Delphi Digital. L2 Войны

Кто победит?

L2 Wars

Blast

Я думаю, не секрет, что L2) немного разочаровали своим прогрессом до сих пор. Очень немногие перешли за пределы начальной стадии, у всех есть централизованные секвенсеры (что важно для устойчивости к цензуре и потенциально для регулирования), и у всех есть мультисиги, управляющие мостами на миллионы или миллиарды долларов. А потом появился Blast, самая беспечная версия "L2", которую мы видели до сих пор, собравшая почти 1 миллиард долларов депозитов во что-то, что по сути является мультисигом.

Тот факт, что они запустились до того, как у них даже появился мост, и получили депозиты на 1 миллиард долларов, многое говорит о состоянии дел (особенно о поведении пользователей). Проблема в том, что это несколько несправедливо освещает то, чего пытаются добиться другие L2, и искажает значение L2.

В качестве побочной заметки, я согласен с этим мнением ниже. Главные катализаторы следующего рыночного краха, по моему мнению, это:

1. Эксплойт stETH
2. Эксплойт моста
3. Рестейкинг (или повторное использование залога)
4. Другой протокол с эндогенным обеспечением становится слишком большим

Native yield сочетает в себе #1 и #2, и возможно #3, так как эксплойт stETH (в случае с Blast) теперь фактически является эксплойтом моста, и он также может быть… повторно застейкан. И если мост будет эксплуатирован в первую очередь, теперь у вас потенциально миллиарды украденного stETH, которые продаются на рынке, приводя к неплатежеспособности DeFi.

Blast стал поворотным моментом, на мой взгляд, и войны L2 официально начались. Команды начнут указывать на практики других L2 и экосистемы продолжат фрагментироваться в свои собственные силосы со своим социальным консенсусом. Это означает лучшую взаимосвязь и ликвидность между экосистемными роллапами, так как они могут делиться мостами и секвенсерами, и хуже, когда путешествуют за пределы.

Роллапы всегда были конкурентами, но у нас было пару лет мира, пока у всех были учебные колеса. Теперь, когда некоторые начинают прогрессировать (например, Arbitrum переходит на Этап 1) и L1, такие как Solana, начинают становиться конкурентоспособными, вы увидите, что это станет грязнее.

На рынке есть ограниченное количество мест. Как и в большинстве вещей, будет победитель, забирающий большую часть.

Люди начинают обращать внимание, и 2024 год будет большим годом для Ethereum L2 и их будущего. Хотя я ценю настроение в твите ниже, я в это не верю. Войны L2 будут такими же, как войны L1.

Запускаем Turbo Mode.

Экосистемы L2 будут изолированы друг от друга

В Ethereum L2 лидируют Arbitrum и Optimism: ~60% всех L2 DeFi TVL
от Arbitrum и ~20% от Optimism. Обратите внимание, что речь идет о DeFi TVL, а не о TVL в соответствующих мостах. Цифры по мостам похожи, однако $8,1B от Arbitrum (51%) и $4,6B от Optimism (30%) отвечают за $15,75B в мостов L2. Хотя TVL не является идеальной метрикой, она, по нашему мнению, хорошо подходит для мостов L2, поскольку она отражает желание использовать L2 и воспринимаемый риск/вознаграждение в конкретном роллапе.

Помимо двух крупнейших, недавние лидеры были Base, zkSync Era и Mantle. Base начали бурно, но затем активность снизилась после Friend Tech и с тех пор мало новшеств. У zkSync много TVL, в основном из-за фермерства аирдроп, а Mantle - это новая экосистема с огромным казначейством. Другие ZK-роллапы, такие как Polygon, Scroll и Starknet, дополняют список.

За исключением Starknet, все эти L2 являются какой-то версией EVM, в основном предлагают протоколы, уже виденные в других экосистемах. Эти роллапы должны будут получить свои уникальные приложения. У Base изначально был Friend Tech, который сыграл ключевую роль в их успешном старте.

