Подборка графиков #58, 15/05/26.
Macro х Analytics | Chartpack by HolyFinance
Содержание:
Макро
Согласно модели GDPNow Федерального резервного банка Атланты, прогноз роста ВВП во втором квартале улучшился с 3,8% до 4,0% по сравнению с 8 мая:
В апреле общий CPI вырос на 0,6% после роста на 0,9% в марте. Рост цен затронул не только те сферы, которые пострадали от перебоев с поставками. Цены на основные услуги, за исключением жилья, выросли на 0,45%, что является третьим по величине месячным изменением с января 2025 года. За 12 месяцев показатель в 3,3% стал самым высоким с февраля 2025 года.:
Резкий рост PPI был обусловлен в первую очередь энергетическим компонентом, но его поддержали многие другие факторы. Если не учитывать энергетику, то цены на большинство услуг резко выросли, как и цены на неэнергетические товары. Продовольственный компонент показал противоположную динамику, увеличившись всего на 0,2%:
Число первичных заявок на пособие по безработице остается стабильным: за первую неделю мая их количество выросло на 12 тысяч до 211 тысяч (консенсус 205 тысяч), а число продолжающихся заявок увеличилось на 24 тысячи до 1 782 тысяч (консенсус 1 790 тысяч):
Общий рост заработной платы в апреле снизился с 3,9% до 3,6%. Для тех, кто не менял работу, рост составил 3,6% по сравнению с 3,8%, а для тех, кто сменил работу, — 3,8% по сравнению с 5,0%:
Розничные продажи выросли всего на 0,5% по сравнению с мартовским скачком на 1,6%, но основные показатели оказались лучше, чем ожидалось. Контрольная группа и продажи без учета автомобилей и бензина превзошли прогнозы, и, в отличие от марта, рост, по всей видимости, отражает реальное увеличение объема расходов, а не просто повышение цен:
Потоки средств
Чистый приток в спотовые BTC ETF в США за 7 дней снизился до -$88 млн долларов в день, что является самым большим оттоком с середины февраля:
Судя по некоторым из самых популярных ETF-фондов с плечом, ситуация все больше склоняется в пользу коротких позиций. Тем не менее это продолжается уже несколько недель, но пока не привело к ощутимым результатам:
Институциональные инвесторы
За последнюю неделю активные управляющие зафиксировали прибыль от инвестиций в акции США: самое резкое падение индекса NAAIM за год (с апреля 2025):
Позиционирование в Nasdaq снова резко возросло. Массовое позиционирование не является сигналом к продаже, но оно явно указывает на то, что большая часть потенциала NDX уже исчерпана, возможно, на какое-то время:
Валовые и чистые инвестиции хедж-фондов в технологический сектор в процентном отношении к общему объему инвестиций в США сейчас находятся на уровне пятилетних максимумов или близки к ним и составляют 100-й и 99-й процентили соответственно:
На фоне стремительного роста цен на акции полупроводников с конца марта, в совокупности, они за тот же период были проданы хедж-фондами (без учета опционов) в значительном объеме, в основном за счет длинных позиций:
Активы
Russell 3000 находится в пределах 1% от 52-недельного максимума, однако более 5% его компонентов достигли 52-недельного минимума. С 1994 года, когда появились данные, такое случалось 12 раз. Средняя и медианная доходность за 20 дней составила -1,98% и -1,96% соответственно, и только в 3 случаях из 12 доходность была выше:
Когда доля акций S&P 500, достигших 252-дневного минимума, превышает порог в 7,7%, а сам индекс колеблется вблизи 252-дневного максимума, индекс, как правило, демонстрирует отрицательную доходность в будущем и неблагоприятные показатели:
В этом году дисперсия внутри индекса S&P 500 была огромной. В то время как 99 акций выросли более чем на 20%, 63 акции упали как минимум на 20%, что показывает, насколько избирательным стал этот рынок:
Впервые за всю историю индекс VanEck Semiconductor ETF ($SMH) оставался в зоне перекупленности 22 дня подряд. Предыдущий рекорд (16 дней) был установлен в 2025 году:
Доходы
С декабря 2024 года прогноз по прибыли компаний, инвестирующих в ИИ, на 2026 год вырос на 55% по сравнению с 7% для более широкого индекса S&P 500. Если исключить их из выборки, прибыль упадет на 1%. Риск концентрации очевиден:
