Обзор книги "Таинственные маги рынка. Лучшие трейдеры о которых вы никогда не слышали" Джек Швагер
Когда я вижу Швагера - я читаю сразу. Для нашей страны достаточно сказать, что Элвис и Дима выпускали у нас по книге этого автора из серии Магов.
Очень крутая книга, но очень мотивирует к лудомании, так что читайте на выходных, пока рынок закрыт, ибо это про лудосию, про безумные доходности и о людях, которых реально практически никто не знает.
Один только вот этот кусок уже заряжает:
В программе есть один парень по имени Брайан Келли, за которым я наблюдаю уже много лет. Процент его ошибок гораздо выше случайного, поэтому ему можно довериться всерьез, в обратном смысле, конечно. Я никогда не открою позицию, если он ее порекомендует.
Никого не напоминает?
Сильной ценности в плане прикладного применения не особо несет, но наверное это и к счастью, это хорошая художка с направлением на подумать. Я люблю такие книги, поэтому и всегда советую, так что наслаждайтесь цитатами, ну разве после них не стоит прочитать книгу?:
-
За последующие 27 лет биржевой деятельности Брандт достиг впечатляющей среднегодовой доходности в 58 %. Однако он сам поясняет, что доходность несколько завышена. Это объясняется его довольно агрессивной манерой торговли: о ней свидетельствуют очень высокие показатели среднегодовой волатильности (53 %).
Пример Брандта убедительно демонстрирует, насколько сильно занижает показатели качества трейдинга повсеместно используемый коэффициент Шарпа. Одним из основных недостатков, присущих данному коэффициенту, является то, что компонент показателя, отвечающий за риск (волатильность), не в состоянии разграничить позитивную (восходящую) и негативную (нисходящую) тенденции самой волатильности. Иначе говоря, если оценивать риски подобным образом, большие прибыли окажутся столь же нежелательными, как и большие убытки, что полностью противоречит интуитивному представлению большинства людей о риске. Трейдер, периодически получающий, подобно Брандту, большие прибыли, неизбежно схлопочет низкий коэффициент Шарпа, хотя фактически его убытки не так уж велики.
Альтернативной оценкой соотношения доходности к риску является скорректированный коэффициент Сортино – показатель, где в качестве меры риска вместо общей волатильности используется именно нисходящая волатильность («волатильность вниз»): тем самым устраняется негативный вес пиковых значений в целом. Скорректированный коэффициент Сортино напрямую сопоставим с коэффициентом Шарпа (хотя для коэффициента Сортино, рассчитанного традиционным способом, это не так [1]). Высокий скорректированный коэффициент Сортино (в отличие от коэффициента Шарпа) означает, что распределение доходности имеет положительную асимметрию (то есть более выраженную тенденцию к получению крупных прибылей, чем больших убытков). И аналогичным образом низкий скорректированный коэффициент Сортино подразумевает, что доходность имеет отрицательную асимметрию (больше вероятность крупных убытков, чем прибыли). Для большинства трейдеров коэффициент Шарпа и скорректированный коэффициент Сортино довольно близки, однако в случае Брандта (поскольку полученная им максимальная прибыль намного превышает его самые большие убытки) скорректированный коэффициент Сортино (3,00) почти в три раза превышает коэффициент Шарпа (1,11)! Еще одним доказательством того, что Брандту удалось достигнуть прекрасного соотношения риска и доходности, является очень высокое ежемесячное отношение получаемой им прибыли к убыткам (Gain to Pain Ratio – GPR) [2], которое составляет 2,81 – весьма впечатляющий уровень, особенно с учетом его длительной карьеры.
– Я узнал, что вы можете всерьез верить, будто знаете, куда движется рынок, но на самом деле вы никогда не имеете ни малейшего представления об этом. Теперь я знаю, что я сам себе злейший враг и что мои природные инстинкты часто сбивают меня с пути. Я импульсивный человек. Если бы у меня не было анализа и вместо этого я просто смотрел бы на экран и открывал позиции, я бы давно слил свой счет. И только когда я преодолеваю свои инстинкты в процессе дисциплинированного открытия позиций, работа с графиками действительно приносит мне выгоду. В своем стиле торговли я должен действовать осознанно. Мое преимущество исходит от процесса. Я скорее не трейдер, а специалист по размещению ордеров. Некоторые из ордеров, которые я размещаю, противоречат моей естественной склонности к работе на рынке.
– Что за «правило выходных» вы упомянули?
– Правило выходных восходит к Ричарду Дончиану, писавшему об этом в 1970-х годах, и гласит, что если в пятницу рынок закрывается на новом максимуме или минимуме, то это движение, вероятно, продолжится в понедельник и рано утром во вторник. Для меня важность его состоит в том, что если в пятницу рынок совершает пробой, то у меня есть завершенный паттерн и правило Дончиана, работающее в пользу моей сделки.
– Тестировали ли вы когда-нибудь эффективность «правила выходных»?
