LONG $MATIC
Сохраните в закладки предыдущие статьи, если не читали:
Monad. Самый ожидаемый L1 в 2024
ДЕФИРОГАН #49. Основатель Arbitrum
Несмотря на недавний необоснованный скептицизм по поводу их плана продукта, внутреннюю реструктуризацию команды и недостаточную производительность по сравнению с $ETH, мы считаем, что $MATIC остается одним из самых недооцененных токенов и лучших ставок с high-risk-reward в текущей среде. Предстоящие ключевые разработки, такие как AggLayer и миграция $POL, дополнительно укрепляют первоначальную тезис, изложенный в нашем отчете от 28 ноября 2023 года, вводящем Polygon 2.0. Мы утверждаем, что Polygon остается наиболее доминирующим проектом с высоколиквидным токеном для капитализации на ZK нарративе.
- Несмотря на период низкой производительности и сдержанного энтузиазма, $MATIC стоит на твердой почве с несколькими положительными катализаторами, готовыми стимулировать рост, такими как выпуск AggLayer, EIP-4844 и миграция токена $POL.
- На фоне скептицизма и недостаточной производительности наш анализ подтверждает, что $MATIC, скорее всего, начнет период превосходства, который может удивить некоторых участников.
- Недавние вехи и катализаторы Polygon не только укрепляют позицию $MATIC как недооцененного, но и выделяют его как high-risk-reward ставку в текущей среде перед халвингом Bitcoin.
- Ожидаемая миграция во втором квартале к $POL, в сочетании с новым тикером, ожидается как событие, вызывающее переоценку, используя психологическую и рыночную динамику новых начинаний.
Технологическое преимущество и стратегическая реальность
Есть доказательства в прошлом, показывающие, что команда Polygon не склонна идти на компромиссы, когда речь идет о разработке продукта. В 2021 году Polygon начала миссию по становлению мощностью ZK, приобретя Hermez за $250 миллионов и Mir Protocol за $400 миллионов.
Мы считаем, что самая последняя реструктуризация — это капля в море; несмотря на увольнение 60 сотрудников (около 19% команды), оставшиеся члены получат повышение зарплаты. Это демонстрирует, что руководство постоянно стремится оптимизировать операции, но что более важно, сосредоточено на удержании и привлечении лучших и самых талантливых. Игроки класса A не хотят в своей команде игроков класса C, поэтому мы находим недавние увольнения очень обнадеживающими с этой точки зрения. Это напоминает стратегический сдвиг $META 10 месяцев назад, который внешне воспринимался как негативное событие, но в конечном итоге оказался скрытым благом, позволившим им утроить прибыль на сотрудника менее чем за год.
Введение AggLayer демонстрирует технологические достижения, служа прецедентом для того, как rollups могут достигать взаимодействия в мире, где общее секвенирование является лишь долгосрочной идеей. Даже если Optimism преследует собственное решение с Superchain, а Arbitrum делает то же самое с Orbits, AggLayer не ограничен экосистемой Polygon. Вместо этого, это решение для агрегации ликвидности через гетерогенные сети, заставляя их следовать общему стандарту ZK доказательств.
Критика в адрес Polygon за промахи в их дорожной карте необоснованна. Находясь на переднем крае последних разработок в технологии ZK и инноваций с дополнительными передовыми технологиями, они одни из немногих сетей, которые не упустили, насколько важны потребительские кейсы для крипто.
Это подтверждается в значимых партнерствах с крупными брендами, такими как Reddit, Nike и Starbucks, среди прочих (подробнее в нашем отчете Polygon 2.0). Тот факт, что после объявления этих партнерств пока мало что реализовано, не ускользает от нашего внимания. Нет сомнений, что заголовки с этими именами в них желательны и что Polygon немного приукрасил некоторые из этих нарративов. Тем не менее, также нет сомнений, что некоторые из этих компаний очень внимательно думают о том, как они могут использовать блокчейны для улучшения своего бизнеса, и факт того, что у Polygon есть такие отношения, не следует упускать из виду. Им нужно всего лишь несколько из них, чтобы они принесли плоды, а затем откроются шлюзы. Мы рассматриваем эту часть нарратива как опцион на будущий рост.
Что важно, так это то, что как только AggLayer будет запущен в производство, каждая последующая сеть, построенная на его основе, будет способствовать росту сетевых эффектов Polygon. В то время как этот процесс может быть сложным для других экосистем, CDK Polygon уже очень упрощает процесс подключения крупных игроков вместе с их пользователями. Это включает в себя такие названия, как Immutable (отходящий от Starknet в пользу zkEVM, работающего на базе Polygon), X1 (OKX Chain), Canto, Manta Pacific, Nu Bank и Astar среди прочих.
Рыночное положение и катализаторы роста
Вместе с технологическими достижениями Polygon мы также приближаемся к долгожданному обновлению EIP-4844, которое поможет ещё больше снизить стоимость транзакций на Polygon, а также на других L2.
Миграция токенов с $MATIC на $POL может произойти в любой момент в ближайшие недели, потенциально удивив большинство участников, и дополнительно усилив эффект переоценки, связанный с новым тикером и свежей диаграммой. Этот эффект трудно количественно оценить, однако он вновь разожжет дискуссию о том, что включает в себя Polygon 2.0 и как каждый компонент может способствовать росту экосистемы.
Крипто - это игра на ротациях, основанных на нарративах, и мы уверены, что ZK станет одной из самых обсуждаемых тем в ближайшие месяцы. Даже если в эту гонку вступит больше конкурентов, мы считаем, что это ещё больше укрепит позицию Polygon как лидера рынка и самого доминирующего игрока. Это оправдано не только технологическим прогрессом на его базовом уровне, но и сетевыми эффектами существующей экосистемы. В отличие от новых ZK rollups, выходящих на рынок, у Polygon уже есть активная экосистема с заметными dApps, разработчиками и пользователями.
В меньшей степени инициативы, такие как вознаграждение стейкеров $MATIC аирдропами от проектов экосистемы, также будут эффективны в привлечении большего внимания. Об этом уже шла дискуссия в нашем discord в последние дни. Несмотря на то, что это добавляет привлекательный слой стимулов, мы считаем, что дополнительные преимущества внимания опередят приток от меркантильных фермеров. К примеру, Kinetix уже установил прецедент, наградив стейкеров $MATIC аирдропом $KFI.
Несмотря на предстоящие катализаторы на горизонте, стратегические инвестиции Polygon в технологию ZK ещё не были полностью оценены рынком. Здесь мы видим асимметричную возможность капитализировать на относительной неэффективности $MATIC по сравнению с $ETH. По мере того как на рынок будут выходить ещё больше токенов ZK rollup, это станет ещё более очевидным.
Учитывая все факторы, мы считаем, что Polygon представляет собой привлекательную возможность благодаря его стратегическому переориентированию, технологическому лидерству в доказательствах ZK и предстоящим разработкам. Сочетание возникающих нарративов, инновационных решений для фрагментации ликвидности DeFi и стратегических стимулов экосистемы подкрепляют нашу уверенность в long позиции.
Не финансовый совет, информация предоставлена для образовательных целей.