Главный Манипулятор. Chapter 3 "Scam"

Intro

Ну что ж, весь хайп улегся и появилось куча дополнительной информации, что сделало возможным выпустить 3-ю часть нашего расследования по делу краха FTX. В первых двух частях (1, 2) мы разбирали Бэкграунд, а сегодня соберем весь пазл в кучу.

В начале вспомним хронологию событий, затем пробежимся по целой куче всплывших деталей, ну и в конце подведем итоги и постараемся ответить на вопрос, кто же все таки СБФ. Обычный лох, либо злой гений? Приступаем.

Хронология

Началось все довольно внезапно и на первый взгляд крайне безобидно. Глава Binance CZ заявил, что в связи с выявлением определенных "нюансов" Binance ликвидирует свою позицию в FTT. На это моментально отреагировала глава Аламеды, красотка Кэролайн, предложив моментально выкупить все токены FTT по цене $22.

Но на самом деле у этого события была конкретная причина, которую упустило большинство. 4-мю днями ранее на Coindesk была опубликована информация о текущем балансе Alameda Research.

Из $14 млрд. всех активов фирмы, около 40% находились в FTT, полностью подконтрольном централизованном токене, которы как бы не проблема напечатать. Проще говоря пол фирмы оказались пустышкой, да и со второй половиной не все так гладко.

Это стало началом конца, ведь самые умные и внимательные инвесторы резко начали выводить свои депозиты с бирж. На это нам косвенно указывает резкий отток ETH, и то как Alameda лихорадочно пыталась заделать дыры, переводя все активы с Binance на FTX. Как мы знаем, не помогло...

Внезапно, вышло заявление о том, что Binance покупает FTX. Об этом сообщили как СБФ, так и CZ. Сделки как вы знаете не произошло, так как ребятам из Binance не совсем понравилась финансовая отчетность FTX.

И не удивительно, ведь когда она утекла в сеть спустя несколько дней, в ней обнаружилась дыра на $8 млрд. Обязательств у биржи оказалось на $9 млрд., а ликвидных активов всего на $1 млрд. + куча мусора на якобы $15 млрд. но в реальности на $5, а если захотят продать то и вовсе на три копейки.

Из интересного там было куча SOL, SRM и само собой FTT. Сами знаете, что произошло с ценами этих проектов. Ну а далее все как будто в фильме. FTX приостанавливает выводы, заявление о банкротстве, СБФ уходит с позиции CEO и скрывается на Багамах, после чего происходит эмоциональный арест.

Это то, о чем вы все прекрасно знаете, и за чем наблюдали последние пару месяцев. Тем не менее те, кто читал наши предыдущие разборы знают что с этой историей все не так просто, да и кучерявый вроде как не дурачок. Взять те же связи в Белом Доме и огромные прибыли на Солане. Напомню, что в конце первой части мы предоставили разные варианты того, как на самом деле обстоит ситуация с FTX. Мы предполагали, что СБФ:

• Злодей, который решил всех скамануть и скрыться с миллиардами баксов. Даже не так. С десятками миллиардов. Так себе версия, поскольку особого логического мотива тут нет.
• Манипулятор, который заигрался. Поскольку СБФ был опасным рыночным игроком, его решили слить крупные рыбы, а когда он это понял, решил свалить хотя бы с частью денег. С CZ похоже не получилось договориться.
• Простак, у которого получилось быстро разбогатеть благодаря большой башке и правильному бэкграунду, но который пустил все на самотек, поскольку катка в LOLe затянулась.

И если раньше мы склонялись к первому, то в связи с последней актуальной информацией, наше мнение кардинально поменялось. Сейчас вы поймете почему...

Факт 1 Лухари

Под прикрытием доброго альтруиста в потной и грязной футболке, который то и дело спит на кресле мешке в офисе, скрывался Гедонист:

• Любящий жить в большом особняке на Багамах ($300 М)
• И который не прочь покушать в лучших ресторанах, а также останавливаться в 5-ти звездочных отелях ($40 М за 9 месяцев)

И казалось бы, за что его упрекать? Он ведь гребанный миллиардер. Был, а это всего лишь дополнительное доказательство в пользу того, что Сэм отнюдь не няшня-кучеряшка, а лицемерный и циничный слизняк, который любит красивую жизнь и готов пойти на все, чтобы спасти собственную задницу.

Факт 2 Дыра в бюджете

Откуда взялась дырка в -8 млрд ? Начнем с того, что этот долг актуален как для Alameda, так и FTX, и не только по тому, что это близкие компании с одним фактическим руководителем.

Эти две конторы действовали в фактическом симбиозе. Alameda как венчурный фонд и поставщик ликвидности, а FTX, внимание, как кредитор Аламеды. Да, да, именно как кредитор, поскольку биржа выдавала Аламеде кредиты в разных ликвидных криптовалютах взамен на обязательства подкрепленные родными FTT.

