Доходность облигаций стремительно растёт после переизбрания Дональда Трампа, что указывает на то, что американские заемщики могут не получить ожидаемого облегчения: политика Трампа имеет потенциал усложнить планы Федеральной резервной системы по процентным ставкам.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 18 базисных пунктов в среду утром до 4,477%, что является самым высоким уровнем с 1 июля. Доходность выросла на 76 базисных пунктов с тех пор, как ФРС впервые в этом цикле снизила процентную ставку в середине сентября.

Доходности по долгосрочным облигациям также резко выросли: доходность 30-летних казначейских облигаций США подскочила на 24 базисных пункта, что стало самым большим ростом с марта 2020 года.

Доходности казначейских облигаций влияют на ценообразование потребительского и корпоративного долга, и последнее повышение окажет давление на потребителей, желающих взять ипотеку для покупки дома или автокредит для приобретения автомобиля.

Средняя ставка по фиксированной ипотеке на 30 лет — которая тесно следует за доходностью 10-летних казначейских облигаций — постепенно приближается к 7% и, вероятно, превысит этот уровень, если скачок доходности в среду сохранится.

Это вернет ставки по ипотеке на уровни, наблюдавшиеся этим летом, уменьшая надежды потенциальных покупателей жилья на некоторое улучшение доступности.

Рост доходности облигаций обусловлен ожиданиями, что политические предложения Трампа, такие как широкие тарифы, снижение налогов и депортация миллионов иммигрантов, будут приводить к инфляции. Это заставит Федеральный резерв изменить свою дорожную карту по дальнейшему снижению процентных ставок, поскольку цены и рост заработной платы снова начнут расти.

«Федеральный резерв может считать, что если фискальная политика будет смягчена относительно их предыдущего базового прогноза, то необходимо проводить более жесткую денежно-кредитную политику, подразумевая более высокую нейтральную процентную ставку для поддержания инфляции на целевом уровне 2%», — сказал Джеймс Найтли, экономист ING Economics.

Хотя рынки ожидают, что Федрезерв продолжит снижение процентной ставки на 25 базисных пунктов на своем заседании в четверг, вероятность еще одного снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре упала до 66% в среду с 77% во вторник, согласно инструменту FedWatch CME.

Экономист Дерек Танг из LH Meyer/Monetary Policy Analytics заявил, что Федрезерв уже может перенастраивать денежно-кредитную политику, чтобы адаптироваться к ожиданиям второго срока Трампа.

«Их психология может быть такова: «Если мы будем сокращать ставки немного медленнее, это даст нам чуть больше времени, чтобы наблюдать за тем, что на самом деле происходит с инфляционными ожиданиями и рынком труда»», — сказал Танг.

Сам Трамп активно выступал за то, чтобы Федрезерв агрессивно снижал процентные ставки во время своего первого срока на посту президента, а также заявлял во время своей кампании, что президент должен иметь право голоса в денежно-кредитной политике.

С учетом того, что срок полномочий председателя ФРС Джерома Пауэлла истекает в мае 2026 года, может состояться назначение нового главы ФРС, который будет готов снижать процентные ставки, несмотря на потенциальную более высокую инфляцию.

«У президента Трампа есть простой путь к выдвижению и утверждению кандидата, который более склонен учитывать его взгляды на политику процентных ставок», — сказал Джеймс Найтли из ING.

Автор: Станислав Дмитриевич Кондрашов

Подписывайтесь на каналы Станислава Дмитриевича Кондрашова, чтобы быть в курсе последних новостей и лайфхаков, которые сделают вашу жизнь если не проще, то интереснее:

• X: SKondrashovBlog
• ВКонтакте: Клуб Станислава Дмитриевича Кондрашова
• Telegram: Канал Станислава Дмитриевича Кондрашова
• Facebook: Профиль Станислава Дмитриевича Кондрашова
• Instagram: Официальный аккаунт Станиславка Конлрашова
• Pinterest: Профиль Станислава Дмитриевича Кондрашова
• Яндекс Дзен: Канал Станислава Дмитриевича Кондрашова
• Одноклассники: Группа Станислава Дмитриевича Кондрашова
• Rutube: Профиль Станислава Дмитриевича Кондрашова
• Threads: Профиль Станислава Дмитриевича Кондрашова
• Кондрашов Станислав: Личный сайт
• VC.ru: Профиль Станислава Дмитриевича Кондрашова
• LiveJournal: Блог Станислава Дмитриевича Кондрашова

О Станиславе Дмитриевиче Кондрашове:

Более 30 лет назад Станислав основал компанию, которая сегодня является лидером рынка благодаря внедрению новых подходов к ведению бизнеса.

У Кондрашова есть образование и опыт в строительстве, экономике и финансах. Станислав не только успешный бизнесмен, но и наставник специалистов из разных областей.

Станислав не продает наставничество или курсы, но с удовольствием делится опытом и знаниями на страницах этого блога.

СМИ о Станиславе Дмитриевиче Кондрашове