Концентрированная ликвидность в DeFi: полное руководство для начинающих

DeFi (децентрализованные финансы) — это не просто модное слово, а целая вселенная возможностей для получения пассивного дохода. Сегодня разберём одну из самых перспективных, но и самых сложных стратегий — концентрированную ликвидность.

В чём её суть?

В отличие от традиционного предоставления ликвидности (например, покупка токенов GLP в GMX), где вы просто покупаете токен и получаете пассивный доход, концентрированная ликвидность требует активного управления и глубокого понимания рынка.

Как это работает на практике?

Вы выбираете пару активов (например, ETH/USDC) и ценовой диапазон внутри которого будете предоставлять ликвидность. Представьте себе график цены ETH — ваш диапазон — это небольшой "квадратик" на этом графике. Пока цена ETH находится внутри этого квадратика, вы зарабатываете комиссии на каждом обмене в пуле. Если цена выходит за его пределы, вы перестаёте получать комиссионные. Более того, соотношение ETH и USDC в вашей позиции меняется в зависимости от направления движения цены.

Тики, бины, корзины — что это?

Внутри вашего диапазона ликвидность распределяется по множеству мелких "корзин" или "тиков", каждая из которых соответствует определенной цене. Эти корзины — ваши лимитные ордера на покупку/продажу. Система работает так: если цена ETH идет вниз, ваши USDC конвертируются в ETH по заданным ценам в корзинах. Когда цена идет вверх, ETH продается за USDC. Таким образом, вы имитируете целую сетку спотовых ордеров, постоянно зарабатывая на колебаниях рынка внутри вашего диапазона.

Вариации диапазонов:

⏺ Широкий диапазон: меньше комиссий, больше стабильность (цена реже выходит за его пределы). Подходит для новичков.

⏺Узкий диапазон: больше комиссий, но выше риск (цена быстрее выйдет за пределы). Подходит для опытных трейдеров, которые хорошо чувствуют рынок и готовы чаще ребалансировать позиции.

Ключевое о чем нужно помнить:

Непостоянные потери (Impermanent Loss): Когда цена актива значительно меняется, соотношение активов в вашей позиции смещается, что может привести к потерям. Не стоит паниковать, если ваши активы находятся в портфеле на долгосрок!

В мире DeFi предоставление ликвидности на децентрализованных биржах (DEX) открывает перед инвесторами новые возможности пассивного заработка. Рассмотрим стратегию получения дохода от стейблкоинов, которая наиболее подойдет дня новичков. Будем использовать в качестве примеров две популярные платформы: Trader Joe и Uniswap. Пост писался заранее, а точнее 11.12, поэтому актуальный %apr можно посмотреть по ссылкам.

Рассмотрим примеры доходности на Trader Joe в сети Arbitrum:

USDT/USDC.e: 7,92% годовых

USDC.e/USDC: 4,08% годовых

USDT/USDC: 5,17%

DAI/USDC: 2,62% годовых

Аналогичные возможности существуют и на Uniswap:

DAI/USDC: 0,338% комиссии

USDC/USDT: 8,526% комиссии

Обратите внимание, что Uniswap не отображает годовую доходность напрямую. Для её расчета необходимо использовать сторонние сервисы, такие как River Finance (о котором подробнее будет рассказано далее).

Ожидания доходности и факторы, влияющие на неё:

На основе моего опыта, стабильная годовая доходность от стейблкоинов обычно составляет 10-15%. Однако, на рынке наблюдаются колебания, и в определённые периоды можно встретить пулы с более высокой доходностью (например, до 50% и выше). Это часто связано с динамикой рынка и общим притоком средств в DeFi. Высокая доходность может быть временной, поэтому важно помнить о риске и диверсификации.

Растущий рынок и увеличение объемов средств в DeFi, как правило, стимулируют рост доходности от стейблкоинов. Это объясняется тем, что растущая экосистема создает больше возможностей для заработка, а увеличение ликвидности приводит к увеличению спроса на кредитование стейблкоинов, что, в свою очередь, увеличивает их доходность.