Уже звучит крайне мутно, но самое забавное это то, откуда FTX брали деньги на эти кредиты. Фокуса тут никакого нет. Поскольку у биржи не было обнаружено холодных кошельков для хранения резервов, стало очевидно, что они тупо распоряжаются средствами клиентов. Естественно тайком.

Факт 3 Мошенничество

Но откуда собственно взялись -9$ млрд.? На что они были разбарены? Они что их себе в карман положили? Скорее всего нет. Все гораздо проще и разгадка кроется в нашей красавице Кэролайн Эллисон и само собой в кучеряшке СБФ. А вернее в их некомпетентности. Безусловно, эти двое чистые мошенники. Но мошенники-неудачники, ведь они не просто одурачили своих клиентов, но еще и не сумели на этом заработать.

Суть в чем. Alameda выступала маркетмейкером на FTX, то есть поставляла ликвидность и играла против направления основной толпы. В нормальных условиях биржа работает как казино, а маркетмейкеры в них крупье. Короче, они всегда в плюсе. Так было везде, кроме FTX. У Alamed-ы были банально нерабочие алгоритмы, которые торговали в минус, причем делали это стабильно и долгое время.

Из-за этого котировки на FTX слегка запаздывали по отношению к другим биржам и на самой бирже трейдеры зарабатывали больше. Возможно именно это стало причинной популярности биржи и фактором из-за которого СБФ закрывал глаза на проблемы с ликвидностью у Аламеда, а проблемы начались еще в 2021. Дорогой получился маркетинг.

Думаю, в детали вдаваться не стоит и просто зафиксируем тот факт, что Alameda халатно относились к своей работе и регулярно теряли деньги. Сомнений в этом не много, достаточно посмотреть это интервью, либо почитать парочку статей.

Прибавляем к этому агрессивную политику FTX, которая регулярно выпускала волатильные деривативы по типу Байден/Трамп, которые Кэролайн также должна была поддерживать.

Но в чем факт мошенничества? А собственно в том, что маркетмейкер, который как бы торгует против клиентов биржи торговал их же средствами, которые были взяты в кредит под залог FTT. Таким образом СБФ заделывал дыры в Аламеда воздухом, просто печатая пустышку.

Вы просто представьте себе. Приносите вы такие свои кровные битки на FTX, а этот персонаж из Гарри Поттера тут же проливает их по рынку. Но было еще кое-что. Аламеда продолжала функционировать только по одной причине. FTX отключила для них ликвидацию и Margin call, что сами понимаете не очень честно и ломает всю механику функционирования биржи.

Факт 4 Атака

Что имеем в итоге. Явное нарушение всех существующих норм и правил финансового рынка в случае симбиоза Alameda/FTX. Дыра в -$8 млрд., причем не важно, как она появилась - они просто своровали эти деньги, либо были хреновыми маркетмейкерами и торговали в убыток. В любом случае факт мошенничества на лицо.

И что забавно, такой раздутый финансовый монстр мог существовать еще долгое время. Да, на волоске и пока никто не подул, но вполне себе работать и увеличивать ту самую дырку.

Биржа генерировала прибыль, активно набирала обороты и популярность. К авторитету как FTX, так и СБФ не было вопросов, и никто даже и не думал их проверять. Но тут пришел CZ и все таки подул. Все держалось на FTT, причем на соплях, поскольку был медвежий рынок.

Просадка FTT = огромный ущерб ликвидности как Alameda, так и FTX. FTX не может вернуть кредит, поскольку Alameda по сути ее часть. Прибавьте к этому щепотку FUD и массовые выводы, которые моментально вскрыли проблему ликвидности и поставили FTX раком.

СБФ прекрасно осознавал масштабы пиздеца проблемы, поэтому сразу же прибежал в поклон к CZ, так как самостоятельно вырулить они уже были не в силах. Ну а сам CZ, который собственно дампанул FTT и создал FUD = убил FTX, успешно послал кучерявого на нары и устранил своего сильнейшего конкурента.

Итог

Таким образом СБФ был действительно серьезным манипулятором и мошенником. Он начал свою карьеру со спекуляций, а закончил миллиардными махинациями. Он хотел жить красиво, на островах, но по итогу оказался на бутылке, а девушка красавица сдала его с потрохами.

Скорее всего он припрятал небольшое состояние где-то под пальмой, но какой из этого толк, когда тебе около 30, а репутация испорчена + грозит серьезнейший срок. Как по мне, никакие деньги такого не стоят. СБФ талантливый и исторический персонаж в мире крипты. Он затеял сложную и опасную игру. Но в конце концов проиграл...

Ну а Alameda еще даст о себе знать. У них по прежнему миллионы залоченных токенов самых разных проектов, что как сами понимаете может весьма негативно сказаться на цене этих самых проектов. Поэтому, перед очередной покупкой не забудьте проверить, нет ли Аламеды в списке инвесторов.