Bear Call Spread

AKA Short Call Spread, Vertical Spread

Стратегия

Стратегия обязывает нас продать акции по определенной цене и дает возможность купть эти акции по цене выше.

Является альтернативой шорт колла. Продавая колл с низким страйком и откупая более "дорогой" колл, мы уменьшаем максимальный риск. Плохие новости заключаются в том, что уменьшая риск, мы жертвуем частью возможного профита.

Сетап

• Купить опцион колл со страйком S+,
• Продать опцион колл со страйком S-,
• Чаще всего цена акции ниже S-.

Уровень сложности

Pro

Когда открывать

Верим в остановку движения цены акции или ее падение

Мы такие нейтральные медвежата

Точка безубыточности

Страйк (S-) + премия, полученная при открытии стратегии

Наилучшее стечение обстоятельств

Цена акций чуть ниже или равна страйку S-

Просто хотим, чтобы оба опциона сгорели.

Максимальный профит

Премия от открытия

Максимальный лосс

(Страйк (S+) − страйк (S-)) − премия от покупки

Влияние на маржу

Страйк (S+) − страйк (S-)

Время

Наш самый большой друг, так как опционы будут терять в стоимости

Волатильность

В зависимости от движения цены акции:

• акция растет - хотим, чтобы IV падала, потому что общая цена стратегии будет падать,
• акция падает - хотим, чтобы IV росла, чем выше волатильность, тем больше шансов у акции на то, чтобы провалиться вниз.

Греки

δ - отрицательная,
γ - отрицательная,
θ - положительная,
ν - чем дальше экспирация - тем меньше вега.

Что можно добавить

• Если мы ожидаем, что акция продолжит свое падение намного ниже нижнего страйка - есть смысл ребилднуться в голый колл, продав верхний колл.
• Если акция начинает рост и имеет потенциал отракетить до Луны, можно докупить OTM колл, таким образом переобуемся в шорт колл ладдер.

Как и когда закрывать позицию

• Продать незадолго до экспирации опционов.
• Роллировать, сдвинув корридор.

Примеры

Текущая цена SBUX = 106.47$

Доход/Риск ~ 0.2, получим копейки, рискуя целым состоянием, однако, при хорошем подборе страйков - эти копейки всегда будут падать к нам в карман.

Вывод

Плюсы:

• при правильном подборе акции и страйков мы всегда будем получать прибыль,
• ограниченный лосс.

Минусы:

• долго ждать распада опционов,
• прибыль почти всегда не больше 15% маржи.

Максимальная прибыль чаще всего достигается при скором истечении стратегии, потому рекомендуется открывать ее за 30-45 дней до экспирации. Плохо сказывается на нервах.

Просто оставлю это здесь - Инвестопидия.