Кто и на сколько процентов опередил рынок

Получить доходность выше средней реально, по крайней мере, на не очень эффективных рынках. Но:

1. Все участники фондового рынка не могут быть выше среднего — просто по определению. Кто-то будет выше среднего, кто-то ниже. Большинство людей оценивают свои способности как «выше среднего».

2. Чем дольше временной интервал, тем сложнее обгонять рынок. Нет ничего выдающегося в том, чтобы получить доходность выше средней по итогам года; это вообще может быть случайностью. Делать это десятилетиями — вот отличный результат, но на это способны лишь отдельные люди.

В книге Фредерика Ванхавербека «Excess Returns: A comparative study of the methods of the world's greatest investors» есть интересная иллюстрация. Картинка показывает, кто, на сколько и на какой дистанции опередил индекс S&P 500 (с учётом реинвестирования дивидендов).

Выдающиеся инвесторы уровня Грэма, Баффетта, Мангера, Темплтона, Линча и т.д. показали отличные результаты: опережали рынок от 10 до 55 лет, выдавая от 3-4 до 30 п.п. сверх индекса в год. Это уже не удача, это умение.

Но эти люди — уникумы. Для них инвестиции это призвание и ежедневная непростая работа по выбору самых перспективных активов. Ещё у них десятилетия опыта и сильная команда помощников или партнёров.

Напротив, подавляющее большинство профессиональных управляющих на больших интервалах времени проигрывает индексу из-за ошибочных решений и повышенных издержек на активное управление.

У частных трейдеров и инвесторов шансов долго обходить индекс ещё меньше, чем у профи: меньше данных доступно, меньше времени можно уделять изучению активов, нет специального образования, есть сложности с контролем эмоций и т.д.

P.S. Интересно, что на интервале 2009-2016 гг. даже Баффетт отставал от индекса S&P 500. Примерно на 2 п.п. в год.