Вклад с доходностью 1318% годовых в USD на tier 1 бирже без риска
Это был кликбейтный заголовок :)
Intro
На написание это статьи меня сподвиг публикация в Telegram канале Никиты Ануфриева. В конце первого квартала 2024 года tier 1 биржи начали предлагать просто космические доходности по вкладам в USDT/USDC.
Например, ByBit предлагает положить USDT под 1318% годовых с плавающей ставкой.
OKX чуть-чуть скромнее — всего 57%...
На Top-1 бирже Binance доходность сильно меньше и равна 29.53%.
Вы когда-нибудь задавались вопросом, откуда доходность? Брать в долг у своих пользователей stablecoin-ы под такой процент как будто не самая лучшая идея, не так ли?!
Попробуем разобраться, откуда берутся такие доходности, и зачем биржа занимает деньги у своих пользователей за просто космический процент.
В чем фишка
Когда-то я писал статью про арбитраж ставки фондирования через синтетическую-дельта нейтральную позицию из инверсного фьючерса и базового актива. Сегодняшняя тема будет тесно переплетаться с этим материалом.
Настоятельно рекомендую ознакомиться. Во-первых, это классный инструмент. Во-вторых, без понимания матчасти не получится понять статью. А я так не хочу :)
Ставка базиса между бессрочными фьючерсами и базовым активом равна 0.01%, и она же в большинстве случаев является ставкой фондирования. Расчеты по ставке фондирования происходят каждые 8 часов, т.е. 3 раза в сутки. Если мы пересчитаем эту доходность на горизонте в год, то получим 10.95%.
А теперь сходим на какой-нибудь сервис, который предоставляет рыночные данные (например, SpreadFighter или CryptoQuant), и посмотрим, какая ставка фондирования там сейчас (середина марта 2024 года на момент написания статьи).
0.1%. Это в 10 раз выше базиса. Т. е. годовая доходность стратегии арбитража ставки фондирования при таких цифрах ~109.5%.
На shitcoin-ах разной степени всратости и упоротости ставка фондирования и подавно 0.2%. А это уже 200%+ годовых.
Максимальное значение ставки может достигать 3.5%, а переодичность выплат может быть увеличена. Так что 200% не предел.
А теперь читаем, что на странице биржи написано мелким шрифтом про ставку по вкладу? Она плавающая! Т. е. сегодня вы сделали вклад под 50%, а завтра доходность будет уже 5%!
Либо краткосрочный вклад с фиксированной ставкой - неделя, две недели.
Вот вам и неэффективность: занимаешь у своих пользователей деньги под 50%, вкладываешь под 200%. Разница в карман. Упала ставка фондирования? Меняем доходность по вкладу!
Арбитраж процентных ставок, как это бы назвали на старших рынках.
Outro
Это не значит, что деньги занимаются исключительно под арбитраж ставки фондирования — "темок" и факторов сильно больше. Но по крайней мере теперь вы знаете, где у вас откусывают часть доходности :)
Post scriptum
5 марта 2024 года мой блог поддержал Антон Клевцова и выложил у себя в чате пост. Антон, большое спасибо за поддержку и за интерес! Респект от людей такого уровня для меня очень дорог! Поэтому я безумно рад, когда его получаю!
Этот блог изначально создавался как просто "склад longread-ов", которые я писал для некоторых проектов. Но в этом году одна из моих целей — запушить своё социальное exposure. YouTube — тяжело и дорого. Instagram-ный успешный успех и лухари лайфстайл — имхо, слишком пошло. Telegram каналы поднадоели.
Хотя парочку я даже уже вёл. Правда не от своего имени.
А вот longread-ы на Teletype — самое то!
Не знаю, во что это выльется: меня буквально рвёт на части — SpreadFighter, тренировки, работа, ещё надо успевать поспать и писать блог... Я ни в коем случае не жалуюсь — у меня всё прекрасно, это меня безумно драйвит и каждый компонент своей жизни я очень люблю. Но если в комментах понакидаете тем, которые хотели бы тут увидеть, буду премного благодарен. И спасибо, что читаете меня!