Токеномика

Экономика токенов, или, проще говоря, токеномика, — это важный аспект любой криптовалютной экосистемы, который позволяет проектам создавать доверие и предотвращать действия недобросовестных участников при построении надежной и долгосрочной экосистемы. Проект с продуманной и хорошо разработанной структурой токеномики, скорее всего, будет работать лучше и опередит тот, у которого нет четко определенной структуры токеномики.

В конечном счете, хорошо построенная экосистема блокчейна со временем приводит к повышению спроса и принятию, поскольку к платформе присоединяются новые инвесторы, что, в свою очередь, стимулирует массовое принятие и повышает цены на токены. Аналогичным образом, при запуске криптовалютного проекта основатели и разработчики должны тщательно продумать токеномику своего проекта, чтобы их экосистема привлекала инвестиции и была успешной.

Но что именно представляет собой токеномика? И какие показатели должны учитывать инвесторы, пытаясь понять экономику токенов криптопроекта? В этой статье мы подробно расскажем о том, что такое токеномика, ее особенностях и метриках, которые инвесторы должны понимать, прежде чем вкладывать деньги в проект.

Что такое токеномика?

Термин «токеномика» — это сокращение двух слов: «токен» и «экономика». В контексте блокчейн токен представляет собой программируемый актив или права доступа. Токены управляются смарт-контрактом и базовой экосистемой блокчейна. Вопреки тому, что часто предполагают некоторые метафоры, токен не представляет собой цифровой файл, который пользователи могут пересылать с одного устройства на другое.

Вместо этого он обозначает вышеупомянутый актив и права доступа, которыми управляет группа компьютеров в децентрализованной сети. Эти компьютеры помогают отслеживать адрес кошелька владельца токена. Токены — не новая концепция, они существуют уже много лет, еще до появления блокчейна. Традиционно мы использовали токены для представления различных форм экономических ценностей.

В последнее время появились различные виды токенов, включая ваучеры, подарочные карты, сертификаты акций, бонусные баллы в программе лояльности, токены для входа в клуб и т. д. Большинство жетонов обычно имеют встроенные меры защиты от подделок, которые не позволяют людям обмануть систему.

Экономика, напротив, изучает дефицит и его общие последствия для использования ресурсов, производства товаров и услуг и роста производства. Основной задачей экономики является определение наиболее логичного и эффективного использования ресурсов таким образом, чтобы это отвечало как личным, так и общественным целям.

Поэтому мы можем определить токеномику как разработку и внедрение экономической системы, стимулирующей определенное поведение в экосистеме на основе блокчейна, с использованием токенов, которые создают самоподдерживающуюся специальную мини-экономику. Она заимствована из многих дисциплин, включая экономику, теорию игр, информатику и психологию.

Блокчейн-экосистемы разрабатывают свою токеномику вокруг своих токенов, чтобы поощрять или не поощрять определенные действия пользователей. Это похоже на то, как центральные банки печатают деньги и проводят денежно-кредитную политику, чтобы стимулировать или сдерживать кредитование, сбережения, расходы и денежное обращение в экономике.

Однако, в отличие от фиатных валют, правила токеномики обычно реализуются в коде смарт-контракта и обеспечиваются децентрализованной сетью компьютеров прозрачным, предсказуемым и защищенным от взлома способом.

В качестве примера рассмотрим токеномику биткоина.

Общий запас биткоинов, то есть максимальное количество биткоинов, которое когда-либо может быть добыто в сети, заранее запрограммирован на 21 миллион. Вновь намайненные биткоины могут попасть в оборот только через процесс майнинга. Майнеры получают вознаграждение в виде биткоинов каждый раз, когда они добавляют новые блоки в бухгалтерскую книгу биткоина. Этот процесс занимает примерно 10 минут.

Протокол Биткойна уменьшает вознаграждение за блок вдвое после каждых 210 000 блоков, то есть каждые четыре года. Например, когда 3 января 2009 года в сети Биткойн был создан блок Genesis, вознаграждение за блок составляло 50 BTC. С тех пор это вознаграждение было уменьшено вдвое — до 25 BTC (в 2013 году), 12,5 BTC (в 2017 году) и 6,25 BTC (в 2021 году), что является текущей дотацией за блок.

Исходя из этих правил, можно легко предсказать количество биткоинов, которые будут добываться каждый год. Например, в 2022 году будет добыто примерно 328 500 BTC, а последний биткоин будет добыт примерно в 2140 году.

Как видите, токеномика биткойна гениальна и проста. Каждый аспект предсказуем и прозрачен. Кроме того, стимулы сети Биткойн обеспечивают прозрачное вознаграждение майнеров. Это обеспечивает надежность сети и способствует повышению общей ценности биткоина как криптовалюты.

Основные характеристики токеномики

Существует множество переменных, с которыми обычно играют блокчейн-проекты, чтобы повлиять на различные аспекты токеномики. Давайте рассмотрим эти переменные.

