Карта корпоративного рынка облигаций
Обновлено: 14:30 25 октября 2022 г.
Рейтинговая карта корпоративного рынка облигаций, АКРА
Рейтинговая карта корпоративного рынка облигаций, Эксперт РА
Нефть, газ, металлургический сектор, производство химикатов и удобрений
Телекоммуникации, транспорт и электроэнергетика
FAQ
По каким ценам считаются доходности?
Еще в мае 2020 г. мы начали собирать информацию по книгам заявок по каждой обращающейся на российском рынке бумаге. Мы делаем снимки стаканов несколько раз в день. По наиболее актуальному снимку книги заявок на момент обновления мы считаем средневзвешенную цену, по которой можно купить 250 бумаг.
К чему считаем доходность?
Мы считаем доходности к погашению при отсутствии оферты, либо к ближайшему пут/колл опциону, если оферта есть.
Если бумага амортизируема, но при этом у нее есть оферта, опережающая какую-то часть графика амортизации - считаем к оферте.
Каков критерий high-yield?
Доходность бумаги в два раза превышает доходность ОФЗ.
Мы производим расчет доходностей ОФЗ-ПД по аналогичной корпоратам процедуре. Далее интерполируем эти доходности по дюрации.
Если доходность корпоративной бумаги в два раза выше интерполированной доходности ОФЗ - относим ее к высокодоходным.
Коэффициент критерия планируем пересматривать по мере изменения рыночной конъюнктуры.
Что означает цвет точки?
Чем ближе цвет к фиолетовому — тем ликвиднее выпуск. Мы определяем статус ликвидности бумаги на основании расчетного "наклона" первых 250 бумаг доступных к покупке/продаже в стакане. Эта метрика позволяет получить представление о том, насколько сильно изменяется объем предложения/спроса на актив в зависимости от изменений уровня цен. Ликвидность считается по нескольким наиболее актуальным снимкам стаканов, причем чем свежее снимок -- тем больший ему присваивается весовой коэффициент.
Концептуально с подходом можно познакомиться в оригинальной статье.
Почему бумаги, которая меня интересует, нет на графике?
Тут может быть три варианта:
1) Совсем неликвидный стакан. В заявках на продажу по этой бумаге не набирается необходимый минимум в 250 бумаг.
2) Зашумленность графика. Для лучшей читаемости мы решили не показывать корпоративные выпуски, доходности которых ниже интерполированной по дюрации доходности ОФЗ-ПД.
По этой же причине в наших графиках представлено лишь 99% распределения дюрации — редкие самые длинные выпуски, сильно отстоящие от основного массива данных, мы решили исключить.
А на графике с банковским сектором ограничили распределение доходности 95% всех бумаг.
3) Дюрация ниже 0.5. Для корректной работы алгоритмов расчета доходностей и определения статуса ликвидности бумаг было принято решение ограничить дюрацию "слева".
Как посмотреть на графики "без размытия" на ПК?
Откройте изображение в новой вкладке браузера.