Все об IPO

Что такое IPO

IPO - это когда компания впервые размещает свои акции на бирже.

Допустим, есть компания, которая консервирует огурцы. Они короли в своей области и тут у владельца возникает гениальная мысль выйти на всероссийский рынок или даже на международный, но денег на масштабирование у него нет. Тогда он принимает решение выйти на биржу, чтобы привлечь инвесторов.

Как происходит IPO

1. Выйти на биржу не так просто. Компании находит контр агентов (андеррайтер), которые будут заниматься организацией выхода на IPO.

Андеррайтер - это некий гарант, который занимается организацией IPO. В нашем случаи это инвестиционные банки.

2. Подбивается вся бухгалтерия. Теперь компания из частной переходит в открытую.

3. Формируется заявка. Компания с андеррайтерами формирует проспект эмиссии. Это документ, в котором компания подробно описывается планы, цели, биографию руководства и оповещает о рисках, с которыми они могут столкнуться.

4. Это заявка отправляется к финансовому регулятору. В США это SEC - комиссия по ценным бумагам и биржам, а в России это ЦБ.

5. После начинается Road Show. Представители компании презентуют свою компанию перед международными инвесторами, где подаются первые заявки.

6. Выход на биржу, где начинаются торги.

Для чего компании это нужно?

Выход на IPO очень дорогое удовольствие. И возникает логичный вопрос, зачем это нужно компании?

Для компании это деньги из воздуха, причем без обязательства гарантированного возврата.
За счет того, что компания становится открытой и прозрачной, ей проще получить кредит в банке.
Публичность компании очень хорошо сказывается на продвижении. Получается, что выход на биржу это еще и некая реклама.

Как участвовать в IPO

На самом деле частным инвесторам весьма трудно участвовать в IPO, потому что банк андеррайтер принимает заявки от $5 млн. Но в современном мире уже все упрощено, нам на помощь приходит брокер. Брокер собирает заявки инвесторов в одну большую заявку, таким образом порог входа для частного инвестора снижается до $50.

В день IPO мы подаем заявку через брокера на то кол-во акций, которое мы хотим купить. После акции компании выходят торговаться на фондовый рынок, а наш брокер выделяет нам определенный процент от нашей заявки (это называется аллокация). Акции распределяются примерно за сутки до начала торгов.

Аллокация - это система распределения недостаточных ресурсов. Компания старается удовлетворить все заявки, но их обычно больше, чем самих акций. Аллокация грубо считается так "кол-во заявок/кол-во акций".

Обычно в первые дни торгов акции компании взлетают, но радоваться не спешите. Продать эти акции вы не сможете в течении 3х месяцев. 3х месячный период, на протяжении которого нельзя продать акции, называется "Lock up период".

Не выгодно компаниям, чтобы в первые недели продавались акции. Владельцам надо, чтобы акции росли. Как это сделать? Перекрыть возможность предложений.

Анализ IPO

Вся прелесть IPO в том, что более 80% IPO закрываются в плюс, поэтому лучше всего входить во все предложенные IPO. Но выборка может позволить вам заработать в разы больше, чем стратегия "я везде".

🔘 Ищите в списке акционеров известные лица. Если среди акционеров есть известные инвесторы, то это положительный сигнал. Опытные инвесторы не будут вкладываться в сомнительные компании.

🔘 Смотрите, что происходит в бухгалтерской отчетности на данный момент. Правда это ситуация неординарная, потому что крайне редко компания на IPO уже имеет прибыль. Обычно как раз цель IPO это собрать дополнительное финансирование, чтобы выйти на прибыль. Если компания на момент выхода на IPO убыточная, то это не говорит о том, что компания плохая. Главное, чтобы выручка росла. Просто наличие прибыли это очередной положительный сигнал.

🔘 Обратите внимание кто организатор (андеррайтер) IPO. Если андеррайтер известный, то это тоже плюс.

🔘 Также смотрите на объем IPO. Если объем большой, то скорее всего переподписки не будет. Переподписка - это когда спрос сильно превышает предложение.

Например компания продает акции на 3 млн, а заявок на 10 млн, то будет изменение условий IPO.

Если объем большой, то это также плюс к компании.

🔘 Посмотрите на конкурентов. Практически в любой нише присутствует конкуренция. Проанализируйте их, насколько они успешны.

🔘 Перспективность ниши. Есть ли будущее у продукта или это то, что на рынке уже есть в большой массе.

