Распродажа экстра-класса
Могут ли инвесторы заработать на акциях люксовых брендов во время праздников
Период осенне-зимних распродаж традиционно подразумевает интересные предложения, в том числе на товары, относящиеся к категории люкс. И хотя во избежание ущерба для имиджа брендов скидки не так значительны, как в массмаркете, конец года — важный сезон для сегмента luxury. На ноябрь и декабрь, по данным Reuters, приходится 25% годовых продаж (общий объем этого рынка консалтинговая компания Bain & Co. оценивает в 1,5 трлн евро). Рассмотрим, как влияют результаты IV квартала на акции компаний — производителей предметов роскоши.
Основа основ
Ядро люксового рынка — товары для личного потребления. По данным Bain & Co., объем этого сегмента составляет порядка 363 млрд евро. Значительную долю в нем занимают продажи ведущих домов моды. Исследовательские агентства RetaiLX и PFS в 2023 году оценивали вклад такой одежды и обуви в совокупную реализацию предметов роскоши для частных лиц в 32%.
По данным Statista, максимальная доля рынка премиальных товаров для личного потребления в денежном выражении приходится на часы и ювелирные изделия: для них она составляет 43%. Люксовые аксессуары и косметика занимают в общем объеме 17%, оставшиеся 40% ассортимента можно отнести к категории «прочее».
Соединенные Штаты, по оценкам той же Statista, уже много лет удерживают статус крупнейшего рынка сбыта люксовых товаров и, по прогнозам, сохранят его к 2028 году.
Результаты праздничных продаж
Чтобы ответить на вопрос, существует ли зависимость между динамикой акций сектора в периоды предновогодних распродаж (ноябрь – декабрь) и в следующий за ними сезон квартальных отчетов, мы оценили результаты крупных публичных компаний, специализирующихся на производстве предметов роскоши и владеющих всемирно известными брендами. В выборку попали транснациональная LVMH Moёt Hennessy, французские Hermes и Kering, британская Burberry, швейцарская Compagnie Financiere Richemont, американская Movado Group, а также итальянская Ferrari.
Стабильное увеличение объемов реализации в предновогодний период в течение пяти последних лет сумели продемонстрировать Hermes, Compagnie Financiere Richemont и Ferrari. С 2021-го по 2022 год LVMH, Compagnie Financiere Richemont и Kering фиксировали агрессивный рост продаж, но обусловлено это было в первую очередь разовым эффектом от слияний и поглощений, результаты которых и нашли отражение в отчетности указанных эмитентов. Так, в 2021-м — начале 2022 года группа Kering стала владелицей двух производителей люксовых очков — Lindberg и Mani Jim, Compagnie Financiere Richemont поглотила компанию по изготовлению сумок и других кожаных изделий Delvaux, а LVMH завершила многолетнюю сделку по приобретению американского ювелирного и дизайнерского бренда Tiffany.
Динамика акций
Как бы то ни было, ярко выраженной прямой зависимости между показателями продаж упомянутых компаний в предпраздничные сезоны и динамикой их акций не наблюдается.
Тем не менее с ноября 2022-го по февраль 2023-го и за тот же отрезок времени годом позже котировки акций LVMH, Hermes, Burberry, Compagnie Financiere Richemont и Ferrari позитивно реагировали на результаты предпраздничных распродаж. В то же время вне указанного тренда оказались бумаги Kering и Movado Group. Отсутствие четкой зависимости движений котировок перечисленных эмитентов от динамики их выручки в тот или иной период можно объяснить влиянием пандемии на глобальный рынок люксовых товаров.
Таким образом, инвесторам следует учитывать, что быстро и легко заработать на бумагах поставщиков предметов роскоши получается далеко не всегда. Эти инструменты лучше подходят для долгосрочных вложений, также стоит приобретать их в расчете на дивиденды либо ждать, когда в секторе появится особенно интересная и перспективная инвестиционная идея.