– Я никогда не анализировал его статистически, но могу сказать вам, что многие из моих самых прибыльных сделок пришли из пятничных пробоев, особенно если уик-энд был трехдневным. Могу добавить к этому, что сделки, в которых я оставался несмотря на то, что к закрытию сессии в пятницу они показывали чистый убыток, вероятно, стоили мне самых больших потерь. Я понял, что лучше всего закрывать любые сделки, которые показывают открытый убыток на закрытии сессии в пятницу.
– Как вы думаете, почему это правило вообще работает?
– Цена закрытия в пятницу – это критическая цена всей недели, потому что это та цена, по которой люди соглашаются принять риск сохранения позиции в выходные.
– Как вы потеряли свои деньги?
– Ответ на этот вопрос дал мне еще один важный урок, и теперь я постоянно вижу, как люди совершают одну и ту же ошибку, и узнаю в них то, что делал тогда сам. В то время фондовый рынок США шел круто вверх, и, следовательно, чтобы стать героем, я собирался играть на понижение. Я продолжал шортить, и у меня постоянно срабатывали стопы, снова и снова, на протяжении всего его восходящего пути. Помню, как на рынке случилось падение после того, как Гринспен произнес свою «иррациональную восторженную речь», и я тогда подумал: «Посмотрите, какой я умный. Гринспен и я – единственные люди, которые это понимают». Но в тот же день S&P снова вырос, день закрылся очередным ростом. Помню, как посмотрел на свою девушку и сказал: «Блин, я погиб!»
– Ранее вы упомянули об использовании CNBC в качестве индикатора торговли в противоположном направлении. Есть ли какая-то конкретная программа, которой вы уделяете больше всего внимания?
– Каждый день я обязательно смотрю «Быстрые деньги» в 17:00 по североамериканскому восточному времени. Не могу даже вообразить, сколько денег я заработал на этом шоу. Это величайшее шоу единых мнений. Там есть четыре человека, которые высказывают свое мнение. Все, что я смотрю, – это первые 5 минут, когда они объясняют, почему они думают, что рынок совершил именно такое движение в тот день, и последние 2 минуты в сегменте под названием «Заключительная сделка», когда все они высказывают торговые идеи для следующего дня. В программе есть один парень по имени Брайан Келли, за которым я наблюдаю уже много лет. Процент его ошибок гораздо выше случайного, поэтому ему можно довериться всерьез, в обратном смысле, конечно. Я никогда не открою позицию, если он ее порекомендует.
Кроме того, Барг ведет ежедневник, где записывает свои мысли и ощущения, – он считает это важным для выявления слабых мест в своем мышлении, с тем чтобы впоследствии их устранить. Барг объясняет это так: «Вы очень быстро забываете о том, что было в прошлом месяце, на прошлой неделе или даже вчера. Но если вы регулярно ведете дневник, то сможете увидеть, что происходило в вашей голове в любой момент времени, и отслеживать, как с течением времени меняется ваше мышление.
– Помогло ли вам сотрудничество со Стивом Гольдштейном?
[Гольдштейн – лондонский тренер по трейдингу, который работал с несколькими трейдерами, упомянутыми в этой книге, и с его помощью я нашел некоторых из них.]
– Стив помог мне увидеть часть моей личности, которую я до того не замечал.
– Я был склонен часто сравнивать себя с другими и на этом оценивать свои действия. Если я пропускал крупную сделку и никто в офисе не торговал на ней, мне было все равно. Но если хотя бы один человек торговал на ней, я прямо-таки ненавидел его,
Думаю, что наиболее важным фактором моего успеха является управление сознанием: саморефлексия, самоанализ, ведение дневника, медитация и дыхательные упражнения. В частности, моя способность входить в «состояние потока» – в комплексе с глубоким исследованием – дает мне главное преимущество.
Невероятный успех Сейла обусловлен его торговым процессом, который сочетает в себе три основных компонента:
1. Исследования и планирование. Успешная торговля – это не череда скоропалительных решений, а результат упорной работы. Сейл усердно готовится к каждой сделке. Его записи содержат тысячи страниц, в которых содержатся все его прошлые сделки. К каждой из этих сделок он прикрепляет торговый план, детали соответствующего события и реакцию рынка, а также фиксирует, что он сделал правильно в этой сделке, а что нет. Эти примечания, которые разделены на категории, дают Сейлу возможность находить и изучать исторические аналоги будущих сделок. Используя свою исследовательскую библиотеку, Сейл готовит подробный отчет по каждой предполагаемой сделке – план, охватывающий широкий спектр сценариев того, как может развиваться эта сделка в режиме реального времени. Сейл зорко следит за новостной лентой в течение всего дня, чтобы не пропустить неожиданных событий, которые могут открыть новые возможности для торговли.
