Индексы и фонды

Поговорим о разнице между индексами, пассивными фондами и фондами с активным управлением.

Индексы

Индекс — виртуальная корзина акций или облигаций, созданная по определённому признаку, например, стране или отрасли.

Так, индекс Standars and Poors 500 (S&P 500) состоит из 505 акций крупных американских компаний: Amazon, Facebook, Ford и других. В индексе Московской биржи 42 наименования акций, а в казахстанском KASE всего 7 акций.

Кроме страновых индексов, бывают и отраслевые индексы, например, индекс российских электроэнергетических компаний. Есть и индексы акций всего мира, например, MSCI ACWI (All Country World Index), и индексы групп стран, скажем, индекс акций развивающихся стран MSCI EM (Emerging Markets).

Индексы формируются индекс-провайдерами, например, Standard & Poors, MSCI, или биржей. Иногда в индексы вносятся изменения: какие-то компании исключаются из него, какие-то добавляются.

Индекс показывает, как меняется цена корзины бумаг с учётом долей бумаг в индексе. Например, акции Amazon выросли на 3%, Facebook упал на 1%, цена остальных 503 акций тоже как-то изменилась, а индекс S&P 500 в целом вырос на 1,5%, с 2 000 пунктов до 2 030. Значение индекса меняется много раз за день.

Инвестировать напрямую в индекс нельзя. Но можно:

🔸Самостоятельно его повторить, купив все бумаги из индекса в нужной пропорции. Для этого обычно надо очень много денег.

🔸Купить паи или акции индексного фонда.

Индексные фонды

Это фонды, которые владеют теми ценными бумагами, что есть в индексе, в таких же пропорциях. Бывают индексные паевые фонды (ПИФы), индексные взаимные фонды (mutual funds в США), индексные ETF (биржевые фонды).

Задача такого фонда — отслеживать соответствующий индекс акций или облигаций. Управляющие не пытаются обогнать индекс, они просто покупают нужные бумаги в нужных пропорциях и периодически корректируют состав портфеля бумаг, если состав индекса был изменён. В итоге доходность фонда примерно равна доходности индекса (минус комиссия фонда).

Первый индексный фонд появился в 1975 г., это был First Index Investment Trust от компании Vanguard. За последние десятилетия такие фонды обрели большую популярность, и сейчас их тысячи в разных странах.

Для большинства инвесторов оптимальный вариант — использовать индексные фонды с небольшими комиссиями за управление.

Фонды с активным управлением

ПИФы, взаимные фонды и ETF могут быть не только пассивными (индексными), но и активно управляемыми. Активно управляемых фондов тоже тысячи по всему миру, и такие фонды были придуманы раньше, чем индексные. Кстати, большинство ПИФов в России — активно управляемые.

Активное управление предполагает получение повышенной доходности благодаря отбору «лучших» бумаг и поиску оптимального времени для сделок. Доходность фонда можно сравнивать с близким ему индексом, и фонд с активным управлением стремится дать доходность выше, чем дал бы соответствующий индекс или индексный фонд.

Например, активно управляемый фонд акций США постарается (но не гарантирует!) дать доходность выше, чем доходность индекса S&P 500. Для этого управляющие фондом вместо покупки всех акций из индекса выберут несколько десятков самых перспективных (как они считают) бумаг, будут часто их покупать и продавать в погоне за дополнительной доходностью.

Однако, как видно из статистики SPIVA, большинство активно управляемых фондов не может дать доходность выше соответствующего индекса — из-за своих затрат на управление и ошибок. То есть инвестору нет смысла вкладываться в фонды с активным управлением, потому что индексные фонды почти наверняка окажутся лучше.

Кстати, комиссия за управление у активных фондов в разы выше, чем у пассивных фондов. Это, в частности, и приводит к отставанию от индекса, зато управляющая компания получает больше ваших денег в виде комиссионных.

Источник