Что востребовано в Кремниевой долине: скучные бизнесы с низкой маржинальностью

Венчурные фонды внедряют ИИ и сделки в бухгалтерский учет, управление недвижимостью и другие непривлекательные сферы

Забудьте про гарнитуры виртуальной реальности и чипы для мозга. Кремниевая долина нацелилась на скучные бизнесы, где много рутинной работы.

Перспектива автоматизации административных задач с помощью искусственного интеллекта привлекает венчурных инвесторов в такие сферы, как бухгалтерия, колл-центры и управление недвижимостью. Технологические предприниматели привлекли сотни миллионов долларов для оснащения этих бизнесов инструментами ИИ и увеличения их прибыльности.

Этот подход также включает адаптацию одной из излюбленных стратегий Уолл-стрит — roll-up. Частные инвестиционные фонды (private equity) давно используют модель объединения бизнеса в таких отраслях, как автомойки и HVAC (отопление, вентиляция, кондиционирование), чтобы за счет масштаба снижать издержки. Новые стартапы привлекают капитал в том числе для выкупа компаний, объединяя их в единую структуру.

«Эти сервисные бизнесы по всему миру едва сводят концы с концами, поэтому ранее они не привлекали внимания венчурных инвесторов», — говорит Марк Бхаргава, управляющий директор General Catalyst, венчурного фонда, который планирует вложить в такие проекты сотни миллионов долларов. — «Но теперь ситуация изменится».

Стартапы, появляющиеся в этой сфере, расширяют список возможностей для инвесторов, желающих получить доступ к трансформации, связанной с ИИ. Это альтернатива инвестированию в такие компании, как Nvidia. Среди других способов выразить уверенность в будущем ИИ — покупка акций энергетических компаний, производителей турбин, поставщиков оборудования для дата-центров и других инфраструктурных решений для ИИ.

Одним из самых обеспеченных игроков, внедряющих ИИ в рутинные отрасли, является Long Lake Management Holdings — стартап, основанный 13 месяцев назад. За это время компания привлекла более $600 млн от инвесторов и приобрела около десятка компаний с совокупным штатом примерно в 1400 сотрудников, сообщили источники.

Первые сделки Long Lake были связаны с компаниями, управляющими ассоциациями домовладельцев. Эти компании начали внедрять ИИ-инструменты для автоматизации задач, таких как подготовка презентаций для собраний советов HOA (Ассоциация домовладельцев). В дальнейшем Long Lake планирует расширение в другие отрасли, включая HR-сервисы.

Еще один стартап, который привлек венчурное финансирование, — Crete Professionals Alliance. Он приобрел несколько региональных бухгалтерских и консалтинговых компаний. Crescendo, появившийся в прошлом году, выкупил колл-центр с более чем 3000 сотрудников. Dwelly, британский PropTech-стартап, в прошлом году приобрел агентство по аренде жилья, управлявшее более 1000 объектов недвижимости.

Венчурные инвесторы вкладываются в roll-up-проекты, несмотря на то, что общий рынок традиционного венчурного финансирования пока не вернулся к прежним пикам. По данным PitchBook, объем инвестиций в американские стартапы в прошлом году был на 41% ниже, чем в 2021 году. Тогда низкие процентные ставки и высокий спрос на цифровые сервисы во время пандемии привели к рекордной инвестиционной активности.

Исключением остаются многомиллиардные инвестиции в громкие AI-компании, такие как OpenAI и Anthropic. Некоторые инвесторы этих компаний также поддерживают проекты, внедряющие ИИ в менее привлекательные сектора. Так, Thrive Capital Джоша Кушнера, который владеет крупной долей OpenAI, инвестировал в Long Lake и Crete.

Бхаргава из General Catalyst сообщил, что его фонд выделил $1,5 млрд на эту стратегию и планирует инвестировать не менее $100 млн в каждую поддерживаемую компанию. Фонд уже вложился в семь стартапов, использующих ИИ для roll-up-модели, включая Long Lake и Crescendo.

Некоторые из основателей этих стартапов пришли с Уолл-стрит. Long Lake был сооснован Алексом Таубманом, который десять лет работал в Oaktree Capital Management. Он также занимался управлением семейным капиталом, большая часть которого была связана с The Taubman Company, оператором люксовых торговых центров.

Однако новые стратегии стартапов могут показаться необычными для традиционных инвесторов в выкуп компаний (private equity). В отличие от них, венчурные фонды поддерживают основателей стартапов, которые сохраняют контроль над своими компаниями, а также не используют заемное финансирование для сделок.