Ключевой момент: мы не верим, что эти роллапы будут хорошо взаимодействовать друг с другом. Мы уже видим это на примере многочисленных стеков роллапов, из которых разработчики теперь выбирают, поскольку экосистемы стремятся закрепить свои технологии и привлечь разработчиков. Роллапы прибыльны, и чем больше роллапов использует технологии, секвенсеры и токены экосистемы, тем лучше для неё. В конечном счёте, роллапы заботятся в первую очередь о своих токенах, а не об ETH.

С сентября Arbitrum - единственный L2, который фактически увеличивал свою прибыль ежемесячно. zkSync наблюдал снижение числа фермеров аирдропов, у Base замолчало флагманское приложение FriendTech, а у Optimism также наблюдалось снижение, возможно, частично из-за Base.

Пока их токены в основном мемы, но в долгосрочной перспективе ожидается, что они будут накапливать значительную часть исполнительских сборов (газ и MEV) на своих роллапах, а также могут служить токенами, необходимыми для работы секвенсера. Также можно ожидать, что общие секвенсеры будут специфичны для экосистемы, так как секвенирование является ценной частью исполнительного стека, и экосистемы захотят создавать синергию между своими собственными цепочками.

Мы подробно рассмотрим предложения этих экосистем здесь.

Arbitrum

Основной роллап - "Arbitrum One", это роллап, использующий Ethereum для доступности данных (DA) и имеющий активов более 8 миллиардов долларов. С тех пор они запустили свой собственный слой доступности данных под названием Anytrust, который представляет собой комитет по доступности данных, который цепочки Orbit могут использовать для снижения стоимости. Arbitrum Nova - первая цепочка, использующая Anytrust, и поэтому называется Optimium, а не оптимистическим роллапом. Orbit - последний продукт Arbitrum, позволяющий разработчикам создавать свою собственную цепочку и выбирать для урегулирования Arbitrum One или Nova в зависимости от желаемого проектом баланса безопасности и сборов.

Arbitrum недавно присоединился к ApeDAO, наряду с другими L2 стеками, чтобы стать домом для ApeChain (да, я знаю, что это звучит смешно). Предложение заключается в том, чтобы сделать ApeChain цепью Orbit, использующей AnyTrust для доступности данных (DA). Преимущество использования AnyTrust заключается в том, что вы можете сделать APE токеном газа на ApeChain, не вызывая значительного давления на продажу APE, как это было бы, если бы это был роллап (потребовалось бы постоянно продавать APE за ETH для оплаты стоимости L1 DA). Какова выгода для Arbitrum? ApeChain будет использовать Arbitrum One для «урегулирования» (то есть моста), используя DAC для DA. Это приведет к сосредоточению большего объема ликвидности вокруг Arbitrum One, так как у них будет родной мост для ApeCoin. Доход от этого небольшой, но ликвидность и бренд - то, чего добивается Arbitrum. Важно отметить, что использование общего моста для экологических роллапов - это идея, которую многие поддерживают. Мост является своего рода рвом, так как больше ликвидности облегчает переход между экосистемными роллапами, особенно если они используют общий секвенсер.

В дополнение к Orbit, Arbitrum также разработал Stylus, что они называют «EVM+». Stylus, запланированный на первый квартал 2024 года, - это программная среда для всех цепочек Arbitrum, позволяющая разработчикам писать программы на Rust, C, C++ и других языках для работы вместе с программами EVM. Превосходство над базовым EVM необходимо для создания конкурентного преимущества в экосистеме роллапов, и Stylus является этим для Arbitrum.

Наконец, Arbitrum заключил партнерство с общим секвенсером Espresso для внедрения общих секвенсеров в цепочки Arbitrum. Arbitrum и Espresso работают над совместным решением под названием Timeboost, представляющим собой "модификацию существующей модели обслуживания по принципу 'первым пришел - первым обслужен' (FCFS), которая основывается на закрытых аукционах приоритета газа".
Все цепочки Arbitrum Orbit смогут интегрировать и использовать этот секвенсер, если пожелают, что улучшит межсетевую совместимость между цепочками Orbit. Espresso и, в конечном счете, Timeboost будут доступны всем Ethereum роллапам, не только Arbitrum, но пока неясно, примут ли другие стеки роллапов тот же протокол.

