RAZBORKA динамики СЧА НКНХ за 2кв 2022 года
Нижнекамскнефтехим под давлением санкций отказался от публикации отчетности в этом году
Операционые результаты компания никогда не раскрывала и до СВО
Раньше были доступны данные по экспорту каучука по данным Федеральной таможенной службы
Но и эти данные теперь засекречены
Единственная возможность понять как работает компания это разобрать динамику СЧА по аналогии с разбором СЧА Газпрома
https://teletype.in/@razborka/wS__vjX183V
Рекомендую прочитать этот разбор, чтобы лучше понимать какая связь между СЧА и чистой прибылью
Данных по активам и об.активам нет, так что смотрим только на зеленую линию
Чтобы получить такой рост СЧА прибыль по кварталам должна была составить:
В итоге компания заработала за 1 полугодие 90.1 руб/акция
Вот как это выглядит на графике
Конечно, рост прибыли в 2кв это не рост бизнеса или рентабельности, а всего лишь так называемая "бумажная" прибыль
Скорее всего, это валютные переоценки + операционная прибыль + что-то еще
Надо вспомнить, что у компании большой евровый долг под строительство новых мощностей
Давайте разберемся как происходила переоценка валютного долга в 1 и 2 кварталах, для этого нам нужен курс Евро в последний день квартала
Евро 30.04.22 54.4 руб
4кв 2021 96.1 млр руб/84.6 руб = 1.135 млрд Евро
1 кв 2022 1.135 млрд Евро * 92.9 руб = 105.4 млрд руб (-9.34 млрд переоценки)
2 кв 2022 1.135 млрд Евро * 54.4 руб = 61.7 млрд руб (+43.7 млрд переоценки)
Откуда взялись еще еще более 100 млрд прибыли?
В этом году по новым стандартам РСБУ проводится тестирование обесценения или увеличения стоимости активов как и в МСФО!!!
На мой взгляд, значительная часть прибыли пришла от туда
Какая-то часть пришла из операционной прибыли
В прошлом году 1 полугодие дало около 30 млрд операционной прибыли
Не смотря на санкции, компания в 1 полугодии выполнила полугодовй план производства и продаж
Стоит ли расчитывать что данный рост прибыли будет транслирован в рост дивидендов?
Для справки, динамика цены на натуральный каучук в рублях - как референс цены основной продукции компании
Из важных новостей которые были в этом году стоит отметить:
Негатив - Внедрение агентской схемы продажи продукции. Теперь НКНХ продает всю продукцию только через сбытовые структуры Сибура
Позитив - Введение в строй собственной электростанции
Позитив- ПАО «Нижнекамскнефтехим» в сентябре текущего года завершит формирование нового пула подрядчиков строительства установки этилена ЭП-600 на замену турецкому Gemont
Подписывайся на мой канал https://t.me/razb0rka