Крупнейшие технологические компании планируют вложить в ИИ свыше $300 млрд в 2025 году

Amazon, Meta, Microsoft и Alphabet прогнозируют масштабные капитальные затраты, несмотря на обеспокоенность инвесторов окупаемостью и конкуренцией со стороны DeepSeek

Крупнейшие технологические компании продолжают вкладывать колоссальные средства в искусственный интеллект в 2025 году: Amazon, планируя вложить более 100 млрд долларов в инфраструктуру уже в этом году, обгоняет конкурентов.

Затраты четырёх ведущих IT-гигантов США выросли на 63% и достигли рекордных показателей в прошлом году. Теперь руководители обещают нарастить инвестиции в ИИ, отвергая опасения по поводу огромных сумм, поставленных на кон в ещё незрелой сфере.

Microsoft, Alphabet, Amazon и Meta сообщили об общем объёме капитальных вложений в 2024 году в размере $246 млрд — против $151 млрд годом ранее. По их прогнозам, в этом году расходы могут превысить $320 млрд, поскольку компании соперничают в строительстве дата-центров и оснащении их мощными специализированными чипами, чтобы оставаться лидерами в исследовании крупных языковых моделей.

Масштаб инвестиционных планов, объявленных одновременно с отчётами за четвёртый квартал, удивил рынок и усилил волну распродаж, спровоцированную выходом в конце января прорывной и дешёвой ИИ-модели от китайского стартапа DeepSeek.

Microsoft и Alphabet потеряли по $200 млрд капитализации после того, как отчитались о более слабом росте облачных сервисов и резком увеличении капитальных затрат. Падение Alphabet на 8% в среду стало пятым по величине за последнее десятилетие.

«Безудержный энтузиазм вокруг “Великолепной семёрки” (ведущих IT-гигантов) сменился некоторым скептицизмом и создал ситуацию «покажите результат», — считает Джим Тирни, руководитель фонда концентрированного роста США в AllianceBernstein. «Опасения, которые у меня возникли ещё летом, сейчас выглядят ещё более обоснованными».

На фоне хайпа вокруг трансформирующего потенциала ИИ инвесторы переживают, что наращивание расходов без сопоставимого увеличения доходов может «съесть» капитал, который мог бы пойти на обратный выкуп акций и дивиденды, и оставить без внимания другие бизнес-направления.

Google не раскрывает данные о вовлечённости и выручке своего чат-бота Gemini, а компании опасаются дорогостоящих и несовершенных «агентов» Copilot от Microsoft, призванных повысить производительность персонала.

«Когда мы увидим, что облачные сервисы Google или Azure (у Microsoft) снова ускоряются в росте, или когда спрос на Copilot возрастёт, инвесторы станут спокойнее относиться к тратам Alphabet и Microsoft, — говорит Тирни. — Но более дешёвые и ещё более «универсальные» ИИ-модели, вероятно, лишь усилят обеспокоенность инвесторов в ближайшее время».

Модель R1 от DeepSeek как раз и олицетворяет такие опасения. Заявление китайской ИИ-лаборатории о том, что они создали модель логического вывода, сравнимую по возможностям с продуктами Google и OpenAI, но за гораздо меньшую цену — причём без доступа к самым продвинутым GPU Nvidia — привело к обвалу акций чипмейкера на 17%, в результате чего за один день их капитализация уменьшилась на $600 млрд. С тех пор позиции Nvidia восстановились лишь частично.

Однако топ-менеджеры Big Tech не поддались панике. Во вторник Сундар Пичаи из Google, отстаивая план инвестиций в 75 млрд долларов в 2025 году (на 42% больше, чем 53 млрд в прошлом году), заявил, что возможности в сфере ИИ «максимально масштабны, поэтому мы так активно инвестируем, чтобы не упустить момент». По его словам, DeepSeek лишь подстегнёт спрос, показав, как новые методы делают ИИ дешевле и стимулируют дальнейшие исследования.

Сатья Наделла из Microsoft две недели назад в Давосе сказал: «Я намерен вложить $80 млрд в развитие Azure, клиенты могут рассчитывать на Microsoft», — вновь подчеркнув, что “замедляться” и терять преимущество от раннего партнёрства с OpenAI было бы ошибкой.

В четверг генеральный директор Amazon Энди Джесси превзошёл Google и Microsoft, заявив, что в этом году вложит свыше $100 млрд капитальных затрат — по сравнению с $77 млрд в 2024 году и $48 млрд – годом ранее. Подавляющая часть этих средств пойдёт на центры обработки данных и серверы для Amazon Web Services. Джесси сказал, что лишь реагирует на «очевидные сигналы высокого спроса». После этого акции компании упали на 7% в ходе внебиржевых торгов.

«Рост идёт понемногу, но аппетит к инвестициям совершенно не урезали, — отмечает Джефф Пирсон, вице-президент по облачным стратегиям в консалтинговой компании Presidio. — Они продолжают в том же духе, даже если возврат вложений может быть не скоро».

Meta получила более позитивную реакцию рынка: её акции выросли, хотя основатель компании Марк Цукерберг пообещал и дальше тратить «сотни миллиардов» на ИИ — сверх тех $40 млрд, которые уже вложили в 2024 году.

«Инвесторы “простили” Meta высокие расходы, ведь они видят немедленную отдачу в виде роста рекламных доходов, — комментирует Тирни, имея в виду, что ИИ помогает компании улучшать таргетинг рекламы в Facebook и Instagram.

На фоне этого успеха Meta больше вопросов вызывает Google, которая сталкивается с растущими конкурентами и сложной задачей: встроить ИИ в поиск так, чтобы не лишиться ключевого рекламного дохода.

Поисковик уже внедряет короткие ответы (AI overviews) над списком результатов, но таким образом сдвигает вниз линейки ссылок, первая из которых зачастую приносит крупные рекламные деньги.

Тем не менее «если где-то и должны были появиться “трещины” в поисковом бизнесе Google, то пока их не видно», — говорит аналитик Bernstein Марк Шмулик, указывая на рост выручки в сегменте рекламы на 13%, до $54 млрд, за последние три месяца 2024 года. «Google ни разу не показала результатов хуже ожиданий по поиску за девять кварталов со старта ChatGPT».