Optimism
Superchain. Согласно Optimism, Superchain - это "сеть цепочек, которые делятся мостами, децентрализованным управлением, обновлениями, коммуникационным слоем и многим другим - все это построено на OP Stack." Видите ли вы здесь тенденцию? Все эти экосистемы хотят создать свои собственные хабы, которые делятся мостами и эффективнее общаются внутри себя по сравнению с внешними цепочками. Можно сравнить это со штатами/провинциями в стране. Местный язык, общие убеждения и т.д. Взаимодействие внутри легко, но правила меняются, когда вы выходите за ее пределы.

Superchain все еще находится в стадии концепции, и ведется работа по определению лучшего пути вперед. Будут ли эти цепочки общего назначения? Специфичны для приложений? С альтернативными виртуальными машинами? С общими секвенсерами? Кроме того, Optimism также ясно указывает, что цепочки в Superchain будут делиться управлением и будут управляться OP Collective. Любой может сделать форк OP Stack и не делиться управлением, если желает, но тогда он не будет частью Superchain и не получит выгоду от всех общих компонентов.

Примером этого является Base. Base - это форк OP Stack, но это самостоятельный роллап с собственным секвенсером, мостом и (возможно) токеном. Сделка Optimism с Base представляет собой довольно интересный объект для экономического анализа, и мы обсудим это подробнее в разделе о приросте стоимости.

Polygon

Polygon объявил о своем новом видении в рамках "Polygon 2.0", своего рода смеси между стеками Optimism и Arbitrum, а также межсетевой безопасностью Cosmos. По сути, у вас есть четыре слоя: Стейкинг, Взаимодействие, Исполнение и Проверка.

Слой стейкинга будет местом, где валидаторы стейкают POL (MATIC после миграции токенов). Затем у вас есть слой взаимодействия, который будет действовать как мост для выпуска активов в/из Ethereum. Все цепочки в экосистеме Polygon, использующие активы из Ethereum, будут использовать этот общий мост, что позволит облегчить межсетевое взаимодействие. Поверх этого находится слой исполнения. Будет zkEVM, использующий Ethereum для DA, PoS zkEVM, который является переходом от текущего PoS L1 и будет использовать решение для DA вне цепочки, и затем суперсети, по сути, приложения в стиле межсетевой безопасности Cosmos или подсетей Avalanches.

Хотя все они будут использовать POL, стейкнутые на L1, у них разные компромиссы. zkEVM будет использовать Ethereum для DA и будет как самым безопасным, так и самым дорогим. PoS zkEVM будет использовать альтернативную DA и просто отправлять доказательства в Ethereum, что позволит снизить сборы при меньшей безопасности. Суперсети - это ре-стейкнутый POL (и возможность для дополнительных токенов) для приложений. Polygon и Celestia недавно объявили о своей интеграции.

zkSync

У zkSync есть то, что они называют "ZK Stack", модульной рамкой, позволяющей разработчикам развертывать "Hyperchains". Как и другие, они делятся ликвидностью друг с другом, используя общий мост на L1.

Hyperchains позволяют разработчикам выбирать из множества частей, как и другие стеки роллапов, и zkSync также работает над своим DAC zkPorter. Роллапы могут выбирать из режимов rollup/validium/volition, l2/l3, децентрализованных/централизованных секвенсеров, индивидуальных/общих секвенсеров, частных/публичных данных и газового токена, будь то ETH или пользовательский.

Starkware & Scroll

Мы не будем подробно останавливаться на этих, но отметим, что у Starkware есть аналогичные идеи с их приложениями StarkEx и Starknet, а Scroll в основном сосредоточен на своем основном сете прямо сейчас, но мы ожидаем, что они также откроют свое собственное решение для пользовательских роллапов.

