Во что инвестирует Уолтер Шлосс?

Если вы считаете, что для того, чтобы стать мультимиллионером, нужно иметь большую команду или хорошее профильное образование, тогда эта история для вас. Сегодня речь пойдет об одиночке из Уолл-Стрита, легендарном стоимостном инвесторе, Уолтере Шлоссе.

1. Начало: под крылом инвестиционного гуру

Уолтер Джей Шлосс родился 18 августа 1916 г. Он не окончил колледжа или университета, зато уже в возрасте 18 лет, в 1934 г., устроился работать на Уолл-стрит. Начинал скромно — курьером. Заинтересовавшись инвестициями, он записался на курсы Бенджамина Грэма в Институте Нью-Йоркской фондовой биржи, где проходил обучение вместе с Гасом Леви — будущим председателем правления крупнейшего в мире инвестиционного банка Goldman Sachs. По окончании курсов Шлосс получил должность в инвестиционной компании Грэма Graham-Newman Partnership.

Во время второй мировой войны Шлосса призвали в армию США, где он отслужил четыре года, после чего вернулся к работе на своего наставника.

2. Создание инвестиционного портфеля

В отличие от большинства профессиональных финансовых менеджеров, Уолтер Шлосс оставался верен своим принципам стоимостного инвестирования, отказываясь отклоняться от той же формулы, которой он научился у Бенджамина Грэма, даже несмотря на свою дружбу с Уорреном Баффетом и его близость к нему.

Работая за маленьким письменным столом в офисе брокерской фирмы Tweedy, Browne & Company, которая занималась обеими сделками Грэма и покупала у Уоррена Баффета его акции Berkshire Hathaway, Шлосс стремился приобрести как можно больше компаний, торгующих на 1/3 чистого оборотного капитала. Шлосс верил, что он выйдет вперед благодаря преимуществам широкой диверсификации, хотя многие из компаний, которыми он владел, считались непривлекательными для большинства из Уолл-Стрит из-за каких-то глубинных проблем в бизнесе или с ключевым поставщиком.

Уолтер Шлосс полагался лишь на копию отчета об инвестициях в разрезе их стоимости. Как это часто бывает с большинством инвестиционных фондов, он не взимал плату за управление, а вместо этого брал 25% прибыли, гарантируя, что зарабатывает деньги только тогда, когда это делают его партнеры. Он никогда не нанимал работников и работал один. К тому времени, когда он завершил свое партнерство, годовая прибыль достигла 19 млн. долларов, а расходы составили всего 11 тысяч долларов!

3. Инвестиционная стратегия Уолтера Шлосса

Вот несколько критериев, которыми руководствовался Уолтер Шлосс, подбирая ценные бумаги для своего инвестиционного портфеля:

компании, имеющие реальные активы с небольшим долгом или без него, обеспечивающие источник стоимости, если компания ликвидируется или продается;
дисконт к балансовой стоимости не менее 20%, предпочтительно больше, при этом балансовая стоимость состоит из денежных средств, основных средств и других материальных ценностей;
хорошая дивидендная доходность, показывающая, что прибыль компании была реальной;
менеджеры, владеющие значительным количеством акций компании, так что их интересы совпадают с интересами других акционеров;
честный менеджмент, который не переплачивает сам себе: даже если компания хороша, но менеджмент изворотлив, не инвестируйте;
если вы не можете найти хорошие инвестиционные позиции, держите деньги наличными;
если вы считаете, что бизнес выживет, подумайте о покупке после сокращения дивидендов. Акции таких компаний наверняка будут продаваться в избытке, предоставляя терпеливым инвесторам возможность получить выгодные цены.

Уолтер Шлосс, по его собственному признанию, не был слишком умным человеком по сравнению со средним гением, работающим в хедж-фонде. Тем не менее, ему удалось превысить их производительность, работая только с 9 утра до 4:30 вечера 5 дней в неделю.

Это было связано, по его оценке, с успехом стратегии стоимостного инвестирования, которая позволила ему навязать дисциплину своим решениям о покупке и продаже, превратив инвестирование в науку, а не в искусство. В сочетании с его самоконтролем в строгом регулировании расходов, практически не тратя денег на легкомыслие или расточительство, и сложные проценты сделали тяжелую работу.

