Обзор портфеля август
Чтож, у меня новый финансовый год с 1 сентября, поэтому придется писать обзор и по резам года тоже. Год был мягко говоря интересный
Итак, за год с 01.09.21-01.09.22: +206,35% (к прошлому году +7,9%) результат в России такой, если сравнивать с Индексом, все хорошо, но было бы реально хорошо, если бы Газпром дал дивиденды 30 июня, сейчас ждем новую дату и новых дивов. По нему самое большое количество вопросов, начну поэтому с этой бумаги:
Начнем с логики, почему будут дивы (плюсиками отметил силу утверждений):
1. Ни разу промежуточных не было и смысл впервые объявлять, чтобы не дать? +++
2. Все топы и политики именно в этой бумаги, кинуть их тоже не оч красиво было бы +
3. Расконверт адр спасет дивы от заморозки на спецсчетах ++
4. Трюль в бюджет, который идет по звезде тоже нужен ++
Но че смущает, минфин и бюджет спб ваще левые парни выходит? Они заложили 300 ярдов дивов в этом году и через 2 дня херак и новость, это странно канеш.
Все еще крайне высокая ДД, что опять смущает, как и в июне.
Политика и остановка работы с Европой, что же будет дальше с бизом? почему не НДПИ тогда и зачем дивы, если дальше все плохо будет скорее всего?
На это у меня мало ответов, но этот риск я принимаю, и если в июне ждал кидок в 5-10%, щас подниму до 10-20%
Дальше буду считать свой любимый параметр как мат ожидание, у меня в голове так:
1. Дивы да 80% и цена будет к отсечке около 330-350₽,возьмем 340 для удобства
2. Дивы нет 20% и вернемся к 180₽
ИТОГО цена справедливая для меня примерно 0,8*340+0,2*180=308₽ для бумаги сейчас, это грубо около 25%, что до конца года в такой голубой фишке это отлично. Дальше надо будет внимательно следить за политикой и работе Газпрома, след дивы могут быть прилично ниже, но пока кажется, что все равно двузначную ДД можно ждать и за этот год и за 23ий, там и будем корректировать таргеты.
Что жду нам поможет в будущем:
1. Неизбежное ослабление валюты в ближ полгода к 70+ ( у верникова как раз говорил об этом вчера, можете глянуть)
2. Поиск новых путей продажи наших ресурсов, смотрим кейс Ирана
3. Завершение войны в год
4. Политическое давление на европу, сами страдаем сильно, но они сильнее пока, поэтому может быть изменение санкций
Пока, надеюсь, правительство понимает размер жопы и ищет пути решения, это поможет Газпрому показать неплохие результаты и в след году, но она конечно дважды токсичная бумага сейчас - политика это раз, кейс с отменой дивов это два. Поэтому пока все еще верю, но уже без фанатизма, что был в мае.
По бумагам, что нравится и что держу:
ГМК Норникель Бумага все еще интересная и перспективная, с учетом уникального портфеля металлов, где помимо уникальности, есть еще и одна из лучших рентабельностей среди аналогов, а по некоторым металлам и доминирующее положение в мире, тот же палладий, так что около 12к-14к хочу докупить. Все еще верю в долгосрок в бумагу, напрягает в докупках по текущим это крепкий рубль, падение цен на ресурсы, которые есть в портфеле у компании, и неопределенность с новым решением по дивполитике. Вяло гляжу на котиры и жду каких-то новых драйверов.
