MVRV: метрика для криптанов, чтобы купить биток без колов и экстрасенсов

1. Что это такое и с чем его едят?
2. Как читать MVRV и когда закупать биток?
3. Смотрим реальные графики и делаем выводы.
4. Заключение.

Недавно общался с коллегами по криптанскому цеху и в разговоре вскользь упомянул, что MVRV по биткоину упал до ~1,6 — это уровни двухлетней давности, когда биток стоил около 30k.

В ответ — только непонимающие взгляды и вопрос: “А что такое MVRV?”. Вот тогда я и понял, что пора написать эту статью.

Ведь это тот самый показатель, который отражает реальные вложения в биткоин и один из немногих действительно работающих в долгую показателей. Ведь он опирается не на нарисованные линии на "правильном" таймфрейме, не на тёмную магию и не на речи крутых парней в костюмах, а на реальный кэш, который люди и компании занесли, чтобы купить биток.

В этой статье разберёмся, как устроен MVRV, что значит значение вроде 1,6, где он реально помогает ловить циклы и почему его стоит добавить в свой набор индикаторов.

А в свой набор каналов стоит добавить мою телегу — https://t.me/+4ko4ut17ELZlYjli

Если говорить умными словами, то:

Показатель MVRV, как вы уже догадались, состоит из двух понятий: MV и RV, дальше о них подробнее:

• MV (Market Value, рыночная стоимость) — это текущая общая рыночная капитализация цифрового актива. Рассчитывается как произведение текущей цены актива на общее количество монет, находящихся в обращении.

MV отражает, какую общую сумму инвесторы готовы заплатить за всю эмиссию актива именно сейчас. То есть это самая простая и понятная оценка стоимости, которая видна на биржах и агрегаторах. Для биткоина в момент написания статью эта цифра равна $1,74 трлн.

• RV (Realized Value, реализованная стоимость) — более сложный и глубокий параметр. Для расчёта RV учитывается цена, по которой каждая единица актива была в последний раз переведена или «зафиксирована» на кошельке. Это значит, что для каждой монеты взята цена покупки/продажи в последний момент её оборота, а не текущая рыночная цена. Все эти последние цены для каждой монеты суммируются, давая итоговую «реализованную» капитализацию.

RV отражает, сколько средств фактически вложено инвесторами в актив с учетом их последней сделки, что сглаживает временную нестабильность и спекулятивные всплески.

Если коротко и понятно, то:

MV — это всем нам знакомая рыночная капитализация, то есть сколько все биткоины стоят прямо сейчас, а RV — это то, сколько денег потратили все участники рынка на то, чтобы реально купить эти биткоины в прошлом.

По формуле:

Этот показатель показывает соотношение текущей рыночной стоимости к реализованной, указывая на уровень переоценки или недооценки актива.

Тут всё просто и никакой высшей математики здесь нет:

• Если показатель ниже 1, значит участники рынка в среднем "в минусе" (если упрощать) и цена биткоина ушла ниже, чем он был в среднем куплен (спойлер, так бывает довольно редко). Обычно рынку требуется сильный внешний шок, чтобы опустить MVRV ниже единицы — это период самых глубоких распродаж;
• Если же показатель выше 1, значит цена биткоина сейчас выше, чем средняя цена, по которой он был куплен и рыночек в целом в плюсе.
• А вот если значение показателя пробивает 2.5 – 3, то это говорит о том, что участники рынка не просто в плюсе, но рынок в целом прибывает в состоянии эйфории и перекупленности и исторически за такими пиками следует глубокая коррекция.

Так что текущие 1,6 кажутся вполне здоровым уровнем, который не вызывает тревог и свидетельствует о сбалансированном состоянии рынка.

Обращаясь к истории мы можем увидеть четкую закономерность между показателем MVRV и движением цены биткоина.

Обратимся к графикам новейшей истории биткоина (начиная с пиков 2017 года) и посмотрим, как за это время вели себя эти показатели: цена (черная линия на графике) и MVRV (синяя линия на графике)

Как видно на этом графике, в первый и единственный раз MVRV пробил значение 4 в декабре 2017 года. Именно тогда биткоин поставил абсолютный рекорд своей цены (около $20к) и началась самая масштабная коррекция на рынке.

Уже через год, в декабре 2018 биткоин потерял 80% своей стоимости, а MVRV достиг минимальных значений на всю историю (начиная с 2016 года) — 0.72. Это означало недооцененность биткоина относительно его цены в тот момент и было сигналом к покупке. Ещё раз в том же цикле MVRV падал ниже единицы весной 2020 года, тогда биток стоил около $5-6к и это было ещё одним сигналом перед настоящей бычкой 2021 года.

Следующий пик, когда MVRV взлетал до 3,5 – 3,9 — 2021 год и стремительный рост биткоина до почти 70к. После этого — снова коррекция и на этот раз довольно затяжная: MVRV оставался ниже единицы более полугода с лета 2022 по конец года. Цена битка тогда была в районе $15-20к.

И вот, мы в новом витке роста. Пиков, подобных прошлым, когда MVRV взлетал до 4 мы не наблюдаем, однако и критического падения тоже. Рынок живёт своей жизнью и выглядит достаточно здоровым и адекватным.

Если подвести итоги по этому графику, можно сказать следующее:

• MVRV ниже 1 — мощный сигнал к покупке. Биткоин в такие моменты недооценен и продолжаться такое состояние долго не может. Графики подтверждают это ростом цены после таких снижений
• Значения выше 3,5 – 4 — аномальные и говорят об эйфории на рынке и скорой болезненной коррекции
• Текущие значения вполне здоровые, не говорят о серьезных диспропорциях на рынке, хотя MVRV и упал до значений конца 2023 года.

Конечно, опираться только на один показатель — такая себе история, сравнивайте его с другими метриками и думайте своей головой. Но знание и умение интерпретировать такой фундаментальный показатель как MVRV несомненно поможет вам лучше понимать рынок. Лучше чувствовать, что сейчас реально происходит с капиталом на рынке и отделять шум и крики "всё пропало" от реальной математики и цифр.

Умные головы накрутили кучу модификаций к этому показателю, чтобы прям до секунды понимать, где там у рынка дно, а где второе дно. Так что вы можете наткнуться на MVRV-Z (Z-score), STH-MVRV (Short-Term Holder), LTH-MVRV (Long-Term Holder, MVRV Free Float и т.д, но уже будет тема для другой статьи.

Залетай в телегу, если устал сидеть на кукане рынка!
А пока что, энджоеры, вот вам мем, чтобы не грустили))))))

Всех обнял, товарищи. Всем самых сладких крошек с крипторынка ❤️

© https://t.me/+4ko4ut17ELZlYjli