Общие мысли

Хотя все эти экосистемы, делящиеся мостом, это хорошо для ликвидности и помогают им создать ров, это увеличивает ущерб, который может причинить эксплойт в любом из роллапов этих экосистем. Роллапы всегда считались активами для Ethereum, так как они используют ETH и платят сборы ETH на L1. Но существует мнение, что при достижении определенного размера, они начинают переходить в категорию потенциальных рисков, поскольку эксплойт, затрагивающий 10%, 15% или более от общего количества ETH, может привести к системным проблемам во всей экосистеме Ethereum. В ближайшие несколько лет мы увидим больше дискуссий на эту тему и как лучше планировать/предотвращать это до того, как это случится.

С учетом всего вышесказанного, роллапы не обязательно разделятся на свои собственные экосистемы. Мы считаем это наиболее вероятным, но если вы хотите играть в адвоката дьявола, то можете посмотреть на что-то вроде Polymer, как пример того, почему межэкосистемная совместимость роллапов будет нормальной. Polymer стремится привнести IBC в роллапы Ethereum, запускаясь как цепочка OP Stack/Cosmos SDK, использующая Ethereum для расчетов и EigenDA для DA. IBC - хороший протокол, просто сложно использовать его вне Cosmos.

Если Polymer сможет это реализовать, это может означать многое для межцепочечной взаимодействия в будущем. Иронично ли, что Polymer является самым «Согласованным с Ethereum» из всех?

Согласование с Ethereum: Мост ETH + Alt-DA

Что значит «Ethereum Alignment (согласование с Ethereum)»? Эта фраза часто используется, но нет единого определения того, что она означает.

На мой взгляд, согласование с Ethereum означает использование любой части стека Ethereum в вашем протоколе. Запуск на L1? Согласовано. Создание L2, использующего Ethereum для DA? Согласовано. Создание роллапа, использующего другой протокол или DAC для DA, но все же имеющего валидирующий мост (т.е. расчет) с Ethereum? Да, тоже согласовано. Это последнее построение, я думаю, мы увидим чаще, просто из-за того, что роллапы, использующие Ethereum для DA, всегда будут дороже альтернатив. Но если у вас есть мост для ETH, чтобы ваш протокол мог использовать ETH в качестве денег, все хорошо. Вы получите благословения богов Ethereum. Виталик недавно написал хороший пост обо всех этих различных конструкциях.

Ниже приведена диаграмма из фантастической модели от 1kxnetwork (обратите внимание, что в данных много нюансов, и мы определенно рекомендуем эту ветку, если вас интересует подробнее). Мы взяли небольшую часть, чтобы показать гипотетический TPS для Optimism и Arbitrum при различных источниках DA. Как видите, даже с 4844 в идеальном состоянии пропускная способность все еще ограничена, и первоначальная реализация 4844 позволит только около 150-300 TPS через все роллапы. Даже full Danksharding с текущей спецификацией будет недостаточно, но это еще впереди. Тем временем мы увидим большой переход к описанной выше модели; мост ETH с alt-DA.

Конечно, более дешевые роллапы имеют свои компромиссы, и доступность данных (DA) в Ethereum всегда будет насыщенной. Стоимость - лишь один из аспектов конкуренции. EigenDA, имея большую емкость, не означает, что он "лучше" других, просто он дешевле.

Все эти аспекты важны, но мы не будем здесь сравнивать подробности слоев DA. Хочу поделиться внутренним обсуждением, потому что Марк очень хорошо описал использование альтернативных источников DA, когда его спросил Ашват.

Ашват: В документации Superchain (Optimism) говорится, что роллапам нужно иметь общий L1, но они могут использовать альтернативный источник DA. Мне интересно, что это на самом деле означает. Например, если роллап выбирает Celestia для DA, они больше не отправляют никаких данных в Ethereum или только корневые состояния?

