It's time to buy gold

Если вы заметили в последние несколько дней золото активно растет после пробоя уровня 1800$ в последнюю неделю уходящего 2022г. (Ниже недельный график).

Что стоит отметить, этот уровень трейдеры пытались взять весь декабрь. и все первые 3 недели декабря закрывались прямо под уровнем 50-недельной скользящей средней (50WMA).

Не хочется приводить и гадать разные аргументы в пользу текущего роста золота- как технические так и макро. Что мне приходит в голову так это, то что золото является защитным активом, и второе рост золота движим процентными ставками. Обычно если реальные процентные ставки (скорректированные на инфляцию) падают, тогда есть аргумент в пользу перетока инвестиций в золото так как в обратном случае более выгодно разместить деньги туда, где они принесут больше потенциального дохода. Поэтому золото падало с начала марта 2022г. - весь этот год процентные ставки росли (как раз на недельном графике доходности бондов отмечен пробой линии 2.06% в начале марта 22г., что совпадает с началом падения золота).

Текущий рост золота говорит о том, что рынок ожидает что реальные процентные ставки будут снижаться в ближайшем будущем. Для этого есть два аргумента:

• ФРС уже в конце своего цикла повышения ставок- точнее рынок так считает если взглянуть на кривую фьючерсов по ставкам
• Инфляционные ожидания резко снижаются. И мне кажется - это основной фактор в том, что рынок прайсит снижение реальных процентных ставок.

На графике 10-year breakeven rate (что это? даже не знаю как это правильно перевести) видно что инфляционные ожидания снижаются.

Что касается золота как защитного актива я сделал сравнение его перформанса с индексом акций (SPY) и акциями золотодобытчика Barrick Gold (выбрал как бенчмарк) в последние 2 медвежьих рынка. Что интересно, так это то, что золото следовало за рынком в начале медвежьего рынка, но потом рынок акций продолжили снижение, а золото (металл) болтался в рейндже и пошло в рост (как я понял когда уже ФРС выходит на рынок с ликвидностью).

Да акции золотодобытчика также тянет вниз общий рынок - так как у него хоть корреляция с рынком небольшая, но все же положительная и в моменты кризиса все акции попадают под раздачу, но также они и восстанавливаются быстрее рынка(как видно на графиках рынок акций дальше обновляет лои, в то время как Barrick начал свой рост). т.е. он следует за золотом.

И кроме того что золото и акции золотодобытчик(ов) являются защитным активом в период стресса, оно приносит еще и положительную прибыль.

Т.е. если впереди рецессия (а не софт лэндинг) - парковка капитала в защитном активе является еще одним аргументом в пользу инвестиций в золото.