1. Token Utility (Утилита токена)

Это относится к случаям использования токена в экосистеме блокчейна. Например, полезность SOL в сети экосистемы Solana включает в себя оплату транзакционных сборов и обеспечение работы блокчейна Solana путем стимулирования и дестимулирования валидаторов к честным действиям. Пользователи также могут использовать SOL на различных платформах в экосистеме Solana для получения дополнительного дохода. Токен также может служить инструментом управления, позволяя пользователям голосовать за изменения в протоколе.

2. Token Economic Model (Экономическая модель токенов)

Модель токеномики — это упрощенное описание всех экономических компонентов в проекте на основе блокчейна, предназначенное для выдвижения гипотез об истинном экономическом поведении, которое разработчики ожидают от платформы. Существует две формы модели токеномики:

Deflationary Token Model (Дефляционная модель токенов). В этой модели не существует ограничения (жесткого лимита) на количество создаваемых токенов. Как следует из названия, общее предложение токенов в экосистеме блокчейна со временем уменьшается. Блокчейн-проекты достигают дефляционной модели, используя механизм сжигания токенов. Биткойн и Cardano являются примерами платформ, использующих дефляционную модель токеномики.
Inflationary Token Model (Инфляционная модель токенов). В этой модели токены постоянно создаются с течением времени, без ограничения лимита. Существуют различные формы инфляционной модели токенов, при этом некоторые проекты выпускают токены по бессрочному графику, а другие ограничивают создание токенов в зависимости от спроса. Ethereum и Solana являются примерами платформ, использующих инфляционную модель токенов.

3. Token Supply (Предложение жетонов)

Спрос и предложение — это два основных фактора, которые влияют на цену любого товара или услуги. То же самое относится и к токенам. Некоторые из ключевых показателей, которые необходимо учитывать при оценке предложения токенов, включают:

Maximum token supply (Максимальный запас токенов). Как следует из названия, это максимальное количество токенов, которое может быть создано за время существования блокчейн-проекта. Например, у Bitcoin этот показатель составляет 21 миллион биткоинов, а у цепочки BNB максимальный запас составляет 200 миллионов. Стоит отметить, что некоторые платформы, такие как Ethereum, не имеют максимального предложения токенов.
Circulating supply (Оборотный запас). Это количество токенов, которые активно доступны для торговли на криптовалютном рынке.
Market capitalization (Рыночная капитализация). Это произведение оборотного предложения и цены токена, т. е. когда вы умножаете оборотное предложение на цену токена, вы получаете рыночную капитализацию для данного токена. Как правило, чем выше рыночная капитализация, тем более доминирующим является блокчейн-проект на криптовалютном рынке.
Fully Diluted Valuation (Полностью разводненная оценка). Это общая рыночная капитализация всех токенов, находящихся в обращении, то есть максимальное предложение. FDV можно получить, умножив максимальное предложение токенов на цену токена. FDV проекта блокчейн представляет собой будущую рыночную капитализацию проекта, когда все возможные токены будут созданы и будут находиться в обращении.

4. Token Distribution Mechanism (Механизм распределения токенов)

Помимо предложения токенов, важно также определить способ их распределения. Как правило, большинство проектов используют два способа распространения токенов:

Fair launch (Справедливый запуск). При таком подходе не существует частных распределений или раннего доступа к токенам, лежащим в основе платформы. Все токены чеканятся и распространяются среди населения. Биткойн и Dogecoin являются одними из платформ, использующих этот механизм.
Pre-mining launch (Предварительный запуск майнинга). При таком подходе часть токенов чеканится и распределяется среди избранной группы заинтересованных лиц, прежде чем они будут предложены публике через первичные предложения монет (ICO) или первичные предложения DEX (IDO). Ethereum и Solana являются примерами платформ, которые использовали такую форму распределения токенов.

5. Vesting Schedules (Графики наделения)

График наделения правами — это процесс блокировки и выпуска монет через определенный промежуток времени. Большинство проектов обычно выделяют определенное количество токенов советникам, членам команды, партнерам, сообществу и другим лицам, которые вносят вклад в общее развитие проекта. Однако, чтобы обеспечить долгосрочную приверженность целям проекта, большинство платформ обычно выпускают токены постепенно в течение периода наделения правами.

Типы токенов

Криптовалютные токены — это взаимозаменяемые цифровые активы, которые могут использоваться в качестве средства обмена (торговаться) внутри экосистемы проекта блокчейн-эмитента. Они лучше всего описываются тем, как они служат конечному пользователю. Думайте о токенах как о продуктах питания, которые питают экосистемы на основе блокчейна.

Каждый тип токенов предоставляет уникальные возможности в зависимости от их использования. Однако токен может подходить более чем к одной категории, поэтому эти группы не являются взаимоисключающими.

