Деривативы: для тех кому мало
priv.eth, Читатель!
Финансовая система поражает своими возможностями. От простого обмена камнями на крупу мы перешли к сложнейшим инструментам на бирже, а именно деривативам. Именно о них сегодня и пойдет речь!
Дериватив - производный финансовый инструмент, по которому стороны получают право или обязуются выполнить некоторые действия в отношении того или иного актива.
Оглавление
Свопы
Своп представляет собой временный обмен активами в ходе торговли на бирже. Стороны могут обмениваться ценными бумагами, валютами и платежами. Кроме того, они обязуются через определенное время вернуть друг другу эти же бумаги либо делать обратные платежи.
Сделка своп всегда состоит из двух сделок с одним и тем же активом или товаром, но либо с поставкой в разное время, либо с разными условиями.
Процентные свопы
Процентный своп (IRS) — это соглашение, стороны которого обмениваются обязательствами:
Банк А и банк Б заключили контракт. Первый согласился каждый месяц выплачивать второму фиксированную ставку в размере 5% от суммы $100 млн. Банк Б согласился выплачивать ежемесячную плавающую ставку от той же суммы.
Таким образом, если плавающая ставка будет выше 5%, то в выигрыше банк А (поскольку заплатил он всего 5%).
И наоборот, если плавающая ставка будет ниже 5%, то в выигрыше банк Б (поскольку ему заплатили 5%, а он потратили лишь часть от этих процентов).
Валютные свопы
Валютный своп — это комбинация двух противоположных сделок по обмену волюты на одинаковую сумму в разные даты. Дата исполнения первой сделки — дата валютирования, а второй обратной сделки — дата окончания свопа.
Допустим, у клиента на брокерском счете ₽50 тыс. Он купил $1 тыс. с поставкой завтра по курсу ₽66 за доллар. На следующее утро клиенту должны поставить доллары. Однако, так как у клиента недостаточно средств, чтобы оплатить $1 тыс., брокер сдвигает дату валютирования на следующий день. Эта процедура будет повторяться до тех пор, пока клиент либо не закроет позицию, либо не довнесет на счет средства, достаточные для оплаты купленных долларов.
Таким образом, когда курс доллара поднимется до ₽70, то мы все еще сможем купить его по ₽66 (при открытой сделке). Однако учтите, что при каждом переносе позиции - вам придется платить комиссию.
Дата же второй сделки (продажи купленной валюты) зависит от контракта свопа. Это может быть через неделю, месяц или год.
Кредитные дефолтные свопы (CDS)
Кредитный дефолтный своп (CDS) — это финансовый инструмент, который похож на страховку. Покупатель выплачивает премию эмитенту свопа, это может быть разовый или регулярные платежи. За это эмитент берет на себя обязательство погасить кредит, который покупатель выдал третьей стороне, если последняя не сможет расплатиться — объявит дефолт.
Эмитент - организация, выпускающая ценные бумаги.
Дефолт - невозможность выполнять обязательства по возврату долгов или выплате процентов по ценным бумагам, а также любые другие нарушения договора.
У вашей компании "Центурион" есть много свободных деняк, и вы хотите вложить $1 млн. в высокорисковую компанию, назовем ее "Кантус", и получать по 10% годовых в течении 10 лет (а после этого и вернуть потраченный лям). Но по юридическим причинам вы не можете совершать высокорисковые сделки.
Тут приходит третье лицо, компания "Обзервер", имеющая "надежный" рейтинг. Вы с "Обзервером" договариваетесь о том, чтобы через них вложить свои деньги в "Кантус". А первые, в свою очередь, обязуются выплатить вам все вложенные деньги, в случае краха "Кантуса", но просят взамен процент от ваших доходов.
Опционы
Опцион - договор, по которому обладатель получает право (но не обязательство) совершить покупку или продажу определенного актива по заранее оговорённой цене, в определённый договором момент в будущем.
У Коли есть 1 ETH, стоимостью $1800. Он выпускает опцион на покупку этого ETH у него через неделю за $1600.
Вася думает, что через неделю 1 ETH будет стоить $2200. И если он купит опцион Коли - то сможет через неделю сразу же купить по $1600 и продать по $2200 на рынке.
Однако Васе нужно заплатить Коле премию за опцион, в размере 100$.
Итак, 1 ETH стоит $1800, через неделю может произойти 2 сценария:
- Рыночная цена ETH <= $1600. Вася все так же может купить его у Коли, но выгоды с этого никакой нет. А Коля получил свою премию в $100 с продажи опциона.
- Рыночная цена ETH > $1600. Теперь в выигрыше Вася, поскольку он может купить ETH ниже рыночной цены. Однако не стоит забывать о тех $100, которые он заплатил Коле за опцион.
Свопционы
Свопцион - производный инструмент от свопа и опциона. То есть обладатель свопциона оставляет за собой право (но не обязан) на начало операции "своп" через какое-то, заранее обусловленное, время.
Фьючерсы
Фьючерс - стандартизированный форвардный контракт.
Форвардный контракт - это договор, по которому одна сторона обязуется в определённый договором срок передать товар другой стороне или исполнить альтернативное денежное обязательство, а покупатель обязуется принять и оплатить этот базовый актив.
Другими словами, это тот же опцион, только теперь с обязательным условием исполнения!
Пример:
Возьмем пример с Васей и Колей.
Теперь, если даже рыночная цена ETH упадет до $1000, а в условиях фьючерса прописана цена в $1600, то Вася уже не может отказаться от покупки. Он обязан совершить сделку в убыток.
Варранты
Варрант - это ценная бумага, дающая держателю право покупать пропорциональное количество акций по оговорённой цене в течение определённого промежутка времени, как правило, по более низкой по сравнению с текущей рыночной ценой.
Очень похоже на опцион, правда?
Однако тут есть 2 ключевых отличия:
- Варрант может выпускаться только эмитентом акций, а опционы - кем угодно.
- Варранты, как правило, предполагают куда большую разницу во времени между первой и второй сделкой. Чем ближе дата возможности исполнения варранта - тем меньше цена варранта.
Коля хочет купить варрант на акции компании "Центурион".
Варрант говорит о том, что через год Коля гарантированно может купить 1 акцию компании за $35.
Сегодня акции "Центурион" торгуются по $40, а стоимость одного варранта - $10. Выходит, что наша сделка будет успешной, только если через год акции будут стоить > $45.
Контракт на разницу цен (CFD)
Это такой договор между двумя сторонами — продавцом и покупателем о передаче разницы между текущей стоимостью актива на момент заключения договора (открытия позиции) и его значением в конце действия договора (закрытия позиции).
В целом это очень похоже на обычную купле-продажу. Однако тут ни одна из сторон не продает и не получает актив.
Если между первой и второй сделкой цена актива увеличилась, то покупатель получит от продавца разницу в цене. Если цена снизилась — продавец получит разницу в цене от покупателя.
Полезные ссылки
Торговля опционами. Polysynth (реферальный код на 50$ - fc5ccd9b)
Telegram-канал с обучающими материалами для начала своего пути в мире криптовалют - priv.eth