Сбер об/пр и ВТБ - тут ничего не изменилось, только пришло понимание, что у компаний все не так плохо, как казалось недавно, и эти бизнесы могут дать дивы в следующем году, жду роста в этих бумагах в течение года, не говоря уже о 3х летней дистанции, когда жду полного восстановления прибыли на уровне 2021 года. Смущает конечно новость от ВТБ, что УБЫТКИ ВТБ ЗА ПЕРВОЕ ПОЛУГОДИЕ 2022 ГОДА ПРЕВЫСЯТ РЕКОРД 2009 ГОДА, ИЮЛЬ-АВГУСТ БЫЛИ ПРИБЫЛЬНЫМИ. То есть убыток больше 60млрд, если вспомнить убыток 2009 года, это растраивает, как и новости о том, что топ банки 60% прибыльны только, а общий убыток сектора 1,5 трюля. Резервы, списания - это вышло больно для системы. Жду расшивку резервов в будущем и выход на рост и прибыльность во 2 полугодии, а значит и норм дивы за след год, отсюда и вижу хорошие перспективы в долгосрок и рост раза в 2 в секторе на ближ 3 года, а это тот самый топ стандарт недозолотой, в 25% дохи в год, меня это устраивает, продолжаю сидеть.
Мечелы и Распадская - тут мнение не меняю, нового ниче не скажу, кроме легкого позитива от конфа Распадской, где она сказала, что нет дивконта на угли, не верьте ведомостям и коммерсанту, это про энерго. И 2 вопроса в компаниях неизменные остались - дивы. Когда и как? как решат вопрос с ними с редомициляцией это вопрос, пока подвижек нет. Так что бизнесы отличные, но отдача минорам через дивиденды пока сомнительна, пока буду сидеть до решения этих вопросов или ждать хорошего роста бумаг, байбэков, выкупов и тд.
Лукойл/ГПН - одни из самых эффективных компаний, и недорогие по мультам, но пока Лукойл перенес дивиденды, а вот дочка Газпрома все-таки решила выплатить, что, конечно же, позитив. Дальнейший вопрос это цены на нефть, которые пошли вниз и уже сползли с хаев примерно на четверть, а не забываем, что наши азиатские "коллеги" любят покупать все с дисконтом. Жду новостей от Лукойла по перенесенным дивам, ГПН же просто держу. Думал и немного покупал Роснефть, но сдал ее на росте, не нравится задержка с отчетом, хотя бумага тоже неплоха, но Лука и ГПН пока мне хватит как экспозиции на сектор.
Лента - хорошее общение было недавно с топом компании, все также ребята верят в свою презентацию, которую удаляли пару месяцев назад с сайта, жду вместе с ними удвоения бизнеса к 25 года. Нравится мне, но рынку не очень) приходится терпеть и ждать реализации планов, до 2025 думаю буду сидеть и смотреть, как эти планы они реализуют, наверное докуплю, если дивы Газпрома все же будут.
Что планирую делать в сентябре - верить в Газпром, причем не как в бумагу, а больше как прокси на рынок в целом, тк приток дивов на фонду от компании это хороший потенциал и позитив для рынка, поэтому просто жду, смотрю за новым боковиком, который думаю теперь будет месяц так же узок пока не будет новыхх вводных, а если дивы будут, то жду, что и рынок может дать 10-20% нового роста от текущих. Но это не точно) политики ту мач на рынке...
ИТОГО: Сделки в августе - отсутствуют
Все расчеты идут в % от ПЕРВОНАЧАЛЬНОГО банка в 100%, не стоит пугаться цифр больше 100% суммарно в текущей позе, это не плечи, а просто заработанное до этого — реинвестировано, плечи практически не используем.
ИТОГО использовано 107,2% (2959,5% при текущем банке 2765,67%)
Итого по закрытым сделкам:
ИТОГО за год с 01.09.22-01.09.23: +0% (к прошлому году +0%)
ИТОГО за год с 01.09.21-01.09.22: +206,35% (к прошлому году +7,9%)
ИТОГО за год с 01.09.20-01.09.21: +809,44% (к прошлому году +44,02%)
ИТОГО за год с 01.09.19-01.09.20: +788,68% (к прошлому году +81,32%)
ИТОГО за год с 01.09.18-01.09.19: +235,9% (к прошлому году +32,1%)
ИТОГО за год с 01.09.17-01.09.18: +407,34% (к прошлому году +124,24%)
ИТОГО за год с 01.09.16-01.09.17: +158,19% (к прошлому году +93,35%)
ИТОГО за год с 01.09.15-01.09.16: +69,45% (к прошлому году +69,45%)
ИТОГО чистый плюс за все время с 01.09.2015: +2665,67%
Ну и картинка, Газпром немного пополнел в доле за счет роста:
Ну и про Амеров немного поговорим, благо тут года чуть больше 40% профита в валюте:
Разделим разговор на 2 части - инфраструктурные вопросы и про сами акции.
