Синтетический стейблкоин
Intro
2022 год стал настоящим испытанием для криптоиндустрии - недавняя ситуация с FTX, флешкреш Terra LUNA, потеря паритета нескольких стейблкоинов? Где гарантия, что следующими не станут самый крупный эмитент рынка монет, привязанных к доллару, или биржа, занимающая 70% всего рынка?
Безусловно самым надёжным способ ухода от таких рисков является вывод средств на холодные кошельки в родной сети Bitcoin.
Но что, если вы не хотите держать направленную длинную позицию по #BTC? Вдруг завтра он потеряет 25-50-75% стоимости?
На самом деле, самый надежный способ сохранения покупательной способности средств - это даже не драгоценные металлы, облигации и фиат. Самый надежный способ фиксирования прибыли - инвестиция в себя. Путешествия, образование, вкусная еда, блекджек, рок-н-ролл, различные порошки/сельскохозяйственные культуры и эскорт 😂 Вы даже не представляете, насколько хрупка капиталистическая экономическая машина, и как всё может исчезнуть в один миг. Всё хуже, чем у FTX.
В сегодняшней статье рассмотрим практический кейс, который может помочь частично уйти от риска потери всех средств из-за скама торговой площадки/стейблкоина, не выводя при этом активы с криптовалютных бирж.
Дисклеймер: Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия инструмента либо операции вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является вашей задачей. Автор не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Алгоритм
Для решения этого кейса мы создадим синтетический стейблкоин, используя спотовый актив #BTC и бессрочный, фьючерсный, инверсный, COIN-Margin контракт. Все операции будем проводить на бирже Binance.
Для начала необходимо купить спотовый актив. Идём на спотовую секцию биржи и покупаем #BTC.
Затем в разделе "Кошелёк" переводим купленный спотовый актив на фьючерсный аккаунт
Переходим на фьючерсную COIN-M секцию Binance Futures и открываем короткою позицию с плечом 1× на бессрочном, фьючерсном, инверсном, COIN-Margin контракте.
Но возможно у вас возник вопрос: «А что будет с моей позицией, если цена завтра вырастет в 2 раза? Меня же ликвидирует, и я потеряю все деньги!!!»
Ответ - нет не потеряете, если сделаете всё правильно 👌 Дело в том, что такая синтетическая позиция не является нетто направленной. Если цена будет расти, короткая позиция действительно будет генерировать убыток в количестве #BTC (т.е. количество биткоинов по мере роста цены будет уменьшаться). Но пропорционально убытку от короткой позиции будет расти и стоимость маржинального обеспечения (оставшаяся часть биткоинов будет дорожать).
Возможно это немного сложно. Давайте рассмотрим на примере. Допустим вы купили 1 #BTC по курсу $ 20 000 и захеджировали его курс на бессрочном, фьючерсном, инверсном, COIN-Margin контракте. Допустим, цена выросла до $ 40 000. Как в этом случае изменилась стоимость позиции? Короткая позиция принесла убыток — теперь у вас не 1 #BTC, а всего 0,5. Но ваши полбиткоина стоят в 2 раза дороже или $ 20 000 х 2 х 0,5 = $ 20 000. Т.е. номинальная стоимость позиции не изменилась. Справедливо и обратное суждение — если цена будет падать, количество #BTC будет расти, а стоимость #BTC падать. Номинальная же стоимость останется неизменной.
Но это справедливо только в том случае, если вы не используете маржинальное плечо более 1×. В противном случае вашего обеспечения в спотовом активе будет недостаточно для обеспечения рыночной нейтральности, и вы будете иметь направленную короткую нетто позицию.
Собрать такую синтетическую конструкцию можно не только на Binance. Список бирж, на которых есть бессрочные, фьючерсные, инверсные, COIN-Margin контракты (далеко не полный — только самые известные на момент декабря 2022 года):
Синтетические позиции можно создавать не только на #BTC, но и на любом другом активе, для которого существуют бессрочные, фьючерсные, инверсные, COIN-Margin контракты.
Что по доходности и рискам?
Как ни странно, но такая синтетическая позиция ко всему прочему ещё генерирует доход! Как это происходит? Очень просто. Мы используем бессрочные фьючерсы, для связи которых с базовым активом существуют выплаты по ставке финансирования. Более подробно мы разбирали Funding Rate в этой статье. Если не вдаваться в подробности, расчетная годовая доходность равна ~11% в USD (что очень неплохо).
Однако как и в любой позиции, генерирующей доход, в такой синтетики присутствуют и риски 🍬
Резюме
В сухом остатке имеем маркет-нейтральную позицию, генерирующую доход, который можно пустить на покупку волатильности за счёт опционов, например. При этом номинальная стоимость активов зафиксирована без использования стейблкоина, а эмитентом нашего базового актива по сути является сам Сатоши Накомото и майнеры #BTC.
Но не считайте, пожалуйста, это святым граалем и решением всех проблем. Покрытая короткая продажа фьючерсного контракта - это всего лишь инструмент, который позволяет решать определенные задачи и как любой другой актив имеет свои риски. Конкретно в этом случае покупается риск того, что базовый актив и бессрочный фьючерс сохранят паритет, а торговая площадка не обанкротится. Взамен на это покупатель риска получает регулярные выплаты по ставке финансирования.
Берегите себя и свои депозиты 🙌
Специально для ОколоКрипты | Для тех, кто в теме