Разумные инвестиции

Наши фавориты — акции компаний, ориентированных на внутренний спрос в США и Китае

Апсайды и котировки представлены на 15 ноября

JD.com (JD) управляет одной из крупнейших электронных торговых площадок Поднебесной. Темпы роста китайского ВВП по итогам III квартала оказались лучше консенсус-прогноза. Сентябрьские объемы промпроизводства, уровень безработицы и розничные продажи также превысили средние ожидания. Это сигнализирует о возможном увеличении потребления китайскими гражданами, бенефициаром которого является сектор e-commerce и, в частности, JD.com. Отчет за III квартал 2023-го вызвал у инвесторов позитивную реакцию, что может улучшить среднесрочные рыночные перспективы акций JD.

MINISO Group (MNSO) — основанная в 2013 году китайская компания, которая занимается продажами товаров для дома, а также косметики, офисных принадлежностей, игрушек и кухонных приборов по фиксированной цене. Дизайн магазинов и торговых точек MINISO, а также ассортимент напоминают известные японские сети Uniqlo и Muji. Поддержку бумаге могут оказать более сильные, чем ожидалось, макроэкономические данные Китая за III квартал, а также планы властей по стимулированию экономики за счет наращивания долга и дефицита бюджета, что позитивно отразится на широком китайском рынке.

United Airlines Holdings (UAL) занимает около 16% рынка авиаперевозок, согласно данным BTS. Мы наблюдаем восстановление спроса на внутреннем направлении и рост трафика на международных рейсах. Американские авиакомпании ожидают около 30 млн путешественников в 11-дневный период поездок ко Дню благодарения (17–27 ноября), что является рекордным показателем за всю историю. По прогнозам A4A, в праздничные дни ежедневно будет летать около 2,7 млн пассажиров, что на 9% больше, чем в 2022-м. Форвардные мультипликаторы P/E и EV/EBITDA для UAL опустились до привлекательных значений — 4,1x и 4x соответственно.

Walgreens Boots Alliance (WBA) развивает крупнейшую в мире аптечную сеть из 13 тыс. точек, большинство из которых находится в Соединенных Штатах. Первый и второй финансовый квартал (заканчиваются в ноябре и феврале) являются сезонно сильными для американской компании. Мы ожидаем рост доходов на 1,5% и 3,2% кв/кв соответственно, с увеличением чистой прибыли на 25% (до $646 млн) и 14% (до $737 млн). Поддержку котировкам WBA может оказать и дивидендная доходность, которая составляет впечатляющие 8,9% годовых к текущим ценовым уровням, а также обратный выкуп акций, если он будет запущен.

Chewy (CHWY) производит корма и лакомства для домашних животных, а также другие товары и услуги для улучшения качества жизни питомцев. Компания представляет собой привлекательную инвестиционную возможность. Несмотря на то, что число активных клиентов находится под давлением, общие продажи демонстрируют рост. Как только восстановится первый показатель, вырастет и рентабельность по EBITDA, что непременно скажется на котировках акций. Фокус компании на недискреционных товарах и услугах, а также ее экспансия в высокодоходные сегменты обеспечивают прочную основу для будущего роста.

Beam Therapeutics (BEAM) представляет собой интересную фишку благодаря находящимся в разработке многообещающим программам клеточной терапии. Ключевым драйвером роста является потенциальный прорыв в лечении тяжелой серповидно-клеточной анемии (SCD) с помощью программы BEAM-101. Положительные результаты могут подтвердить концепцию базового редактирования генов. Сотрудничество с Eli Lilly в разработке инновационных препаратов для лечения сердечно-сосудистых заболеваний добавляет значительную ценность и авансовый капитал, еще больше укрепляя позиции компании.

Компания Shockwave Medical (SWAV) была образована в 2009 году и фокусируется на лечении кальцинированных сердечно-сосудистых заболеваний. Портфель продуктов включает популярные катетеры M5, C2 и S4. Общий адресный рынок компании составляет $14,5 млрд. Доходы Shockwave Medical устойчиво растут, что обусловлено увеличением объемов закупок катетеров в Соединенных Штатах и за их пределами. Более того, недавние положительные результаты исследований IVL укрепляют позиции SWAV в области лечения ишемической болезни сердца, а объем этого рынка, как ожидается, перешагнет $38 млрд к 2028 году.

Abbott Laboratories (ABT) — один из крупнейших производителей медицинского оборудования и диагностических устройств. Помимо этого, компания разрабатывает продукты для специального питания, а также фармацевтические препараты. Отчет Abbott за III квартал подтвердил наличие сильного спроса во всех основных сегментах. Валовая рентабельность пока находится немного ниже прогнозных значений, однако менеджмент ожидает ее улучшения в предстоящем году. Сейчас акции ABT торгуются с форвардным мультипликатором P/E на уровне 21,3x, уступая среднему пятилетнему значению для компании (24,3x).