Гаечка. Gaia, Inc. (GAIA)

Есть такой олдскульный мультфильм про хомяков - "Чип и Дейл спешат на помощь". Хомяки там неправильные - не помню, чтобы инвестировали во что-то. Но была там у них подружка по имени Гаечка. Когда увидел этот тикер - нахлынули детские воспоминания.
GAIA - Gaia Inc - видеостриминговый сервис, но мультики не крутит. Это тематический сайт/канал, который производит и показывает видосы на темы конспирологии, потустороннего, йоги, оккультизма и прочего. Компания существует давно, но в формате видеостриминга стала развиваться около пяти лет назад. И сегодня имеет кроме английской ещё французскую, немецкую и испанскую версии, а число подписчиков приблизилось к 800 тысячам.
Это такой мистический потусторонний Нетфликс.

В чём особенность бизнеса и важное отличие от того же Нетфликса. GAIA имеет специфическую и преданную аудиторию - больше нигде этим людям не расскажут, что Земля плоская и Сахасрара-чакра светится голубым светом от качественных молочных продуктов.
Другое отличие - пассионарная аудитория не требовательна к качеству контента. Себестоимость программ Геи - около 35 тыс долларов за час контента. Час контента Нетфликса стоит больше 10 миллионов.

Кроме того, теории заговора и уроки по взаимодействию с иноплнетными цивилизациями - контент с долгим сроком жизни. Видео, отснятое несколько лет назад, продолжает приносить компании профит и сегодня.

Отсюда вытекает неплохая рентабельность бизнеса.

Gross profit margin у GAIA - 87%, а у Нетфликса - 42%. Правда, по другим статьям в прибыльности "Гаечка" пока проигрывает.

Почему "пока"? Потому что стриминговый проект Геи вышел на прибыль лишь в прошлом году. Табличка показывает, как растёт рентабельность бизнеса и как деньги от подписки начинают постепенно покрывать расходы на контент и раскрутку проекта. Прогресс неплохой.

При этом выручка GAIA растёт в последние годы быстрее, чем у Нетфликса.

Есть ли Гее куда расти дальше? В пределах США, возможно, база для взрывного роста несколько исчерпалась. Проект развивается пять лет и специфическая аудитория должна была подтянуться. Но с появлением мультиязычной платформы Гея ожидает рост международной аудитории. Сегодня лишь 30% подписчиков находятся за пределами США. В планах компании - довести эту долю до 60-65% за 8 лет. Но и американская аудитория должна обеспечить рост выручки. GAIA предлагает два вида подписки - 12 долларов в месяц (99 долларов при оплате за год) за просмотр контента на сайте и премиальный вариант за 299 долларов в год, включающий в себя мастер-классы разных гуру. Сейчас менеджмент старается переключить подписчиков с первого варианта на второй, что должно повысить выручку от уже существующей клиентской базы.

Важный вопрос - что у конторы с финансами?

Долга у компании почти нет. Это фантастика, но у такого растущего проекта кэша на балансе столько, что он покрывает обязательства. Похоже, дело в том, что компания потихоньку допечатывает акции и впаривает желающим, чтобы финансировать свои проекты. Но печатают без фанатизма. За 5 лет число акций выросло с 15.2 до 19.8 млн. Есть надежда, что в связи с выходом проекта на прибыль потребность в доп.эмиссии снизится. За последний квартал допечатали всего 100 тыс акций.

За последний год менеджмент, в основном, покупал акции своей компании.

Дорого или дёшево оценивает рынок эту стриминговую избушку Бабы-Яги? Многократно дешевле Нетфликса, да и дешевле большинства компаний из индекса Насдак.

Всего две с половиной годовых выручки. А едва появившаяся прибыль уже даёт Р/Е 24, при том, что среднее значение для SP500 сейчас - 35. Если рост прибыли продолжится, а предпосылки для этого есть - то компания перейдёт в разряд супердешёвых - или, наконец, вырастет :)

Написал много хорошего, надо добавить и негативные моменты. Думаю, важный негативный момент состоит в том, что это маргинальный бизнес. Его маргинальность в том, что вряд ли эту Гею кто-то купит - даже если она будет расти в два раза быстрее Нетфликса. И вряд ли Гея кого-то купит. Просто очень специфический контент - нет аналогов. Поэтому и может возникать сложность в оценке компании, сравнивать с Нетфликсом - показательно, но малоинформативно.
Также маргинальность компании в её малой капитализации. Сегодня - всего 186 млн долларов. Большая часть акций принадлежит руководству компании, которое может крутить этой избушкой как угодно - задом к акционерам или передом.

Что там с техникой и почему можно начать подбирать сейчас.

GAIA, конечно, здорово отстала от Нетфликса в росте, но определённая корреляция со старшим братом у этой конторы есть. Кстати, зелёные буковки "Е" на горизонтальной оси координат - это квартальные отчёты Геи, которые вышли лучше ожиданий аналитиков. Зелёных сильно больше красных - особенно, в последние пару лет.

От ковида GAIA оправилась быстро, хотя и падала сильнее Нетфликса, а потом обе конторы впали в длительный боковик - и, кажется, Нетфликс сейчас пытается из этой консолидации выйти вверх, а GAIA - топчется в районе мощной поддержки.
От годовых максимумов бумагу слили почти на 40% и выход бизнеса на прибыльность рынок полностью проигнорил.

Попробую прикупить небольшой объём - для начала с целью около 12 долларов. А там - посмотрим - что же будет с Нетфликсом и рынком...