2. Исполнение сделки. Виды сделок, которые Сейл называет «единорогами» и на которые приходится подавляющая часть его прибыли, требуют принятия мгновенных дискреционных решений, когда нет времени на размышления и анализ. Сейл должен знать, что он будет делать при каждом возможном повороте событий, как, например, заявление представителей центрального банка. Потеря даже одной или двух минут на обдумывание сделки обычно приводит к потере торговой возможности. Чтобы принимать разумные торговые решения почти рефлекторно, Сейл проводит тщательное исследование и планирование, описанные в пункте 1. Кроме того, Сейл занимается визуализацией и мысленной репетицией того, как он будет реагировать в различных обстоятельствах, так же как это делают некоторые профессиональные спортсмены перед ответственной игрой или крупным соревнованием. Он входит в состояние «глубокого присутствия» посредством медитации и дыхательных упражнений.
Далио говорит о том, что ваше восприятие реальности не обязательно является таким, какая она есть на самом деле. Чтобы достичь своих целей, вам необходимо четкое понимание связи между вашими действиями и результатами, которые они приносят с течением времени. Для достижения желаемых результатов вы можете при необходимости внести корректировки в некоторые свои действия. Это сообщение побудило меня начать анализ результатов моих сделок.
– Что вы узнали из этого упражнения?
– Я выполнил обзор торговых заметок, которые отражали мое восприятие, а затем посмотрел на результаты этих сделок, которые отражали реальность. В результате обнаружилось, что я только думал, будто хорошо разбираюсь в техническом анализе, на самом деле это было не так.
– Изменили ли эти выводы вашу торговлю?
– Да. Я начал отказываться от технического анализа.
Я посмотрел на все, что было связано с этими сделками: мои ощущения в то время, преобладающие характеристики рынка и мой анализ. Я искал общие знаменатели в тех сделках, где я преуспел.
– Была ли у вас вся эта информация?
– Я веду ежедневный торговый журнал с 2011 года.
– И Питер вдохновил вас просмотреть записи, чтобы изучить характеристики крупных прибыльных сделок?
Я, как и целый ряд мастеров рынка, с которыми я беседовал, постоянно советую избавляться в трейдинге от эмоций. Джон Нетто подходит к этому вопросу с другой стороны: он придерживается провокационной точки зрения, говоря, что эмоции – один из самых полезных инструментов трейдера. Хотя на первый взгляд кажется, что мы с ним даем противоречивые советы, на самом деле разногласий здесь нет. Нетто также считает, что эмоции обычно пагубно влияют на принятие торговых решений. Фактически в качестве источника сигнала Нетто пытается использовать именно склонность эмоций приводить к неверным торговым решениям. Нетто старается помнить о своих собственных эмоциональных крайностях, которые столь же пагубны для результатов торговли, как и любые другие, и использует их как предупреждающие сигналы, требующие немедленных корректирующих действий. Например, если Нетто находится в сделке, которая активно движется в его пользу, и затем ловит себя на мысли, что эта сделка не может проиграть и лучше добавиться к этой позиции, прежде чем цена развернется, то вместо добавления он немедленно закроет ее.
– Что вы подразумеваете под неправильным поведением?
– Если акция начинает двигаться вниз, а не вверх, или снижается ее ликвидность, или большие ордера пробивают цену предложения вместо цены спроса. К тому времени, как я выкуплю несколько процентов акций компании, я имею довольно хорошее представление о том, как она движется. Если акция начинает вести себя иначе, я начинаю сокращать свою позицию.
Когда я брал интервью у Эда Сейкоты для своей книги [18], то спросил его: «Каковы ваши правила торговли?» Он назвал два правила.
1. Беспрекословно соблюдайте свои правила.
2. Знайте, когда следует нарушать их.
23. Не путайте результаты торговли и торговые решения
Многие трейдеры ошибочно оценивают свою торговлю, основываясь исключительно на результатах. Когда я попросил Барга описать его худшую сделку, то, как ни парадоксально, он сразу же описал двойную сделку, которая привела лишь к небольшому убытку. В этой сделке Барг сначала понес крупный убыток, но не смог заставить себя закрыть позиции. Пока он колебался, сделки частично отыгрались. Барг использовал этот откат как возможность закрыть свои позиции, выйдя с минимальными убытками, но сразу после их закрытия рынок резко двинулся против его первоначальных позиций. Хотя неспособность Барга выйти из убыточной сделки сработала ему на пользу, он понял, что совершил огромную торговую ошибку – просто ему повезло. Если бы рынок не продемонстрировал краткосрочного отката, его и без того крупная потеря могла бы обернуться еще большей.
По опыту Барга, прибыльные сделки (или менее убыточные, как в данном примере) на самом деле могут быть плохими. Точно так же убыточные сделки могут быть хорошими, если трейдер придерживался методологии, которая в конечном итоге является прибыльной при разумном контроле риска.
Если бы суть всей этой книги можно было вместить в одну фразу, то она прозвучала бы так: успех в трейдинге возможен, однако большинству людей это недоступно. Для достижения успеха трейдеру требуется сочетание упорной работы, врожденного мастерства и ряда психологических качеств (терпения, самодисциплины и т. п.). Для тех немногих участников рынка, которые могут разработать эффективную методологию и подтвердить ее на практике в сочетании со строгими правилами управления рисками, успех в трейдинге является хотя и сложной, но вполне достижимой задачей.