Марк: Это означает, что DA может быть настроено на что-то другое, кроме Ethereum (хотя это еще далеко на пути развития Superchain). При выборе использования стороннего DA, такого как Celestia, Avail, какой-то централизованной комиссии по доступности данных или чего-то, что подходит для роли DA, Ethereum все равно должен получать утверждения от используемого DA о том, что совершенный off-chain переход состояния действителен и что Ethereum принимает новый полученный корень состояния роллапа как действительный.

Это означает, что если Ethereum не используется в качестве основного DA, то какие-то обязательства, подтверждающие порядок и содержание данных, должны быть отправлены в Ethereum. В контексте zk это будет слой DA, отправляющий какое-то zk-доказательство в Ethereum (с этими zk-роллапами потребуется дополнительная логика, требующая протокола доказательства эквивалентности, чтобы Ethereum мог криптографически верифицировать целостность того, что сообщается из слоя DA). В настройках оптимистичного роллапа все становится гораздо интереснее, и здесь мы видим, что пространство для модульных систем доказательств ошибок все еще широко открыто. Это все еще предмет толкования, но OP Labs выпустили много исследований, с которыми мне еще предстоит ознакомиться в этом отношении. Но это будет ключевым достижением для обеспечения истинной модульности DA во всех дизайнах роллапов.

ZK-роллапы имеют более ясный путь вперед в этой парадигме, но оптимистичные все еще немного первобытные, но вполне достижимые. Настоящая суперсила этой модульной DA заключается в способности Ethereum использовать KZG-обязательства для дешевой и доверительной верификации любых вычислений off-chain, выполненных роллапом и независимым слоем DA. Роллапу просто нужно предоставить как свое внутреннее криптографическое обязательство, так и KZG-обязательство по данным (см. этот пост от Scroll).

Уже было несколько объявлений команд под этой конструкцией, которые мы здесь выделим.

• Eclipse: Eclipse был первым роллапом, объявленным в рамках этой архитектуры. Eclipse использует SVM (виртуальная машина Solana) и запускает роллап с расчетами на Ethereum и DA на Celestia. В этой конструкции ETH будет токеном газа, но большая часть комиссий должна быть конвертирована в TIA для оплаты DA. Все исполнительные комиссии за L2 пойдут к секвенсеру Eclipse и, возможно, в конечном итоге к токену Eclipse, поэтому их можно хранить в ETH или конвертировать во что-то другое. Eclipse в основном использует Ethereum для ETH, а не для блок-пространства Ethereum.
• Mantle: Ethereum роллап, который использует EigenDA для DA. Mantle, возможно, известен под своим прежним названием BitDAO, и они недавно запустили свой собственный LST для Mantle, mETH.
• Manta: Роллап стек для создания с частями Ethereum, Celestia, Polygon, Optimism & Polkadot. Они недавно стали первым роллапом, принявшим основную сеть Celestia для DA.
• Polygon: Недавно объявил о добавлении Celestia в качестве решения DA в Polygon SDK. Значительно, так как Polygon также стоял за разработкой Avail, другого слоя DA.
• Conduit: Поставщик услуг RaaS (Rollup as a Service) для цепочек Op & Arb, недавно объявил о поддержке Celestia с крутым демонстрационным примером.
• Astria: Недавно объявила об Astria EVM, EVM-роллапе, который использует общую сеть сtквенсеров Astria. Они используют Celestia для DA.
• Dymension: Они не подходят к этому разделу "Согласование с ETH", но стоит упомянуть, так как ожидается, что они будут одними из крупнейших пользователей Celestia, привнося роллаппы в Cosmos. Вместо отправки корневых состояний в Ethereum они отправляются в Dymension.
• Versatus: Первый роллап Ethereum, работающий без состояния, будет использовать EigenDA для DA.
• Polymer: Как уже говорилось выше, компания будет использовать EigenDA для своего Ethereum-роллапа которая стремится расширить IBC на Ethereum.
• LayerN: Ethereum для расчетов, Eigen для DA.

