Инвестиции — это артель «Напрасный труд»?

Инвестиции, теоретически, это просто: построил за 1 рубль, запустил бизнес, и продал за 2 рубля, но сейчас в этой формуле что-то не так: строишь за 2 рубля, а продаешь за 50 копеек. И арифметика не работает. Доходность отрицательная! Классический вопрос, что же делать?

Действительно, накануне, все новостные каналы облетели цифры по покупке 10 премиальных отелей под брендами Radisson в топовых локациях Санкт-Петербурга, Москвы и нескольких региональных столиц по цене ниже 60 тысяч рублей за м2 или как привыкли считать отельеры ниже 4 млн. рублей за номер. Цифры как цифры, скажите вы, ведь это вынужденная продажа уходящих с нашего рынка инвесторов из недружественных стран, пусть радуются, что избежали национализации, и санкций на свои активы как многие наши предприниматели по миру. Но эти озвученные цифры иногда на порядок (до 10 раз) ниже, чем рассчитывают обычные инвесторы, банки и т.д. при оценке финансовых перспектив своих вложений.

Все? Приплыли? Как теперь вкладывать? Как кредитоваться?

Проблема налицо: с одной стороны, инфляция, рост издержек и стоимости кредитов, сложности с специализированными (гостиничными) технологическими и многими инженерными решениями, привело к повальному удорожанию строительства, что значительно сокращает девелоперскую маржу.

С другой стороны, драматическое снижение цен на уже готовые, построенные и годами отлаженные бизнесы, пусть и вынужденные продажи, вызванные уходом зарубежных игроков. Как мы видим на примере группы Космос (АФК-Система), выгодно купившей первоклассные активы по ценам значительно ниже себестоимости.

Кроме того, этот громкий пример и другая недавняя статистика и опросы, показывают, что в действительности, никто и не думает оказываться от инвестиций, если за ними существует перспективы и новые возможности. Однако, подобные знаковые сделки формируют новую экономическую реальность, лидеров рынка и ценовые ориентиры для будущих договоренностей. Наоборот, профессионалы рынка именно сейчас начинают действовать, вести себя более активно!

Что же делать тем, инвесторам, которые уже начали свои проекты и понесли затраты? Чисто рыночными методами будет довольно сложно получить экономический эффект в ближайшей перспективе, однако льготные условия и преференции от государства, дающие значительное сокращение затрат на всех этапах проекта и в некоторых случаях поддержку спроса на производимую продукцию, могут существенно облегчить ситуацию.

Приведём последние примеры таких льгот для гостиничной отрасли:

Получение земельных участков и даже зданий по околонулевой стоимости от государства становиться одним из таких спасительных механизмов.

Льготное кредитование (по ставкам в 3-4 раза ниже рыночных, например по программам 141 ПП РФ) и компенсация (возврат от государства) части затрат на инженерную или сопутствующую инфраструктуру проекта (например, через механизм СЗПКВ, соглашения о защите и поощрении капитальных вложений), а также в некоторых случаях прямое финансирование за счет государства сопутствующей инфраструктуры (аэропорты, дороги, туристические магниты – например, горнолыжные курорты) позволяют значительно сократить затраты инвестора.

Налоговые льготы, из последнего и наиболее значительного – отмена НДС (точнее введение НДС по ставке 0%) на гостиничные услуги, при этом сохранившая возможность возвращать потраченный при строительстве налог обратно в проект.

Более того, именно в гостиничных проектах существуют механизмы прямого участия государства (через корпорацию Туризм.рф и ВЭБ) в субсидировании, финансировании самих инвестиционных затрат для прошедших конкурсный отбор проектов.

Кэшбэк на покупку туров по России, льготные цены на авиабилеты и даже закрытие многих международных туристических направлений (например, в Европу) создают дополнительные стимулы для внутреннего спроса и увеличения заполняемости местных гостиниц.

Все это в совокупности позволяют компенсировать более 50% инвестиционных затрат на этапе создания объекта и до 25-40% на этапе эксплуатации. А без этого, действительно, проекты теперь просто не взлетают!

Без применения большинства этих мер в совокупности успешная реализация инвестиционного проекта становится крайне сомнительна (по сути, по эффективности значительно проигрывает покупке готового бизнеса, который учитывает в цене все эти льготы!).

Значит, сейчас самонадеянное пренебрежение к льготам от государства многих старорежимных предпринимателей, сделавших себя сами, и не просивших никогда ни у кого помощи становится не просто вызывающе безрассудным, а фактически перечеркивает надежду на финансовый успех большинства еще недавно многообещающих проектов.

Поэтому, дорогие друзья, давайте внимательно оценивать заранее все предоставляемые этим кризисом возможности, как на подешевевшие активы, так и весь арсенал мер поддержки в вашей отрасли.

Как говорит, Уоррен Баффет: «Наше ружье на слонов перезаряжено, и я держу палец на спусковом крючке», имея в виду желание вложиться в внезапно подвернувшийся крупный инвестиционно-привлекательный актив.