1. DeBank: — это портфолио трекер, который также предоставляет аналитику DeFi. Он показывает ваши позиции в пулах на разных DEX и помогает оценить их текущую доходность и риски.

2. Revert Finance: фокусируется на анализе доходности и рисков в DeFi. Он предоставляет инструменты для моделирования и оценки эффективности стратегий, включая учет непостоянных потерь и комиссий.

3. Dune Analytics: — мощный инструмент для анализа данных блокчейна, позволяющий создавать собственные запросы и дашборды. С его помощью можно отслеживать объемы, комиссии, и другие важные метрики для пулов на различных DEX. Существуют готовые дашборды, созданные сообществом, которые можно использовать как отправную точку.

4. DefiLlama: предоставляет агрегированные данные по всему DeFi рынку, включая информацию о пулах. Вы можете сравнивать доходность и TVL разных пулов на разных платформах.

5. APY.vision: специализируется на анализе доходности в DeFi. Он предоставляет детальную информацию о непостоянных потерях, комиссиях и других факторах, влияющих на доходность.

6. GeckoTerminal: Помимо общей информации о токенах и рынках, GeckoTerminal предоставляет данные о пулах ликвидности, включая, на различных DEX. Вы можете анализировать исторические данные и текущее состояние пулов.

Дополнительные инструменты:

• Специализированные инструменты для конкретных DEX, например, аналитические панели Uniswap V3.
• Сервисы оповещений, которые уведомляют о значительных изменениях в пулах.

Расскажу наше видение, как выбрать оптимальный пул ликвидности для фарминга на децентрализованных биржах (DEX), таких как Uniswap. Вместо того, чтобы анализировать каждый пул по отдельности, мы сфокусируемся на методе, позволяющем быстро оценить и сравнить несколько пулов одновременно, чтобы выбрать наиболее прибыльные.

Ключевые метрики:

• TVL (Total Value Locked): Общая заблокированная стоимость в пуле. Высокий TVL обычно указывает на популярность и ликвидность пула.
• Суточный объем торгов: Чем выше объем, тем больше комиссий генерируется, что напрямую влияет на доходность (APR). Обратите внимание, что APR – динамический показатель, сильно зависящий от объема. 30-дневный объем менее информативен, так как может быть искажен резкими скачками.
• Соотношение суточного объема к TVL: Важный показатель, который показывает эффективность пула. Стремитесь к соотношению как минимум 2:1 (объем вдвое больше TVL).

Шаги по выбору пула:

1. Выберите сеть: Например, Arbitrum.
2. Отфильтруйте пулы: Используйте фильтры на DEX, чтобы отсортировать пулы по суточному объему в порядке убывания. Это позволит быстро найти самые активные пулы.
3. Фокусируйтесь на парах ETH/стейблкоины: Эти пары обычно предлагают хорошую комбинацию ликвидности и стабильности.
4. Анализируйте метрики: Проверьте TVL, суточный объем и соотношение объема к TVL для выбранных пулов.
5. Учитывайте волатильность: Проанализируйте график цены актива. Для ETH/стейблкоинов рекомендуется устанавливать диапазон ликвидности не менее ±5% от текущей цены (примерно ±$200 при цене $3800).
6. Рассмотрите пары ETH/альткоины: Пары с хорошо коррелирующими активами (например, ETH/ARB) могут минимизировать потери при имперманентных убытках. Обратите внимание на соотношение объема к TVL и комиссию.
7. Тестируйте несколько пулов: Выберите 3-4 перспективных пула, распределите между ними равный объем ликвидности и наблюдайте за доходностью в течение нескольких часов. Это позволит сравнить их реальную производительность и выбрать лучший вариант для долгосрочного инвестирования.

