Искусство торговли волатильностью: Стратегия стрэддла вокруг ключевых событий
Наша группа https://t.me/null_company
Статья для тех, кто хочет понять, как профессионалы зарабатывают на рыночной неопределенности.
Стрэддл - это одновременная покупка колла и пута с одинаковым страйком и датой экспирации.
"Стрэддл — это стратегия, результат которой зависит не от НАПРАВЛЕНИЯ движения цены, а от СИЛЫ этого движения (или изменения волатильности) по сравнению с ожиданиями рынка, заложенными в премии опционов."
Покупатель стрэддла боится застоя.
Жёсткая реальность для покупателя:
- Вам нужно не просто движение, а движение БОЛЬШЕ, чем заложено в цене опционов.
- Если волатильность вырастет (IV ↑), стоимость стрэддла вырастет, даже если цена не сдвинулась - вы в плюсе.
- Если рынок стоит на месте или движется слабо, вы теряете деньги с удвоенной скоростью из-за тета-распада двух опционов.
Итог для покупателя: Да, вам неважно направление, но критически важно сила движения или рост IV. Стрэддл - это дорогая стратегия, и цена бездействия рынка для вас катастрофична.
Введение: Заблуждение новичка и реальность профессионала
Большинство начинающих трейдеров, услышав про стрэддл (одновременную покупку колла и пута), думают: «Отлично! Куплю и выиграю, если цена сильно пойдёт в любую сторону». И они терпят убытки. Почему?
Потому что они не понимают главного: стрэддл - это не ставка на направление, а ставка на силу движения и изменение волатильности. И самое важное - его почти никогда не держат до экспирации.
Рассмотрим реальную идею: решение по процентной ставке 10 декабря и стрэддл на BTC с экспирацией 19 декабря.
У меня для этой стратегии есть 2 пути:
1. Более профессиональный, правильный и сложный, будет ниже.
2. Простой, как лотерейный билет, но с нюансами, будет в конце.
ПУТЬ 1
Часть 1: Суть идеи - «Нам важен путь, а не финальная точка на дату экспирации»
Исходные данные:
Событие: Решение по процентной ставке (10 декабря).
Инструмент: Покупка стрэддла на BTC (колл + пут) с центральным страйком $88,000 и экспирацией - 19 декабря.
Логика: Вокруг важных новостей рынок становится нервным. Цена начинает резко колебаться, даже если общее направление не ясно. Эти колебания - наша цель.
Ключевой момент: Нас не волнует, где окажется цена 19 декабря ($82,000 или $91,000). Нас волнует, как она будет метаться между 7 и 12 декабря. Почему? Потому что наша прибыль формируется не в день экспирации, а каждый день жизни позиции через механизм дельта-хеджирования ( не нужно думать что это сложно).
Цифры, которые меняют всё:
Максимальный убыток при экспирации у страйка: -$7,000.
Планируемый убыток к 10 декабря (моменту принятия решения): -$1,750.
Вывод: Держать позицию до экспирации - гарантированно получить максимальный убыток. Наша задача - активно управлять ею и закрыть 10-12 декабря, отбив основную часть затрат или выйдя в прибыль.
Часть 2: Механика заработка - Как колебания превращаются в деньги
Представьте, что вы купили не просто два опциона, а чувствительный датчик движения рынка. Этот датчик - гамма ( она влияет на скорость изменения дельты, но тут можно не углубляться сильно)
1. Начало: Дельта вашего стрэддла равна 0 ( ну или почти 0) . Вы нейтральны к рынку ( что это значит? вам не важно куда цена пойдет в данный момент времени, вы будете в профите)
2. Движение: Допустим, BTC резко вырос на 3% за день. Ваш стрэддл реагирует:
Колл (право на покупку) дорожает, его дельта растет.
Пут (право на продажу) дешевеет, его дельта падает (становится менее отрицательной).
Итог: Общая дельта вашего портфеля стала положительной. Теперь вы оказались в «виртуальном» лонге в момент пика ( колл подорожал сильнее чем пут потерял в цене, в данный момент вы в плюсе)
3. Хеджирование (здесь рождается прибыль):
Чтобы снова стать нейтральным и зафиксировать прибыль от уже состоявшегося движения, вы продаете (шортите на фьючах) BTC на величину этой новой дельты.