Кроме перечисленных, есть и другие, но суть вы уловили. Роллапам требуется
больший масштаб, а Ethereum не может его обеспечить. Такие конструкции с использованием других источников DA станут большой темой в 2024 году и далее. Что это значит для ETH?

Аккумуляция Ценности: ETH, Токены L2, Alt-DA

Итак, где накапливается ценность? Сейчас у нас есть множество слоёв выполнения, слоёв урегулирования, слоёв DA и прочего. Есть ETH, есть TIA, Eigen и другие слои DA, токены для самих роллапов, такие как ARB, OP и т.д. Это много "пальцев в пироге".

Мы можем начать с изучения сегодняшних роллапов Ethereum и того, как распределяется генерируемый ими доход. В комиссиях роллапов есть 3 компонента:

1. Execution (исполнение): Комиссии, уплачиваемые за исполнение в роллапе. Эти средства идут на токен роллапа.
2. Settlement (расчёты): Комиссии, уплачиваемые за публикацию корней состояний и доказательств правильности/мошенничества. Преимущественно это Ethereum.
3. Data Availability (доступность данных): Комиссии, уплачиваемые за публикацию на слое DA.

Мы можем изучить сегодняшние роллапы Ethereum, чтобы понять, как работают эти расходы. Ниже представлена диаграмма, показывающая сборы за соответствующие категории выше. Исполнение (т.е. маржа роллапа) собирается L2, Расчёты — L1 (ETH) и DA — L1 (ETH).

Несколько Замечаний:

1. Базовые завышенные комиссии при запуске, Metamask по сути перекладывал избыточные расходы на пользователей. Их маржа выглядит более оптимистично за последние месяцы.
2. Маржа % zkSync была >50% при запуске из-за лимитов газа и высокого спроса со стороны фермеров аирдропов. Недавно она составляет около 22%, что ниже, чем у оптимистичных роллапов, из-за необходимости публиковать и проверять доказательства правильности в дополнение к DA.

Конечно, эти метрики специфичны для Ethereum, и они будут сильно отличаться в зависимости от среды исполнения роллапа, слоя DA и слоя расчётов. Давайте рассмотрим эти конструкции и то, где накапливается ценность.

1. Ethereum L2: Ethereum получает все комиссии за DA и расчёты, в то время как токен роллапа получает исполнение/MEV. У Ethereum и ETH под этой конструкцией сильные фундаментальные потоки.
2. Мост Ethereum + Alt-DA: Все комиссии получает Alt-DA, роллап получает все за исполнение, а у ETH остается только расчёты. Для оптимистичных роллапов эта сумма незначительна и несущественна. Для zk роллапов это немного лучше, так как доказательства нужно регулярно публиковать/проверять. Под этой конструкцией ETH чисто денежный или мем, так как большинство фундаментального дохода от комиссий не захватывается ETH. Даже если роллап выбирает ETH в качестве токена для газа, его всё равно нужно конвертировать для оплаты alt-DA.

Что это значит для каждой части модульной стопки?

Захват Ценности: Alt-DA

Означает ли это, что роллапы с альтернативным источником данных (Alt-DA) несут угрозу для Ethereum? Зависит от контекста. Пространство блоков Ethereum ограничено, поэтому все эти ресурсы для Ethereum будут стоить больше, при прочих равных условиях, что означает больше дохода от комиссий за транзакцию, чем у конкурентов. Но для приложений, которым нужны низкие комиссии и высокая пропускная способность, Ethereum потеряет их бизнес.

