Основы финансовой математики для частного инвестора (часть 2)

←начало

ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

Для частного инвестора сравнение эффективности разных инвестиционных инструментов заключается в анализе их доходности, рисков и ликвидности.

Именно в оценке и сравнении между собой доходностей депозитов, облигаций, долговых токенов, а также других инструментов инвестирования и поможет нам финансовая математика.

Доходность — показатель, отражающий величину увеличения капитала в процентах, или то, на сколько процентов увеличилась вложенная вами сумма.

Для оценки эффективности вложений в разные инвестиционные инструменты на одинаковом временном промежутке выполняется приведение доходности к годовому эквиваленту (аннуализация).

Можно это сделать при помощи геометрического среднего (сложный процент), но, как правило, чаще используется арифметическое среднее (простой процент).

Формула доходности (1) в таком случае имеет следующий вид:

Формула доходности при расчете чистого дохода (2) несколько усложняется:

где: Расходы_0 – сопутствующие расходы, уплаченные инвестором (например, комиссии при покупке акций) Расходы_n – сопутствующие расходы, удержанные из дохода инвестора или суммы вложений при их возврате (например, налоги и комиссии при продаже акций)

Однако, сумма, доступная сегодня, стоит больше, чем та же сумма в будущем — это концепция о временной ценности денег, одно из основных положений финансовой математики.

Различие в ценности связано с тем, что деньги могут быть инвестированы и принести доход, также деньги подвержены влиянию инфляции и рисков.

Чтобы понять действительную стоимость платежей из разных периодов, необходимо учитывать время их поступления!

Дисконтирование — это приведение будущих денег к их реальной стоимости «сегодня».

Формула дисконтирования (3) определяет текущую стоимость денежного потока:

где: PV – стоимость денег «сегодня» CF_n – поступление средств в году n n – количество лет r – ставка дисконтирования (% годовых)

Внутренней ставкой доходности называется ставка дисконтирования, при которой стоимость будущих денежных поступлений от вложений равна стоимости исходных вложений.

Внутренняя ставка доходности (ВСД), внутренняя норма доходности (ВНД), внутренняя норма прибыли (ВНП) — это синонимы одного и того же финансового показателя, известного в международной практике как IRR (англ. Internal Rate of Return).

ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ

Доходность — легко рассчитывается, удобнее для быстрой общей оценки, но не учитывает временную ценность денег, что особенно важно при сравнении долгосрочных инструментов инвестирования;

Внутренняя ставка доходности — учитывает временную ценность денег, позволяет сравнивать инструменты с разными сроками обращения, но сложна в расчетах.

При сравнении двух инвестиционных инструментов выбираем тот, у которого выбранный вами показатель эффективности (доходность / внутренняя ставка доходности) выше!

Помните, что относительные показатели не учитывают масштаб и показывают только эффективность на 1 единицу вложений, а не абсолютную сумму дохода.

Например, инвестирование 1 000 рублей с доходностью 15% годовых принесет больший доход, чем инвестирование 900 рублей с доходностью 16% годовых.

Наиболее оптимальным при выборе инвестиционного инструмента будет сочетание абсолютных и относительных показателей — суммы дохода и доходности / внутренней ставки доходности.

Продолжение в следующем посте...

продолжение →

В следующих частях мы рассмотрим особенности и примеры расчета показателей доходности для депозитов, облигаций, долговых токенов и акций.

Материал публикуется без предварительного рецензирования, поэтому буду благодарен за обратную связь в случае выявления в нем неточностей и ошибок. Для предложений и замечаний: amaiseichyk@yandex.by