Дополнительные советы:

• Используйте крупные биржи (например, CoinGecko) для анализа графиков цен и определения оптимального диапазона ликвидности.
• Будьте осторожны с пулами, имеющими высокий объем, сконцентрированный в короткий период времени, так как это может быть временным явлением.
• Учитывайте волатильность рынка, особенно при работе с альтами.

Наша глобальная стратегия в DeFi сосредоточена на двух основных целях:

1. Увеличение количества твёрдых активов (биткойн и эфир) в моём портфеле с течением времени.
2. Получение постоянного потока стейблкоинов, которые я могу использовать для повседневных расходов или реинвестировать.

В качестве основной стратегии я рассматриваю накопление криптоактивов, будь то стейблкоины, биткойн или эфир. При этом мы понимаем, что использование Lending — это только один из инструментов, и его использование не является обязательным. Всё зависит от выбранной стратегии, фазы рынка и конкретной ситуации.

Наш пример использования Lending протокола:

В качестве примера мы возьмем 1000$ в эфире, для более простой визуализации доходности в дальнейшем. Я использовал Lending протокол AAVE для получения кредита в стейблкоинах (USDT). В качестве залога я использую тот же эфир.

Взяли кредит в размере 450 USDT, но не берем кредит «под завязку», чтобы не попасть под ликвидацию, если цена эфира упадет. Выбор USDT обосновывается тем, что APY меньше, чем USDC, а свап на Uniswap стоит 0,1$.

Использование кредита в пуле ликвидности:

Мы размещаем USDC в пуле ликвидности ETH-USDC на платформе Uniswap. Рекомендуем выбирать пару с одним из активов в стейблкоинах, так вам проще будет расчитывать и прогнозировать диапазон.

Работа в пуле ликвидности может быть прибыльной, но также имеет риски, связанные с волатильностью активов. Моя стратегия в пуле ликвидности заключается в выкупе просадок актива и заработке на комиссиях. Для этого я выбираю диапазон цен чуть ниже текущей цены актива.

В данном случае разместили диапазон +-5% от текущей цены эфира. Скриншот представлен с доходностью ровно через 24 часа после открытия позиции. Делайте скидку на то, что это в выходные соотвественно соотношение суточного объема к TVL, о котором я говорил ранее, гораздо меньше. Доходность 0,64%, что является более чем приемлемой для таких позиций.

Что делать, если цена эфира резко изменится?

Если цена эфира пойдет вверх, можно забрать ликвидность из пула и переместить диапазон цен ближе к новой цене эфира.

Если цена эфира упадет, то есть два варианта:

1. Подождать, пока цена эфира вернется в диапазон.
2. Внести эфиры в Lending Market и взять еще один кредит в стейблкоинах, чтобы увеличить позицию в пуле ликвидности.

Самое худшее, что можно сделать в этой ситуации, – это паниковать и продавать эфир по низкой цене.

Первое и самое важное, вам нужно определиться с целью. Что вы хотите получить от DeFi? Это может быть сохранение активов, это может быть заработок за счет комиссий на пуле, либо же что-то смежное, что мы и предоставляем в нашей стратегии.

Не стоит оценивать доходность DeFi в рамках одного дня. DeFi — это долгосрочная инвестиционная стратегия, которая позволяет достигать ваших финансовых целей быстрее, чем традиционные финансовые инструменты.

Важно не жадничать и не брать максимальный кредит под залог. Не стоит инвестировать все взятые в кредит средства в одну позицию с узким диапазоном. Главная ошибка новичка — это взять стейблкоины «под завязку» и при падении рынка потерять всё.

Диверсифицируйте в различные пулы, наблюдайте за их доходностью в течении пары часов, выбирайте лучший и только тогда переливайте все свои активы. Не стоит судить только по цифрам которые предоставляют DeFi платформы, они не всегда корректны, иногда и вовсе накручены, дабы привлечь ликвидность.