Прилив зеленого капитала
Снова и снова мы наблюдаем ажиотаж вокруг новых технологий — железных дорог, электричества, персональных компьютеров, оптоволокна, электронной коммерции. Ранние инвесторы делают рискованные ставки на кажущиеся странными идеи. По мере того, как некоторые набирают обороты, за ними следуют деньги (и шумиха). По мере развития рынка крупные инвесторы — венчурные капиталисты, частные инвестиционные компании, Уолл-Стрит — накапливаются и помогают масштабировать технологии.
Аналогичная динамика разворачивается сегодня в климатических технологиях. Пятнадцать лет назад солнечные электростанции и электромобили были маргинальными игроками с плохими деловыми перспективами. Но годы успешных инноваций, итераций и улучшений в сочетании с всепроникающим чувством безотлагательности борьбы с изменением климата вызвали инвестиционный бум. Отчет PwC State of Climate Tech 2020 показал, что в 2013 году всего 418 миллионов долларов США было инвестировано венчурными компаниями во всем мире в компании, предлагающие решения по декарбонизации. В 2019 году эти инвестиции выросли до 16,3 млрд долларов — ошеломляющий рост на 3750%.
В отчете PwC State of Climate Tech 2021 кривая хоккейной клюшки пока не показывает признаков выравнивания. С июля 2020 года по июнь 2021 года венчурные инвестиции в размере 87,5 млрд долларов были вложены в климатические технологии, широкий спектр предприятий, включая возобновляемые источники энергии, электромобили, удаление углерода, пищевые отходы, сельское хозяйство в более широком смысле и обезуглероживание искусственной среды. На климатические технологии сейчас приходится 14% всех венчурных инвестиций. Мегафонды были выделены для климатических технологий, в том числе Глобальный переходный фонд Брукфилда на 7 миллиардов долларов и фонд Rise Climate на 5,4 миллиарда долларов у TPG. Мы насчитали 78 единорогов в восьми областях климатических технологий.
Однако, хотя рынки могут быть эффективными в долгосрочной перспективе, в краткосрочной перспективе они могут быть совершенно неэффективными. Финансирование не поступает пропорционально технологиям, которые имеют наибольший потенциал для извлечения большего количества углерода из воздуха: солнечная энергия, энергия ветра, технология пищевых отходов, производство зеленого водорода и альтернативные продукты питания / белки с низким содержанием парниковых газов (ПГ). Эти технологии представляют собой более 80% потенциала сокращения выбросов, который возможен к 2050 году, но за последние восемь лет на них было направлено всего 25% инвестиций в климатические технологии.
В целом, наиболее зрелый рынок климатических технологий получил львиную долю инвестиций (см. диаграмму). Мобильность и транспорт, включая электромобили, батареи и компоненты, получили инвестиции в размере 58 миллиардов долларов, что составляет более двух третей от общей суммы. Учитывая, что Tesla оценивается почти в 1 триллион долларов, а крупнейшие действующие автопроизводители выводят на рынки электромобили, это неудивительно. И, конечно же, жизненно важной задачей является преобразование обширного сектора мобильности таким образом, чтобы он производил меньше выбросов. Но на этот сектор приходилось лишь 16% от общего объема выбросов углерода; сравните это с промышленностью и обрабатывающей промышленностью, на долю которых приходится 29% выбросов и всего 9% венчурных инвестиций.
Сдвиг повествования
Безусловно, финансирование — и большое его количество — необходимо в каждом секторе, если мир хочет достичь своих агрессивных целей декарбонизации. Но нацеливание финансирования на зарождающиеся технологические области может способствовать прорывным инновациям и спровоцировать переломные моменты в отрасли, что привлечет дополнительные инвестиции и, таким образом, ускорит внедрение. Такое развитие событий помогло бы обеспечить значительную финансовую отдачу, одновременно способствуя большей отраслевой декарбонизации. С этой целью венчурные капиталисты и предприятия должны переосмыслить, что потребуется для инвестирования в области, которые могут максимально сократить выбросы. Этот анализ включает в себя увеличение временных горизонтов окупаемости, активное создание рынков с помощью стратегий закупок (в основном для корпоративных инвесторов) и развитие новых видов государственно-частных партнерств с правительствами для снижения риска первопроходцев в непроверенных технологиях.
Возьмем, к примеру, ветер и солнце. Инвестиции в эти технологии очень напоминают развитие широкополосной связи в 1990-е годы, когда миллиарды долларов вкладывались в прокладку кабелей, по которым данные передавались на удивительно высоких скоростях через океаны, но сравнительно мало вкладывалось в способы передачи данных на тех же скоростях в дома, офисы, и устройства — т. е. последняя миля. В результате система оставалась неэффективной, поскольку данные могли передаваться из Гонконга в США со скоростью, но замедляться, когда человек пытался загрузить электронную почту. Необходимы всесторонние инвестиции, если вся система должна функционировать на оптимальном уровне.
Точно так же сегодня в сфере ветровой и солнечной энергии большие капиталовложения направляются на строительство и монтаж турбин и панелей, производящих энергию — в конце концов, у этих элементов есть хорошо зарекомендовавшие себя прибыльные бизнес-модели. Это необходимый шаг, но этого недостаточно. Недостаточно средств вкладывается в развитие инфраструктуры, которая могла бы доставлять электроэнергию с нулевым уровнем выбросов от места ее производства туда, где она используется, или в ее хранение для использования в вечернее время или в безветренные дни. В первой половине 2021 года половина всех инвестиций в энергию была направлена на возобновляемую генерацию, 24% — на хранение и только 2% — на управление сетью.