4. 16 факторов для зарабатывания денег на фондовом рынке от Уолтера Шлосса

Цена является наиболее важным фактором, который следует использовать по отношению к стоимости.
Постарайтесь установить ценность компании. Помните, что акции представляют собой часть бизнеса, а не просто лист бумаги.
Используйте балансовую стоимость в качестве отправной точки для определения стоимости предприятия. Будьте уверены, что долг не равен 100% собственного капитала.
Имейте терпение. Акции не растут сразу.
Не покупайте на лишние деньги или для быстрого вложения. Пусть этим занимаются профессионалы.
Не бойтесь быть одиночкой, но будьте уверены, что вы правы в своих суждениях. Вы не можете быть уверены на 100%, но постарайтесь найти слабые места в своем мышлении.
Твердо придерживайтесь своих убеждений, как только вы приняли решение.
Имейте философию инвестирования и старайтесь следовать ей.
Не слишком торопитесь с продажей. Перед продажей попробуйте еще раз переоценить компанию и посмотреть, где акции продаются по отношению к их балансовой стоимости.
Покупайте акции вблизи минимума последних нескольких лет. Акции могут подняться до 125%, а затем упасть до 60%, и вы будете считать их привлекательными. Но за 3 года до этого акции продавались за 20%, что говорит о некоторой их уязвимости.
Старайтесь покупать активы со скидкой, а не покупать прибыль. Заработок может резко измениться за короткое время. Обычно активы меняются медленно. Человек должен знать гораздо больше о компании, если он покупает прибыль.
Прислушивайтесь к советам людей, которых вы уважаете. Это не значит, что вы должны принимать их. Помните, что это ваши деньги, и, как правило, труднее сохранить деньги, чем заработать их. Потеряв много денег, трудно вернуть их обратно.
Старайтесь не позволять эмоциям влиять на ваши суждения. Страх и жадность, самые худшие эмоции, которые можно испытывать в связи с покупкой и продажей акций.
Помните о сложных процентах. Например, если вы можете зарабатывать 12% в год и реинвестировать деньги обратно, вы удвоите свои деньги за 6 лет. Помните правило 72. Ваша норма прибыли, разделенная на 72, покажет вам количество лет, для удвоения ваших денег.
Отдавайте предпочтение акциям перед облигациями. Облигации ограничат ваши доходы, а инфляция ограничит вашу покупательную способность.
Будьте осторожны с кредитным плечом. Это может обернуться против вас.

5. Цитаты

«Когда речь идёт об инвестициях, я предлагаю сначала понять ваши сильные и слабые стороны, а затем разработать простую стратегию, чтобы вы могли спать по ночам!».

«Мы в основном следовали идее покупки компаний, продающихся ниже оборотного капитала — за две трети оборотного капитала».

«Не бойтесь быть одиноким, но будьте уверены, что вы правы в своих суждениях».

«Прежде чем продавать, попробуйте ещё раз переоценить компанию и посмотреть, как акции продаются в реальности по отношению к её балансовой стоимости».

6. Где открыть брокерский счёт?

Сейчас у Альфа-Инвестиции действует акция, в которой можно получить 5 акций в подарок при открытии брокерского счёта по этой ссылке и покупке 2 любых ценных бумаг на сумму от 1000 рублей.

Преимущества брокера:

Готовые подборки для выгодных и безопасных вложений: идеи от экспертов, прогнозы по акциям, акции с высоким потенциалом.
Понятные и качественные уроки и вебинары.
Несколько тарифов, из которых можно выбрать наиболее подходящий. Тариф «Инвестор» позволяет попробовать себя в инвестициях с бесплатным обслуживанием.
Пополнять счет можно на любую сумму.
Нет комиссий за пополнение и вывод средств с брокерского счета.
После установки приложения генерируется электронная подпись, и можно сразу торговать.
Альфа подключен к Московской и Санкт-Петербургской биржам.
Можно рисовать линии поддержки и ценовые коридоры на графике.
Большой выбор инвестиционных инструментов: в приложении можно купить ПИФы, облигации и стратегии ИИС.