🔘 Оцените опыт управляющего состава. Будет здорово, если у них уже имеется крупный успех.

🔘 Есть мнение, что если капитализация компании будет более $50 млрд, то есть риск, что спроса будет недостаточно, чтобы акции росли.

Важно помните еще несколько вещей:

Какой бы крутой у вас чек-лист не был, он не гарантирует того, что IPO будет успешным/неуспешным. Ваш анализ может подвести к тому, что компания перспективная, а итог будет печальным и наоборот - анализ покажет, что компания не имеет успеха, но акции стрельнут на 100%+. Как я уже сказал, 80% IPO успешны. Поэтому на первых парах можно входить во все IPO предложенные брокером.

Также важно помнить, что брокер получает % с полученной нами прибыли. Поэтому в его интересах подбирать наиболее качественные IPO. Здесь где-то можно довериться брокеру. Правда брокер брокеру рознь. Мы рекомендуем работать через United Traders (UT) или Фридом Финанс (ФФ), т к у них качественный анализ IPO. К примеру, в Тинькофф или Just2Trade китайские IPO, а они имеют очень плохую динамику.

Где брать информацию по IPO и как узнать, когда они выходят

Краткая аналитика есть в самом IPO у UT и подробнейшая аналитика есть у ФФ. Откройте там счет и попросите менеджера предоставлять вам информация. Она у них в PDF файлах. Только не говорите, что не готовы инвестировать, если сами будете работать через UT. Придумайте легенду: например у вас пока нет возможности и вы будете изучать или просто присматриваетесь в какое IPO входить.

Также вы можете пользоваться платной аналитикой. Есть такой сервис https://www.ipoboutique.com.

Следить за выходом IPO можете через тот же "IPO Boutique" или через https://ru.investing.com/ipo-calendar/

С каким брокером работать и по какой стратегии инвестировать

Разница между UT и ФФ в том, что:

Фридом Финанс ➕ Российский брокер и имеет все необходимые лицензии.
➕ Очень маленькие комиссии по сравнению с UT.
➖ Это высокий порог входа. Чтобы поучаствовать в одном IPO необходимо 2000 долларов. И проблема в том, что за месяц может быть 10-15 IPO, соответственно, чтобы поучаствовать в каждому требуется приличный такой депозит. Это лично мое мнение, но чтобы инвестировать через ФФ необходимо порядка 30-50 тысяч долларов.

United Traders ➕ Низкий порог входа. Заявки на IPO принимаются от 50$.
➖ Оффшорная компания.
➖ Дикие комиссии. Если вы начинаете прям с самого минимума, то нацельтесь на то, что ваши деньги будут в обороте 6-12 месяцев минимум.

Насчет стратегии инвестирования тоже все сложно. Ее не построить. Дело в том, что никто не знает каким объемом будет аллокация. Вы можете подать заявку на $2000 и получите 1 акцию за $20, а можете получить на 80% акций - $1600.

Но если вы работаете с UT с минимальным депозитом, то входите во все IPO на $50 и вы получите минимум 1 акцию.

Главное помните, что инвестиции в IPO это высокорисковые инвестиции и не стоит использовать более 20% от своего капитала.

Дополнение

▫️ Можно увеличить размер аллокации у ФФ, правда это информация не на 100%:

Купить акции ФФ минимум на 10% от депозита
Купить облигации ФФ
Торговать через ФФ

▫️ Не смотря на то, что во время Lock up периода нельзя продавать акции, все же брокер предоставляет такую возможность через форвардный контракт с комиссией 10-25%. Продавать или нет каждый принимает решение сам, но, на мой взгляд, отдавать такие комиссии это грабеж.

▫️ Форвардный контракт - это договоренность о продажи какого-либо актива по обговоренным условиям.

▫️ Во время Lock up периода вы не владеете акциями. Вы владеете форвардом контрактом. После Lock up периода вы становитесь владельцем акций и они записываются на ваш депозитарий.

На этом обучающий мануал по IPO подошел к концу и тут я хотел бы подчеркнуть следующее: не стоит первый год инвестировать по анализу IPO. Да, анализ делайте, но инвестируйте во все IPO предоставленным брокером. Каждый анализ где-то записывайте и после продажи акций делайте соответствующие выводы. Таким образом вы будете иметь уже како-то представление об IPO и сможете на последующие года делать качественную выборку.

На этом у меня все. Многомиллионного вам профита.