Platform Tokens

Платформенные токены используют инфраструктуру блокчейна для создания децентрализованных приложений (dapps) для различных целей. Например, хотя Dai относится к категории стейблкоинов, поскольку он мягко привязан к доллару США и его ценообразование поддерживается с помощью механизмов, встроенных в смарт-контракты, его также можно отнести к платформенным токенам, поскольку он построен на широко используемом блокчейне Ethereum.

Платформенные токены выигрывают от блокчейн, на которых они построены, получая повышенную безопасность и возможность поддерживать транзакционную деятельность. Платформенные токены имеют множество вариантов использования: от обслуживания игровых и цифровых коллекционных платформ до глобальной рекламы и рыночной индустрии.

Security Tokens

Термин «токен безопасности» появился в результате растущей озабоченности регулирующих органов. Регулирующие органы, такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам США, стремились определить криптовалюты с помощью терминологии, которая не противоречила существующим юридическим определениям.

Как правило, ценная бумага — это инструмент, выпущенный компанией, трастом, государством или другим юридическим лицом, который увековечивает право собственности и обеспечивает свидетельство долга, права на долю прибыли, права на распределение собственности или других подобных юридических лиц. права.

Хотя токены безопасности еще не получили повсеместного распространения, они представляют собой токены, которые служат прямым представлением в сети реальных ценных бумаг или токенов, которые являются инструментами в сети, служащими аналогичной цели для блокчейн-проектов и/или цифровых активов.

Transactional Tokens

Транзакционные токены используются для совершения сделок — они служат расчетными единицами и обмениваются на товары и услуги. Эти токены часто функционируют как традиционные валюты, но в некоторых случаях предоставляют дополнительные преимущества.

Например, с децентрализованными криптовалютами, такими как биткоин и Dai, пользователи могут осуществлять транзакции без традиционного посредника или центрального органа, такого как банк или платежный шлюз.

В дополнение к своей функции валюты, Dai предлагает транзакционную производительность другим сетям. Например, POA Network создала xDai, похожий на Dai транзакционный токен, который живет на сайдчейне, позволяя проводить быстрые и недорогие транзакции.

Не все транзакционные токены являются валютами. Глобальные цепи поставок и другие отрасли используют транзакционные токены для применения неизменяемой природы блокчейна и гибкости смарт-контрактов в своей деятельности.

Utility Tokens

Утилитарные токены интегрируются в существующий протокол на блокчейне и используются для доступа к услугам этого протокола. Они не создаются для прямых инвестиций, как токены безопасности, но могут использоваться для оплаты услуг в рамках конкретных экосистем.

Отношения между платформой и токеном полезности являются синергетическими, поскольку платформа обеспечивает безопасность токена полезности, а токен обеспечивает сетевую активность, необходимую для укрепления экономики платформы.

Например, Dai интегрирован в Axie Infinity, вселенную цифровых домашних животных с экономикой, принадлежащей игрокам, обеспечивая игроков стабильной внутриигровой валютой. Другие проекты, такие как Cryptocup, используют стабильность Dai для обеспечения лучшего опыта для пользователей.

Governance Tokens

Поскольку децентрализованные протоколы продолжают распространяться и развиваться, необходимость совершенствования процессов принятия решений вокруг них является критически важной. Управление на цепочке позволяет всем заинтересованным сторонам сотрудничать, обсуждать и голосовать за то, как управлять системой.

Токены управления подпитывают системы голосования на основе блокчейна, поскольку они часто используются для выражения поддержки предлагаемых изменений и голосования по новым предложениям.

Чем токен отличается от криптовалюты

Токен и криптовалюта — это не одно и то же. В отличие от криптовалют, токены могут выпускаться и управляться полностью централизовано. Ниже будут приведены отличия токена от криптовалют в понимании создателя биткойна Сатоси Накамото.

Отличия токена от криптовалюты:

Эмиссия токенов может проходить централизовано и децентрализовано, криптовалют — только децентрализовано.
Верификация транзакций токенов может проходить централизовано и децентрализовано, криптовалют — только децентрализовано.
На цену токенов может влиять очень широкий список факторов, помимо спроса и предложения (выпуск дополнительных токенов, привязка к другим активам), цена криптовалют полностью регулируется рынком.
Токены необязательно должны быть запущены на собственном блокчейне, криптовалюты же всегда имеют собственный блокчейн.

Заключение

Токеномика претерпела значительные изменения с тех пор, как в 2009 году в сети Биткойн был добыт генезисный блок. Блокчейн-проекты исследовали различные формы моделей токеномики, с разным уровнем успеха и неудачи. Однако модель токеномики Биткойна выдержала испытание временем, в то время как многие платформы потерпели неудачу.

Прежде чем инвестировать в проект, вы должны оценить дизайн токеномики платформы на основе как можно большего количества переменных, включая полезность токенов, экономическую модель, предложение токенов, механизм распределения токенов, график наделения правами и так далее.

Подписывайтесь на наш Telegram канал, где мы пишем о новых интересных проектах, которые только начинают свой путь, и помогаем им развиваться вместе с Вами.