Сезон дефляции в еврозоне два месяца подряд

Уровень инфляции в еврозоне имеет тенденцию к снижению, несмотря на значительные усилия Европейского центрального банка по стимулированию экономики.

Отрывок из статьи Financial Times от 2 октября:

Пострадавшая от пандемии экономика еврозоны погрузилась в дефляцию второй месяц подряд в сентябре, что усилило давление на Европейский Центральный банк с целью рассмотреть вопрос о введении дополнительных монетарных стимулов.

Инфляция потребительских цен в сентябре упала до четырехлетнего минимума - минус 0,3%, что ниже ожиданий экономистов, опрошенных агентством Reuters, и снизилась с минус 0,2% в августе.

Это первый раз, когда Еврозона переживает дефляцию в течение двух месяцев подряд с 2016 года, несмотря на то, что ЕЦБ впоследствии запустил последовательные программы покупки облигаций на общую сумму триллионов евро и снизил процентные ставки глубоко в отрицательную зону.

Базовая инфляция, которая исключает более волатильные цены на энергоносители, продовольствие и табак, достигла рекордно низкого уровня в 0,2 процента в сентябре по сравнению с 0,4 процента в августе и 1 процентом в том же месяце прошлого года. Упало большинство категорий цен, в том числе на услуги и промышленные товары.

Длительный период дефляции считается нездоровым для экономики, поскольку он может отбить у потребителей охоту тратить, а у предприятий-инвестировать, если они считают, что в будущем цены могут снизиться, а также передать богатство от должников кредиторам.

Все это наводит на мысль об этом графике и комментарии из ежемесячной перспективы глобального рынка Elliott Wave International (этикетки Elliott wave доступны подписчикам):

Этот график показывает, что индекс Euro Stoxx 50 достиг своего пика вскоре после создания ЕЦБ и сразу же упал на 60%. Частичное восстановление с 2003 по 2007 год было уничтожено во время финансового кризиса 2008 года, и еще одно частичное восстановление закончилось перед вспышкой коронавируса в начале этого года.

Денежный насос ЕЦБ (нижний график) все это время работал с головокружительной скоростью. Совокупные активы Центрального банка выросли в шесть раз по сравнению с 1999 годом, превысив в этом году 6 трлн евро. Даже в недавнем прошлом ФРС, Банк Англии, Европейский Центральный банк и Народный банк Китая предлагали сотни миллиардов экстренного финансирования с начала февраля до середины марта, обеспечивая триллионы операций с ликвидностью и коллективно снижая процентные ставки беспрецедентно в 39 раз наряду с десятками других центральных банков.

Эти коллективные действия, однако, не поддерживали акции, которые за это время рухнули на 40%. Независимо от вашего личного мнения о достоинствах или недостатках централизованной банковской системы, мнение о том, что ЕЦБ, Банк Англии или даже, казалось бы, всемогущий ФРС США могут поддержать акции, печатая деньги, противоречит всем имеющимся доказательствам.

Перевод с deflation.com

Автор: BOB STOKES