4. Откат (идеальный сценарий):
Цена возвращается к $88,000. Ваш стрэддл снова становится дельта-нейтральным, но вы уже зафиксировали прибыль на шорте. Вы закрываете шорт на фьючах с прибылью и дальше держите стрэддл, ждем новых волатильных движений.
Что произошло? Вы заработали на самом факте колебания цены.
Плата за возможность: Ежедневный тета-распад (~220$ в день) - это ваша арендная плата за этот «датчик» (удержание позиции). Ваша задача - заработать хеджированием больше, чем вы платите за аренду.
Часть 3: План управления - Инструкция по выживанию и заработку.
До события (7-9 декабря):
Цель: Минимизировать потери от теты.
Действие: Если рынок в спячке, просто наблюдайте. Первые резкие движения перед новостью - ваш шанс начать хеджирование.
День события и после (10-12 декабря):
Цель: Активное дельта-хеджирование и фиксация прибыли.
Правила:
1. Хеджируйте частями. Не нужно обнулять дельту полностью. Если ожидаете продолжения движения, хеджируйте 50-70%. Это снижает риск, но оставляет часть потенциала.
2. Используйте уровни. Хеджируйтесь на сильных импульсных свечах, а не на каждом тике.
3. Фиксируйте прибыль на хедже. Если цена развернулась и прошла 50-70% от предыдущего движения, закройте часть хеджа с прибылью.
Решение о закрытии: К 12 декабря у вас уже должна быть четкая картина.
Если волатильность была высокой и вы успешно хеджировались - вы, скорее всего, в плюсе. Закрывайте основную позицию.
Если рынок проигнорировал новость и стоял на месте - на 12 декабря вы в убытке на величину теты ( это в районе -1750$, если ничего не получилось на дельте заработать). Примите этот убыток и закройтесь. Не держите до экспирации, надеясь на чудо, тета начнет увеличиваться, ваша плата за удержание позиции будет с каждым днем возрастать сильнее и сильнее.
Часть 4: Критика и жёсткие ограничения стратегии
1. Требует постоянного присутствия. Это не «купил и забыл». Нужно быть у экрана в момент высокой волатильности или использовать надежного бота для дельта-хеджирования ( на некоторых биржах есть инструменты автохэджирования)
ПУТЬ 2
Тут идея как с лотерейным билетом, но у нас остаются небольшие рычаги управления нашей удачей.
Я люблю эту стратегию применять в воскресенье, перед открытием рынков в понедельник, ИЛИ на следующий день после важных событий ( почему? да потому что после важных событий приходит осознание новых факторов, но для этого нужно пару дней, еще цена на опционы падает, потому что событие прошло, часто происходит разочарование, пере осознание новой реальности и тд и тп)
Суть в том что бы заложить небольшие риски в стратегию и ждать сильного движения без всякого хэджирования.
Обычно тут я использую опционы с экспирацией через 2-3 дня. И закрываю обязательно за 1 день до экспирации что бы не получать максимальный убыток, часто выходит 50% от максимально заложенного убытка, как ниже на картинке.
Но нам важен момент открытия, и его подобрать очень сложно. Возможно придется делать несколько попыток входа.
Может быть замечали на графике когда BTC просто стоит на одной цене несколько дней, волатильность сильно падает, стопы собираются с двух сторон и любое движение может взорвать цену на 5%, так вот это наш случай.
Тут мы тоже хитрим, не держим до экспирации что бы не получать максимальный убыток, делаем небольшой зазор по дате экспирации, на риски закладываем 50% от максимального убытка по позиции, если ловим хорошее движение то получаем х2 от максимального риска ( тут еще рост волатильности дает нам доп доход в моменте).
Заключение: важно понимать и разбираться
Понимает разницу между IV и RV.
Имеет железную дисциплину для фиксации убытков и холодный расчёт для хеджирования.
Воспринимает тета-распад не как врага, а как понятную плату за страховку, которую нужно перекрыть работой.
Управляйте не надеждой, а дельтой. Фиксируйте не убытки от паники, а прибыль от колебаний. И помните главное правило волатильностного трейдера:
План управления важнее точки входа.
Ссылки
Наша группа https://t.me/null_company
Наш чат https://t.me/retrodropernaya
Видео на ютуб https://youtu.be/bdTa1dMTV-s?si=b8lFkQh3Uf55d2Mq
Наши статьи https://teletype.in/@null_company