 рублей в пул ликвидности под сотни тысяч процентов годовых и живи припеваючи, но не так все сказочно, как может показаться на первый взгляд.

Годовой и ежедневный проценты доходности постоянно меняются, так как зависят от множества факторов:

• Чем выше TVL (совокупная сумма заблокированных активов) в пуле ликвидности, тем ниже доходность, так как с повышением количества заблокированных средств число фермеров также растет и комиссии за проведение операций приходится делить между большим числом участников пула, поэтому награда падает;

• Реальная награда в долларовом эквиваленте также постоянно меняется для волатильных монет, так как их долларовая цена как может расти, так и падать;

• Также стоит подчеркнуть, что, чем больше ваш депозит в пуле ликвидности, тем больше ваша награда, так как прибыль за финансовые операции делится между всеми фермерами прямпо пропорциально сумме их вложений в пул.

В итоге финальную прибыль, полученную за год от вложения в пул ликвидности, невозможно предсказать, так как инвестиции подобного рода очень рискованные по ряду причин:

• Цена на активы может рухнуть в любой момент;

• Злоумышленники могут найти ошибки в смарт-контрактах и, используя уязвимости в коде, украсть все средства;

• В любой момент времени могут произойти непредвиденные и непрогнозируемые обстоятельства, влияние которых невозможно предсказать (см. черный лебедь).

Тем не менее, если инвестор решил рискнуть и принять участие в доходном фарминге, то вернуть свои деньги из пула он сможет сразу. Почти все пулы ликвидности позволяют фермерам забирать свои заблокированные криптовалюты мгновенно.

Прежде, чем отправлять активы в пул, читайте условия на DeFi-площадке.

Если фермер не хочет забирать свои начальные вложения, а хочет получить только лишь прибыль, то ему предстоит собрать урожай.

Сбор урожая

Сбор урожая - это процесс получения фермером заработанной им прибыли из пула ликвидности, в который он вложил свои ценные активы.

Самое приятное в доходном фермерстве - это сбор урожая. Особенно приятно, когда добытые монеты значительно выросли в цене.

На картинке выше у фермера в пуле ликвидности монеты JulDзастейкано 4342 монеты (почти $1000), текущая прибыль или урожай, который можно собрать, составляет 4.57 JULD. Фермер может нажать кнопочку "Claim rewards" (получить награды) и забрать свою прибыль. Возникает закономерный вопрос: что же фермеру делать с урожаем?

Логичные ответы:

1. Обменять урожайные монеты на доллары и стать чуть-чуть богаче;

1. Реинвестировать данные монеты, то есть положить прибыль обратно в пул ликвидности, который данную прибыль произвел.

Но, давайте остановимся на минуточку: получается, что реинвестировать каждый раз нужно вручную:

1. Зайти в пул ликвидности;

1. Нажать кнопку "claim rewards" (т.н. захарвестить или заклеймить реварды);

1. Получить монеты;

1. Положить их снова в пул.

И так далее каждый день и при этом за каждую транзакцию (операцию) в блокчейне нужно заплатить определенную комиссию. Это же очень муторно и за целый год придется заплатить достаточно много только за одни комиссии!

Представьте, что Лёня Голубков, когда держал вклад в инновационном банке под тысячи процентов годовых, каждый день после обеда приезжал в банк на общественном транспорте, а потом обратно (комиссии за транзакции), чтобы подписать дополнительное соглашение с банком, который обязывал банк положить ежедневную прибыль Лёни обратно на счет вклада, тем самым повысив его доходность. Бедный Лёня за 365 дней на поездках потратил около 43,440 рублей, но в итоге все равно заработал больше, ведь, если бы не подписывал каждый день договор, то банк не реинвестировал его средства.

Данная проблема ручного сбора и последующего реинвестирования называется проблема оптимизации доходности и решается она с помощью использования фермерами оптимизаторов доходности, а сам процесс называется оптимизацией доходности.

Оптимизация доходности

Оптимизация доходности - это использование различных методов анализа с целью максимизации производительности и дохода.

Проще говоря, в контексте DeFi и пулов ликвидности, оптимизация доходности - это автоматический процесс, который за фермера автоматически и наиболее выгодным для него образом реинвестирует прибыль с целью максимального увеличения дохода при фарминге.

В свою очередь оптимизатор доходности - это программа, которая автоматически осуществляет все необходимые операции для оптимизации доходности.

Лёня Голубков узнал про новый, еще более инновационный банк. Забрал все свои деньги из первого банка и отнес в другой. Теперь ему не нужно ежедневно ездить на автобусе до банка и обратно домой, чтобы подписывать с банком дополнительные соглашения о реинвестировании. Довольный Лёня смог сэкономить 43,440 рублей на поездках и нанять на целый год смотрителя за своим домом в Магаданской области, ведь теперь он со всей своей семьей живет в пентхаусе в Москве.

Фермеры, которые используют оптимизаторы доходности, ведут более размеренный образ жизни, так как им не нужно каждый день заходит в пул ликвидности, собирать урожай и реинвестировать прибыль, они тратят это время на другие занятия и значительно экономят на комиссиях.

Самые известные оптимизаторы доходности представлены следующими продуктами:

1. В блокчейне ETH: Yearn.Finance с нативным токеном YFI;

1. В блокчейне BSC: Beefy.Finance с нативным токеном BiFi.

На картинке выше фермер хочет собрать урожай, но beefy.finance предупреждает: "Ручной сбор урожая НЕ НУЖЕН! Все пулы ликвидности автоматически реинвестируют. Сбор урожая - это расширенная функция, предназначенная для опытных фермеров. Вы уверены, что хотите собрать урожай?"

Тем не менее, некоторые опытные фермеры считают, что могут быть эффективнее автоматических систем и реинвестировать лучше. Пожелаем им удачи!

Бонус: мем из 90-х

Кто же такой Лёня Голубков???

Лёня Голубков - это выдуманный герой рекламной кампании акционерного общества МММ, более известного как финансовая пирамида Сергея Мавроди.

С Лёней связана всенародная любовь, а потом и ненависть, причиной которой стало стремительное и неизбежное обрушение пирамиды.