Обзор портфеля апрель 2025
Время идет, ставка не меняется, геополитика тоже - Трамп он, конечно же, наш, но не очень, пока идет пинг-понг словесный, а стороны напрямую затронутые в потасовке имеют свои жесткие позиции, вопрос насколько это принципиально всем, или же это предмет торга.
Разговор хороший случился у Путина и Трампа, но он и до этого был, правда потом санкциями стал пугать, потом опять хорошо.
В этом унынии и находится рынок и люди разочаровываются в нем, сложно при такой геополитике и такой ставке находить идеи, которые будут бить депозиты/облигации/фонды денежного рынка, и это довольно логично и правильно часть денег перепарковывать туда пока на рынке неопределенность.
В правильном портфеле lqdt поживает и ждет своего часа, хотя буду потихоньку его тратить, все же правильный портфель изначально задумывался как именно портфель акций, а уже вы/я сами решаем, сколько денег принести на рынок, а сколько в облиги/lqdt/недвигу/депозит. Так что будет тратить) просто пока не на что, а увеличивать текущие по текущим (простите за тафтологию) не очень и хочется.
Да и хоть порой ничего не делаю и ничего не покупаю, пропуская обзоры, но по вашим просьбам, буду писать все равно раз в месяц мнение по текущей ситуации.
И немного про Америку, отдельно будет обзор по НИИ и по Амерам, как кидал в чате, там есть прекрасные кратники:
NTNX 30,45$ - 83$
AMZN 102$ - 206$
SE 37$ - 162$ (самый топ)
CRWD 121$ - 444$
META 189$ - 640$
Плюс в НИИ еще…пора начинать писать немного про Америку, правда буду игнорировать таблицу, разблюдовку поз. Америка все же риск, не хочу, чтобы потом перекладывали ответственность, будем просто мило рассуждать о рынке и компаниях) Ждите…
С такой ставкой, с новыми отчетами и вводными под нож в феврале полетели:
150% Яндекса
100% Астры
50% Самолета
100% Позитива
68% Распадской
100% Софкомфлота
Долго терпел и 29 апреля не удержался и докупил:
200% ВТБ
150% Лента
Писал почему – коротко, ВТБ выкарабкивается да еще и дивы пообещал (тут много сомнений, начиная с допки заканчивая голосованием против), но ВТБ как и говорил во всех интервью для меня венчур, который на дистанции 3 года запросто сделает Х2, а это меня полностью устраивает.
Ленту же давно любил, еще с момента, как они выложили 3х летнюю программу развития, которую потом радостно удалили с сайта, потом не менее радостно вернули. По отчетам вижу, что идут отлично, все согласно обещаниям, ждем новую 3х летнюю прогу осенью, но из ритейла мне все же милей именно Лента, хотя Х5 тоже ничего так и даже Магнит.
Ну а теперь к остальным бумагам в портфеле: ГМК Норникель ничего не делаю, поза маленькая, шансы на рост, считаю, что есть, но тут помимо мировой экономики и всяких рецессий еще очень много зависит от Индонезии, которая то готова сократить добычу, чтобы цену поднять, то еще что-то. Пока не интересно в текущий момент увеличивать позу, может потом и скину, чтобы 1% не засорял портфель, но позже.
Распадская - Хочется через дивы/выкупы/байбэк разбогатеть, но компания пока говорит, что не думает об этом, отчет не радужный, поэтому потихоньку режу бумагу в пользу остальных, с такой ценой на уголь, логичтикой и ставкой, будущие отчеты будут не радужными, компания не ходит на конференции, не рассказывает о себе ничего, только на ГОСА ведает банальные вещи, ну это тоже такое себе, хоть они такими были и когда все было хорошо, но пора меняться. Скоро убью всю позу в пользу чего-то другого, просто пока не знаю в пользу чего, держу.
Газпром - Думаю, что год будет не такой плохой, с сокращениями, отменой налога газовый бизнес прибыльный, чистый долг правда стабильно растет, новые капексы прилетают, но разве кто-то в этом сомневался? Удивлюсь, если объявят дивы, это будет очень глупо с таким долгом, хотя компания творческая и все решают, ясен фиг, не они, так что 21 собрание по дивам и потом 3 дня есть на раскрытие, так что ждем, надеюсь, на этой неделе узнаем, что там и как. Подожду новых отчетов, как там и что у них поживает и буду думать, сокращать ли дальше позу или это потенциальный лидер на снижении ставки и мире. Даже интересно, Европа как-то переобуется, если случится мир, Амеры станут нашими друзьями, чет кажется, что хрен там, но котиры бодро могут отреагировать на новости.
Лукойл - Все еще ничего не делаю. Дивгепы не дают ей заскочить выше, просто сижу. Не очень нравится, что происходит с рублебочкой, внутри компании, как будто пора прощаться, подожду объявления дивов и буду резать. Отработала как не в себя дивами, но мир меняется, не бумаю, что даст сильно много в ближ годы, но еще после отчетов буду думать.
Самолет – Продолжаем резать свою ошибку, ну и подождем ставку, если в июне снизят, то можем и подлететь.