Про первое - нас явно выдавливают с рынка недружественных юрисдикций, поэтому здесь оценивайте риски сами, но они растут с каждым днем. Ну и обсуждение новых санкций тоже добавляет рисков в таких брокерах как IB в том числе. Тут не буду давать советов, если вы на этом рынке, то скорее всего это понимаете, если не понимаете, сейчас подумайте и хорошенько.
Что пока жду и почему вышел прилично в кеш - 1 проблему обсудили в самом начале, а второй писал пв прошлом обзоре и повсторю тут и свою лоргику, почему писал, что 4200+ надо фиксить часть бумаг или хеджить. Пауэл неожиданно признал проблемы с инфляцией, много разговоров о рецессии и мир катится в нее успешно. 4200 это дороговато для такого рынка, а вот 3600-3800 мне нравится как уровни, где можно искать хорошие бумаги в долгосрок. оперировать при всех вводных сроками меньше полугода пока не хочется, так как проблемы только нарастают и это большой риск. Держу много кеша и хочу его потратить на что:
VET ниже 20 играю ее спекулятивно всегда, и буду докупать и в инвест целях, но пока цены высоковата, жду ниже, на 30и писал, что скинул позу прилично, хочу откупить, пока готов и выше 20, но подожду развития событий.
Отчет PYPL мне понравился, продолжаю держать, было бы меньше в позе, то докупил бы точно.
Отчет NTNX, VRT тоже мне понравились, бумаги неплохо отскочили, но отчеты не такие, чтобы я хотел докупить по текущим, жду или очередной коррекции или просто продолжу ждать таргетов.
По кибербезу думаю увеличить позу, отчеты вышли неплохие, так что думаю о NET, S, CRWD или не мучиться и купить ETF CIBR, все еще верю в сектор в долгосрок, он точно будет в тренде в ближайшие года.
Китайцы пострадавшие - ну тут докупить страшно, продать по таким ценам это отдать за бесценок, поэтому держу и радуюсь, правда не очень. Жду истории с Америкой и как пройдет проверка отчетов китайцев, которые снимут риски делистинга, это ближе к концу года, пока не делаю тут ничего, просто жду. Разве, что Li докуплю еще, благо также при разгоне к 40 его сдавал частично.
Нефтесервисы из раздела 2-3 эшелонов также интересны, поэтому бумаги OIS, OII, FTI, RIG мне все еще нравятся, вот к SLB больше вопросов, апсайд там не кажется прям уж хорошим по сравнению с ними. Буду что-то докупать на просадках, а Шлюмов сдавать на росте.
Если говорит о том, что связано с криптой, то ниже 20к по битку я бы не советовал играть эту история возврата выше через такие компании как MARA, COIN, MSTR, RIOT. Лично мне нравится MARA, она максимально волатильна относительно других, бетта к ним точно выше единицы, собственно это и риск.
Глобально не жду такой уж большой .опы как многие, что-то типа кризиса, мега войны, адских проблем в логистике и тд. 20ый год научил, что с этим все делать - Амеры снизят ставку, напечатают еще кучу денег в след году и все будет у них неплохо. Поэтому хочу кеш немного пустить в дело, жду хороших цен.
ИТОГО: Сделки август - отсутствуют.
ИТОГО использовано 67,6% (315,5% при текущем банке 466,7%)
ИТОГО за год с 01.0.22-01.09.23 +0% (к прошлому году +0%)
ИТОГО за год с 01.0.21-01.09.22 +136,78% (к прошлому году +41,45%)
ИТОГО за год с 01.0.20-01.09.21: +130,17% (к прошлому году +65,02%)
ИТОГО за год с 01.09.19-01.09.20: +100,2% (к прошлому году +100,2%)
ИТОГО чистый плюс за все время с 01.09.2019: +366,70%