Были сделаны некоторые заслуживающие внимания инвестиции, в том числе финансирование в размере 50 миллионов долларов, полученное компанией Malta Inc. из Массачусетса, которая производит системы электротермического хранения. В январе 2022 года Breakthrough Energy Catalyst, государственно-частное предприятие, поддерживаемое Биллом Гейтсом, объявило об инвестициях в размере 1,5 миллиарда долларов, которые потенциально могут вырасти до 15 миллиардов долларов, в ключевые технологии обезуглероживания, включая прямое улавливание воздуха, зеленый водород, хранение энергии и экологичное авиационное топливо. .
Приют и еда
Возьмем антропогенную среду — сектор, на долю которого приходится 20,7% глобальных выбросов парниковых газов. С 2018 года как количество сделок, так и объем денежных средств, направляемых в этот сектор, сократились. Причина: разработка решений по сокращению выбросов при строительстве и эксплуатации зданий требует больших капиталовложений. Получение прибыли требует времени. Венчурные инвесторы могут играть ключевую роль в поддержке связанных стартапов, чтобы масштабироваться с их опытом и капиталом. Кроме того, создание рыночного спроса путем перехода на определенные материалы поможет стимулировать инновации в областях, от которых трудно отказаться. Например, Глобальная ассоциация производителей цемента и бетона разработала руководство для отрасли по достижению нулевого уровня выбросов к 2050 году.
Продовольственные системы, на которые приходится 20 % глобальных выбросов парниковых газов, также недофинансируются, поскольку с 2013 по первую половину 2021 года они получили лишь 12 % инвестиций в климатические технологии. Безусловно, есть горячие области, куда вливаются деньги. in. Большая часть инвестиций была вложена в альтернативные продукты питания/белки с низким уровнем выбросов парниковых газов, сектор, который вырос на 111% с июля 2020 года по июнь 2021 года. Растущий потребительский спрос на эти продукты привел к повышению уровня доверия инвесторов. Сельскохозяйственная биотехнология, геномика и природные решения; сокращение выбросов парниковых газов в цепочке создания стоимости; и вертикальное, и городское земледелие привлекли в прошлом году более 1 миллиарда долларов каждый. Эта тенденция обнадеживает: она приближается к критической массе .
Преднамеренное инвестирование
История с зеленым водородом может стать надежной основой для такого рода инвестиционных сигналов, которые начнут привлекать деньги в больших масштабах. Двенадцать стран и ЕС, например, недавно опубликовали национальные водородные стратегии, и еще 19 стран разрабатывают свои проекты. Прошлым летом правительство Великобритании объявило , что к 2030 году надеется привлечь около 4 млрд фунтов стерлингов (5,38 млрд долларов США) частных инвестиций в производство низкоуглеродной водородной энергии.
На искусственную среду приходится 20,7% глобальных выбросов парниковых газов. С 2018 года как количество сделок, так и сумма денег, направляемых в этот сектор, сократились.
С корпоративной точки зрения, Shell, BP и Mitsubishi Power взяли на себя обязательства по экологически чистым водородным проектам в рамках своих стратегий нулевого уровня выбросов и начали наращивать свои инвестиции в инфраструктуру водородной энергетики. По оценкам PwC, к 2050 году мировой спрос на зеленый водород может составить около 530 миллионов метрических тонн, что заменит примерно 10,4 миллиарда баррелей нефтяного эквивалента (около 37% мировой добычи нефти до пандемии).
За последние восемь лет производство зеленого водорода привлекло 1,4 миллиарда долларов, при этом большая часть инвестиций была направлена на разработку масштабируемой, устойчивой технологии электролизеров, которая может обеспечить широкомасштабное внедрение. Действительно, сегодня водород можно хранить; переведены на синтетическое топливо; или транспортируется из места производства по трубопроводам, грузовиками или кораблями. Однако в точке использования требуется дополнительная инфраструктура. Инвестиции венчурного капитала в эту часть цепочки создания стоимости намного ниже, чем инвестиции в производство, в основном потому, что для этого требуются такие большие объемы капитала.
На сегодняшний день наиболее многообещающим использованием зеленого водорода являются промышленные процессы (с участием стали, железа и химикатов) и перевозки на большие расстояния (технология водородных топливных элементов и интеграция водородных технологий в коммерческий транспорт). В 2021 году шведский стартап H2 Green Steel привлек 105 миллионов долларов в рамках серии A для обезуглероживания производства стали. Среди инвесторов были европейские инвестиционные компании, такие как Exor и FAM, итальянская сталелитейная компания Marcegaglia и шведская предпринимательница Кристина Стенбек.
Волна капитала начинает течь в сектор климатических технологий. Но, как показывает развитие водородной экономики, для создания мощной и самодостаточной экосистемы необходимо сотрудничество между правительством, компаниями и инвесторами. Когда правительства объявляют о стимулах, о своем намерении инвестировать в конкретную технологию или об усилиях по созданию новых функциональных рынков, компании следуют их примеру со своими собственными инвестиционными планами.
На COP26 правительства согласились ежегодно увеличивать свои обязательства по сокращению выбросов. Это была позитивная новость, и она могла помочь снизить риск инвестирования в технологии, продукты и услуги с низким и нулевым выбросом углерода. Но решающим следующим шагом для правительств и бизнеса является совместная работа по созданию стимулов для инвестиций в технологии, которые окажут наибольшее влияние на обезуглероживание, что позволит привести капитал инвесторов в соответствие с коммерческим и экологическим воздействием. Это устранит дефицит углеродного финансирования, повысит доверие инвесторов и ускорит инвестиционный цикл для следующего поколения инноваций в области климатических технологий. Это хорошо для инвесторов, бизнеса и планеты.
Больше статей у нас на канале: https://t.me/truebusiness
