Long Call

Стратегия

Покупка опциона колл дает нам право (не обязанность) купить базовый актив по цене страйка.

Коллы могут быть использованы как альтернатива покупке акций. Мы получим прибыль, если акция растет, но при этом не будем рисковать также сильно, как если бы мы владели акциями, при их падении. Более того, коллы могут послужить "плечом" для покупки большего количества акций, чем мы можем позволить себе сейчас, потому что колл всегда дешевле, чем сама акция.

Но. Нам следует быть осторожными, особенно покупая ОТМ (out of the money) опционы с близкой датой экспирации. Покупая слишком много опционов, фактически мы увеличиваем риск. Приближаясь к дате экспирации, цена опционов будет уменьшаться, и мы может потерять все свои вложения в них, тогда как акции все еще будут иметь цену, отличную от нуля.

За исключением некоторых банковских и энергетических компаний, которые останутся неназванными.
Профиль стратегии на дату экспирации

Сетап

  • Купить опцион колл со страйком S,
  • Чаще всего цена акции выше либо равна S.
Есть 3 варианта, как именно мы можем открыть такую позицию:
1. ATM (at the money) Long Call - как следует из названия, покупаем опцион со страйком в районе текущей цены БА (дельта ~ .8).
2. OTM (out of the money) Long Call - ожидаем резкого движения акции вверх за страйк.
3. ITM (in the money) Long Call - вариант с самым большим риском, но и с самым большим профитом, так как дельта ~1.

Уровень сложности

Advanced

Многие новички начинают торговать опционами, покупая ОТМ коллы с близкой датой экспирации. При этом покупают их в огромном количестве, это обусловлено необычайно низкой ценой.
Поверьте, это не лучшая идея как можно вникнуть в торговлю опционами.

Когда открывать

  • Если есть уверенность в резком краткосрочном росте цены акции.
    Так как тетта (временной распад) подъедает цену опциона, нужно, чтобы цена акции быстро росла, и мы могли продать коллы в плюс до экспирации.
  • Мы хотим иметь эти акции в средне-долгосрок, но вложить меньше денег, чем полная их стоимость.
Мы максимальные быки или просто хотим подержать эквивалент акций

Точка безубыточности

Страйк S + цена опциона

Наилучшее стечение обстоятельств

Цена акции улетела ооооочень высоко вверх

Максимальный профит

Теоретический максимальный профит не ограничен, но технически ограничен ценой акции.

Еще ни одна компания не довела цены своих акций до бесконечности. А жаль...
После преодоления страйка за каждый плюс 1$ к цене акции - цена опциона на дату экспирации увеличивается примерно на 100$.

Максимальный лосс

Цена открытия позиции

Влияние на маржу

Нет

Время

В этой стратегии время наш главный враг, потому что цена опциона с течением времени падает

Волатильность

Мы хотим, чтобы IV росла, потому что цена опциона при ее увеличении будет расти

Что можно добавить

  • Если мы ожидаем, что акция замедлит свой рост, либо упрется в потолок - есть смысл добрать до булл колл спреда. Таким образом, мы получим "кешбэк" или добавим некоторый хедж к этой позиции.
  • Если мы больше не уверены вообще ни в чем - можно добрать до дельта-нейтральной позиции, таким образом, мы захеджируем прибыль.
  • Если волатильность слишком сильно увеличивается и нам надоедает смотреть на качели в портфеле - почему бы не докупить путы до стреддла? Таким образом, мы получим прибыль вне зависимости от того, в какую сторону акция поедет дальше.

Как и когда закрывать позицию

  • Продать опцион и реализовать прибыль.
Самый популярный вариант среди трейдеров.
По опыту скажу:
есть смысл реализовывать прибыль по долгосрочным позициям в районе 150-200% профита, по краткосрочным - от 50%.
НО это, конечно, зависит от сантимента и жадности, если верим, что акция продолжит рост - держим (или роллируем), в обратном случае - press sell to pay respects /f.
  • Исполнить опцион.
Если опцион в деньгах, а мы хотим владеть акциями (может получать дивиденды или просто давно мечтали побыть инвесторами любимой компании), есть смысл использовать опцион по назначению и таки получить эти акции.
  • Роллировать позицию. По сути - реализовать прибыль и купить другой колл на "подольше".

Примеры

Текущая цена SBUX = 106.47$

SBUX 106 ATM Call

δ = .58
BE = 108.11$

SBUX 90 ITM Call

δ = .98
BE = 107.75$

SBUX 130 LEAP OTM Call

δ = .27
BE = 134.76$

Вывод

Плюсы:

  • ограниченный лосс,
  • "неограниченная" прибыль,
  • всегда можно подобрать интересную позицию в зависимости от уровня агрессии и максимально допустимого риска,
  • можно достроить до более сложных стратегий,
  • может показать хорошие результаты в среднесрок,
  • очень маленькая комиссия в сравнении с более сложными стратегиями,
  • не требует обеспечения.

Минусы:

  • каждый день теряет в цене из-за тетты,
  • при слишком высоком IV (волатильности) стоит очень дорого,
  • может сгореть в нуль.
Довольно интересная и простая стратегия. При максимальной уверенности в росте акций, есть смысл покупать опционы ITM или ATM, так как их цена будет сильнее и быстрее реагировать на изменение цены акции из-за высокой дельты. Стоит искать опционы с дельтой .8 и выше. Они будут дороже, но довольно часто именно такие опционы приносят прибыль.

Разумеется, ссылка на Инвестопидию - эта штука может заменить настольную книгу!