С другой стороны, скорее всего, всегда будет сильное желание и спрос на использование Ethereum, поэтому если использование Ethereum в качестве DA резко упадет из-за Alt-DA, роллапы начнут разворачиваться на Ethereum. Здесь присутствует своего рода парадокс Джевонса, где пространство блоков Ethereum всегда будет использоваться. Не все приложения нуждаются в супернизких комиссиях, и даже 0.05-0.50 доллара подходят для некоторых приложений. По нашему мнению, у Ethereum здесь есть преимущество в том, что спрос будет насыщен постоянно, и они могут ограничить пространство блоков больше, чем другие. Однако несомненно, что идея криптовалюты, состоящей только из Ethereum и множества слоев L2 Ethereum, устарела, поэтому ETH не сможет захватить весь адресуемый рынок, когда дело доходит до роллапов.

Возможно, настоящий положительный сценарий для ETH - это глобальный слой верификации доказательств и деньги. При этом сценарии Ethereum - это место, где каждый роллап публикует доказательства, и каждый может их проверить. Самая большая, децентрализованная, достоверно нейтральная платформа для этого дает ей конкурентное преимущество. И деньги. Деньги трудно оценить количественно, и ETH не такие хорошие деньги, как BTC, но это хорошие деньги. И деньги ценны. Это положительная сторона использования ETH во всех роллапах, даже если не генерируется доход от комиссий.

Захват Ценности: Alt-DA

На данный момент неясно, насколько товаром станет DA или смогут ли слои DA создать конкурентное преимущество. Для Celestia это их DAS и поддержка легких клиентов, которая становится сильнее, чем больше роллапов ее используют. Тем не менее, токен Celestia TIA в его текущем состоянии не переносится в роллапы, так как Celestia не поддерживает смарт-контракты, поэтому потенциал TIA ограничен до тех пор, пока это не станет реальностью (работы ведутся с использованием validity proofs).

Захват Ценности: Токены Роллапов

Теоретически, у токенов роллапов есть большой потенциал для захвата ценности, если вы верите, что:

1. MEV/исполнение является основным долгосрочным источником дохода.
2. Токены роллапов захватят всю ценность в своих экосистемах.

Что касается первого пункта, это кажется вероятным, так как DA в некотором смысле становится гонкой к дну. Что касается второго пункта, это гораздо более сложно. Наш первый показатель в этом - сделка между Optimism и Coinbase, в рамках которой Optimism предоставил Coinbase "до 2.75%" от предложения OP в обмен на 15% от валовой прибыли или 2.5% маржи (в зависимости от того, что больше) на постоянной основе. Эта сделка, если использовать ее в качестве ориентира на будущее, заставляет нас думать, что токены роллапов не захватят столько ценности, сколько теоретически возможно, и что большая часть должна приходиться на первую сторону (например, основную сеть Optimism, Arbitrum One).

Мы можем также посмотреть на недавние предложения ApeDAO. Эти предложения дают ApeDAO возможность использовать APE в качестве токена для газа и сохранять комиссии за MEV/исполнение в цепочке. Даже DA потенциально аутсорсится, и поэтому преимущество для роллапов здесь - это ликвидность и бренд.

Будущие Конструкции Роллапов

1. Ethereum L2s: Первая реализация роллапов, таких как Arbitrum и Optimism. Исполнение передается роллапу, а все остальное (расчёты, da, консенсус) - через Ethereum.
2. Ethereum L2 + Alt-DA: Это второй этап, на который мы сейчас переходим. Вы сохраняете "согласование с Ethereum", но используете другой источник для увеличения пропускной способности/снижения комиссий.
3. Суверенные Роллапы: Это долгосрочная цель для блокчейнов, таких как Celestia. Вы идете на шаг дальше, чем предыдущая итерация, и полностью удаляете мост и зависимость от Ethereum. Эти роллапы больше похожи на appchains Cosmos, но они будут делиться слоем DA, что позволит безопаснее переключаться между сетями.

В конце концов, у каждого есть свой блокчейн и свой токен. Цель состоит в том, чтобы иметь сильные гарантии безопасности, а это означает необходимость в спросе на токен.

Ты играешь, чтобы выиграть игру.

Delphi Digital. Перспективы Web3 Gaming на 2024 год

• Канал про DeFi

• Лучший публичный чат по DeFi