ВУШ - Хорошие результаты, свозили ниже IPO, курс не помогает, затраты растут, активизировались в медиапространстве, посмотрим, что расскажут в ближайшее время, но начинаю аккуратничать, когда убили перед новым годом было интересно играть, что собственно и делал, потом фактически удвоение к середине марта и снова погружение, по 170 я не уверен, что хорошая покупка, держать спокойно малую позу, докупать не очень
Астра – темпы роста хороши. Но темпы темпами, а всякие допки, странные решения, это придавливает бумаги. К тому же, как ни крути с такой ставкой и замедлением роста относительно первоначальных обещаний на фоне довольно высоких мультов не делает эти бумаги интересными, тоже касается и Позитива, поэтому обе бумаги частично пошли под нож. Дороговато сейчас с ними дружить(
Совкомфлот – Не дешево, но и не дорого. Сократил, остаток комфортен для наблюдения за бумагой.
Яндекс – отличные темпы роста, вылезающий из попы яндекс маркет понемногу, стали платить дивы, остаюсь в бумаге, жду выше. Докупать пока не готов, кажется, что кор бизнес выходит на плато и важно, где же будут точки роста, чтобы оправдать мультипликаторы, продолжаю держать, думал докупить, но отчет желание немного отбил, нет понимания за счет чего я получу то, что очень хочу – удвоение за 3 года.
Софтлайн – не хочется повторяться) скопирую свой пост вчерашний:
Что нам обещали летом:
А давайте поднимем прогноз со 110 до 130, но не вышло, хоть и превысили свой первоначальный прогноз, сделав 120 ярдов.
Что смущает: Оборот вырос всего на 12% и это при том, что были такие сделки в 2024 году, которые принесли 1,1 ярда:
За 2024 г. Softline реализовал девять M&A-сделок разной величины и профиля: январь 2024 г. - Inversum; февраль - "Хабэко" (ex. R.Partner); май - Visitech, Citeck; июнь - "МД аудит"; август - "ОМЗ ИТ"; сентябрь - "ИРЭ-Полюс", Test IT, Subtotal.
Нам рассказали, что была высокая база в 2024, и т.д. и т.п. Но тут же пообещали рост в 5 через 5 лет, правда стоимости бизнеса, а не самого бизнеса. Где-то я это уже слышал…
Причем говорить про стоимость бизнеса, наверное некрасиво, вместо того, чтобы говорить о бизнесе и росте бизнеса, компания говорит о котировках и что они вырастут в 5 раз – ну такое…
А в бизнесе мы видим допки, порой сделки с вопросами, околобизнес в виде желания покупки заморозки Мосбиржи, это все не может радовать.
Ребята обещают оставить свой прогноз в 150 ярдов выручки на этот год. Я пока смотрю на компанию сбоку, дальше нужно будет смотреть по сегментам, есть ли там жизнь, кажется, что кор бизнес вышел на некое плато и не будет расти по 30+ процентов в год, чтобы оправдать х5 капитализации через 5 лет, а вот сегменты надо разбирать, но пока они небольшие и отчет за 1кв не очень показателен.
Как итог – около 100+- считаю бумагу в долгосрок интересной, но без фанатизма, и без веры в х5, первый квартал не очень релевантен, хочется посмотреть хотя бы отчет за полгода. Ну и буду ждать бесплатных акций в сентябре, пока сижу в бумаге, уйдет ниже 100 подумаю докупить.
Из того, что хотел бы ниже купить, это уже всего 4 компании – Т-технологии, Аренадата, ВТБ, Русагро?, Сургут Об, МРСК некоторые интересны, но я туда объемом не пройду нормально и в случае чего быстро не смогу выйти, поэтому скипую(
Больше что-то ничего.
Из облигаций сейчас смотрю на ТГК-14, Хендерсон, может быть Балтийский Лизинг
Все расчеты идут в % от ПЕРВОНАЧАЛЬНОГО банка в 100%, не стоит пугаться цифр больше 100% суммарно в текущей позе, это не плечи, а просто заработанное до этого — реинвестировано, плечи практически не используем.
ИТОГО использовано 100% (3982% при текущем банке 3982%)
Итого по закрытым сделкам:
ИТОГО за год с 01.09.24-01.09.25: +71,62% (к прошлому году +1,81%)
ИТОГО за год с 01.09.23-01.09.24: +661,92% (к прошлому году +20,06%)
ИТОГО за год с 01.09.22-01.09.23: +481,78% (к прошлому году +17,46%)
ИТОГО за год с 01.09.21-01.09.22: +206,35% (к прошлому году +7,9%)
ИТОГО за год с 01.09.20-01.09.21: +809,44% (к прошлому году +44,02%)
ИТОГО за год с 01.09.19-01.09.20: +788,68% (к прошлому году +81,32%)
ИТОГО за год с 01.09.18-01.09.19: +235,9% (к прошлому году +32,1%)
ИТОГО за год с 01.09.17-01.09.18: +407,34% (к прошлому году +124,24%)
ИТОГО за год с 01.09.16-01.09.17: +158,19% (к прошлому году +93,35%)
ИТОГО за год с 01.09.15-01.09.16: +69,45% (к прошлому году +69,45%)
ИТОГО чистый плюс за все время с 01.09.2015: +3882%
И картинка с долями в портфеле по текущим ценам
