Подборка графиков #50, 17/04/26.

Macro х Analytics | Chartpack by HolyFinance

Содержание:

• Разное
• Макро
• Потоки средств
• Активы

Ожидается, что в этом году спрос на нефть сократится на 80 тыс баррелей в сутки, поскольку война с Ираном кардинально меняет глобальные прогнозы. Это на 730 тыс баррелей в сутки меньше, чем указывалось в отчете за прошлый месяц, а прогнозируемое сокращение на 1,5 млн баррелей в сутки во втором квартале 2026 года станет самым резким с тех пор, как пандемия COVID-19 привела к резкому падению потребления топлива. Сокращение спроса будет усиливаться по мере того, как дефицит и рост цен сохранятся:

По данным Polymarket, вероятность того, что Пауэлл покинет Совет управляющих ФРС до 30 мая, снизилась до 31%. Вероятность того, что Кевин Уорш будет утвержден в качестве следующего председателя ФРС до 15 мая, упала до рекордно низкого уровня в 40%, несмотря на широкую поддержку его кандидатуры:

В апреле индекс NAHB на рынке новостроек односемейных домов снизился на четыре пункта до 34. Это самый низкий показатель с сентября 2025 года:

Общий индекс цен производителей (PPI) в марте вырос на +0,51% м/м, а базовый индекс PPI оказался ещё более умеренным +0,09% м/м; оба показателя оказались значительно ниже консенсус-прогноза:

Индекс оптимизма малого бизнеса впервые с апреля 2025 опустился ниже долгосрочного среднего значения, в то время как индекс неопределённости вырос. Индекс занятости снизился, но по-прежнему остаётся выше долгосрочного среднего значения:

Индекс производственной активности ФРБ Нью-Йорка неожиданно вышел в зону роста, превзойдя все ожидания:

Индекс производственной активности ФРБ Филадельфии резко вырос, превзойдя все ожидания. Объем новых заказов достиг самого высокого уровня с конца 2021 года, хотя показатель занятости вновь оказался в зоне спада. Ценовое давление резко усилилось:

Число первичных заявок на пособие по безработице выросло до 207 тыс (консенсус 215 тыс), а число повторных заявок за предыдущую неделю увеличилось до 1 818 тыс (консенсус 1 810 тыс). Оба показателя по-прежнему свидетельствуют о рынке труда, характеризующемся низким уровнем найма и увольнений:

Несмотря на падение цен на золото в марте, позиции по фьючерсам оставались стабильными, что свидетельствует о том, что инвесторы скорее приобретали инструменты для защиты от падения цен, чем делали ставки на изменение тренда:

Институциональные инвесторы

В апреле наблюдалось восстановление склонности инвесторов к риску. Однако как склонность к риску, так и краткосрочные рыночные ожидания по-прежнему остаются значительно ниже уровней, зафиксированных в начале года, на фоне сохраняющихся опасений относительно последствий войны на Ближнем Востоке:

На прошлой неделе активные управляющие увеличили долю американских акций в своих портфелях. Индекс NAAIM поднялся до двухмесячного максимума, но по-прежнему остается значительно ниже уровней, наблюдавшихся в IV квартале и в начале I квартала:

Соотношение длинных и коротких позиций хедж-фондов находится ниже пикового уровня, зафиксированного во время паники в "день освобождения", в то время как акции вновь достигли рекордных максимумов. Это означает, что хедж-фонды сейчас в спешке скупают акции, что объясняет, почему вчера был зафиксирован самый большой объем опционов «колл» за 2026 год:

Институциональный спрос на колл-опционы взлетел до максимальных значений, зафиксированных Citadel Securities с января 2020 года. К концу прошлой недели инвесторы стали настраиваться на более оптимистичный лад:

Ритейл

В первой половине апреля темпы роста ритейл покупок, как правило, замедляются, а затем начинают расти:

В 2026 году волатильность цен на золото резко возросла, однако анализ прошлых периодов показывает, что ситуация обычно нормализуется в течение нескольких месяцев. Даже в условиях повышенной волатильности золото остается важным инструментом диверсификации:

Ожидаемая 1-месячная волатильность SPX вернулась к уровням, наблюдавшимся до марта, полностью нивелировав премию за геополитический риск, и в настоящее время торгуется с самым значительным дисконтом по отношению к реализованной волатильности с мая 2025 года (после "дня освобождения"):

За последние 13 дней индекс VIX упал более чем на -40%. Исторически подобные падения каждый раз приводили к росту SPX через год. Средний прирост: +15%. Максимальное падение: -10,2%:

Когда апрель начинается так успешно, в 20 из 24 случаев остальная часть года для SPX оказывалась более благоприятной с вероятностью 83,3%:

NASDAQ 100 растёт 12 дней подряд. Это исторический рост, который оказывал положительное влияние как на NASDAQ 100, так и на SPX:

Соотношение показателей компонентов индекса S&P 500 с высокой бетой ($SPHB) по отношению к компонентам с низкой волатильностью ($SPLV) приближается к ключевому уровню сопротивления. Аналогичный прорыв в 2025 году привел к росту SPX на +13,2% в течение следующих 7 месяцев. Такие прорывы часто носят бычий характер и заслуживают внимания:

Доходы

Экспорт Южной Кореи, как правило, опережает рост EPS в США примерно на месяц, что в основном обусловлено циклом заказов в сфере высоких технологий. Учитывая развитие ИИ и связанный с ним бум капитальных затрат, этот показатель является особенно чувствительным и демонстрирует очень сильные тенденции: