Сможет ли “экспансивная денежно-кредитная политика” ЕЦБ победить дефляцию?

Управляющий Банка Италии недавно высказал свое мнение о том, как Европейский Центральный банк может эффективно бороться с рисками дефляции.

Вот выдержка из статьи Bloomberg от 11 октября:

Европейский Центральный банк должен сохранить свою экспансивную денежно-кредитную политику в течение некоторого времени, чтобы противостоять рискам дефляции, заявил член Управляющего совета Игнацио Виско в интервью итальянской газете Il Corriere della Sera.

"Изменения цен, как правило, очень низкие, если не отрицательные, и был создан разрыв с нашей целью ценовой стабильности, последствия которого могут быть опасными", - сказал Виско, который также является управляющим банком Италии. "По этой причине денежно-кредитная политика должна быть экспансивной и оставаться таковой в течение длительного времени. Благодаря нашей денежно - кредитной политике мы можем эффективно вмешиваться, чтобы победить дефляцию."

Виско выступал за изменение цели ЕЦБ по инфляции-в настоящее время она установлена на уровне ниже, но близка к 2% - потому что она "расплывчата и трудна для понимания"." Новая цель должна быть симметричной-около 2% в среднесрочной перспективе, сказал он.

Виско поддержал просьбу ЕЦБ о том, чтобы европейские банки увеличили резервы на возможные потери по ссудам-даже до истечения срока действия мораториев на кредиты в ряде стран.

"Надзорное ведомство очень хорошо знает, что неработающие кредиты будут расти",-сказал Виско, призывая банки использовать свои буферы капитала для защиты от плохих долгов. "Если мы немедленно не учтем в балансе то, что явно не может быть восстановлено, банки будут накапливать убытки настолько большие, что им потребуется быстрая и существенная рекапитализация, возможно, в сложных рыночных условиях."

Но разумно ли так доверять политике центральных банков?

Роберт Пречтер в своем издании "Покори крах" в 2020 году обратился к широко распространенному, но ложному убеждению о власти Федеральной резервной системы (которое он называет заблуждением "могущественных директоров"). То же самое относится и к другим центральным банкам:

Сегодня практически невозможно найти трактат по макроэкономике, который не утверждал бы или не предполагал бы, что Совет Федеральной резервной системы научился контролировать Предложение кредитов, процентные ставки, уровень инфляции и экономику. Многие люди считают, что он также обладает огромной властью манипулировать фондовым рынком.

Сама мысль о том, что он может делать такие вещи, ложна...

Реальный экономический рост в США был выше в девятнадцатом веке без центрального банка, чем в двадцатом веке с одним из них. Реальный экономический рост Гонконга во второй половине двадцатого века опережал рост всех остальных стран на земле, и у него не было центрального банка. Любой, кто отстаивает причинно-следственную связь между Центральным банком и экономическими показателями, должен сделать вывод из этих замечательных фактов, что Центральный банк вреден для экономического роста. Для недавних примеров провала идеи эффективных экономических директоров достаточно посмотреть вокруг. С тех пор как в 1990 году в Японии закончился бум, ее регуляторы использовали все возможные макроэкономические "инструменты", чтобы заставить страну заходящего солнца снова подняться, но пока безрезультатно. Всемирный банк, МВФ, местные центральные банки и правительственные чиновники "мудро управляли" бумом Юго-Восточной Азии, пока он не рухнул впечатляюще в 1997 году. Предотвратить бюст? Они выразили глубокое разочарование тем, что это вообще произошло. В 2007-2009 годах США экономика взорвалась, несмотря на беспрецедентную активность предполагаемых "могущественных директоров"." Я говорю "несмотря", но правда в том, что режиссеры не могут сделать вещи лучше и всегда делали вещи хуже.

Перевод с deflation.com