«Основной вызов для банков — надвигающаяся рецессия»
Инвестбанкир и профессор НИУ ВШЭ Евгений Коган — о настоящем и будущем мировой банковской системы
Могут ли проблемы в американском банковском секторе вновь стать причиной мирового кризиса, как в 2008-м?
Это скорее следствие двух факторов: неграмотного риск-менеджмента и элементарного роста процентных ставок. При их повышении держать средства в «длинных» облигациях с погашением в 2030-50-х неразумно. С учетом нулевого стартового уровня любой подъем транслируется в серьезное давление на долговые бумаги. Если ставки вырастут на 3 пункта, «дальние» облигации подешевеют на 20–30%. Это приводит к проблемам с балансом: активы банков съеживаются, а пассивы — нет.
У того же Silicon Valley Bank перед банкротством на счетах лежало более $20 млрд — хорошая «подушка» для обычного времени. Вкладчики запросили $40 млрд, и банку пришлось распродавать долгосрочные бонды себе в убыток.
Я бы из сложившейся ситуации сделал прежде всего следующие выводы:
- На балансах банков много «длинных» долгов, которые формируют многомиллиардные бумажные убытки.
- На текущие проблемы банков система среагировала и будет реагировать с задержкой, что может создать дополнительные факторы давления и для стабильных банков.
- Развитие каналов коммуникации привело к изменению поведения клиентов. Массовые изъятия денег после твитов повышают риски для всей финансовой системы.
Как изменится отношение клиентов к банкам как институтам сохранения капитала?
Wells Fargo и JPMorgan отметили огромный приток средств. Пока клиенты забирали деньги из мелких банков, крупные задыхались от избытка ликвидности. Сегодня регуляторы не допустят банкротства крупных финансовых учреждений.
Какие вызовы стоят перед финансовым сектором? Смогут ли современные финтех-стартапы вытеснить традиционные банки?
Основной вызов — это возможная рецессия в США и Европе. При падении экономической активности некоторые предприятия и физлица не смогут расплатиться по долгам, что вызовет проблемы в финансовом секторе.
Крупные банки давно перестраиваются под влиянием финтеха. С одной стороны, они продолжат оставаться кредитно-депозитными агентствами, а с другой — станут полноценными финтех-сервисами.
Может ли финансовая система на базе криптовалют заменить собой классический банкинг?
Криптовалюты никогда полностью не заменят фиатные деньги, но при этом сформируют определенный сегмент. Разумеется, центробанки не в восторге от этого, поскольку снижается контроль и качество комплаенса во всей финансовой системе. По этой причине я жду повышения регуляторного давления на криптовалюты, что приведет к росту волатильности на этом рынке.
Инвестировать в криптовалюты или токены мне кажется сомнительной идеей, потому что они не генерируют денежный поток, в них практически нет внутренней стоимости. Но стейблкойны — великолепный инструмент для бизнеса, которому необходимо совершать быстрые денежные переводы.
На что стоит обращать внимание клиенту при выборе банка?
Раньше критериями были надежность, комфорт, расположение офиса, быстрота исполнения заявок, хороший клиентский менеджмент и так далее. К этим требованиям добавились новые. Первое — функциональные и быстрые технологические решения для клиентов. Второе — надежность.
Наконец, третье — доброжелательный комплаенс. Сегодня эта структура внутри банка настолько разрослась, что в итоге создает дискомфорт. Порой даже самая простая операция может привести к временной блокировке счета. Создается ощущение, что клиент априори во всем виноват. В этом плане мне близок подход российской ФНС, которая существенно трансформировалась с годами и сейчас старается не беспокоить бизнес понапрасну, но при этом очертила четкие правила игры. Мне кажется, такого же принципа стоит придерживаться и банковскому контролю.
Следующая статья «Интервью с Александром Исаковым (Bloomberg)»