Как избежать фонды, которые инвестируют в Российский рынок

Все иностранные фонды (mutual funds и ETFs) потенциально могут инвестировать в российский рынок. Например, если видите в названии такие фразы, как "international" или "all-world excluding US", "total world" и т.д., то такие фонды могут инвестировать в Россию.

Рассмотрим на примере ETFs от Vanguard. Следующие иностранные фонды инвестируют в российский фондовый рынок (процент указан в скобках):

• VT — Total World (0.3%)
• VXUS — Total International (0.8%)
• VEU — FTSE All-World ex-US (0.8%)

Поскольку российские компании платят довольно высокие дивиденды, то иностранные дивидендные фонды тоже могут инвестировать в российский рынок:

• VYMI — International High Dividend Yield (1.7%)

Российский фондовый рынок считается развивающимся и попадает в класс активов: "emerging markets". Часть российского сектора "задевает" и классе "international small-cap". Поэтому соответствующие фонды, будут инвестировать в российские компании:

• VWO — FTSE Emerging Markets (2.9%)
• VSS — FTSE All-World ex-US Small-Cap (0.1%)

Очевидно, что фонды, инвестирующие в развивающиеся рынки, будут иметь бОльшее представительство российских компаний.

Теперь немного усложняем, следующий фонд не инвестируют в российский рынок, ведь Россия не считается "развитой страной":

• VEA — FTSE Developed Markets (0%)

Попробуем найти какую-то логику во всех этих фондах. Начнём с VT (Total World), этот фонд состоит из US + international:

• VT = 60% VTI + 40% VXUS

Фонды VXUS и VEU очень похожи. В отличии от VEU, фонд VXUS инвестирует в international small-cap, правда совсем немного, всего 5%:

• VXUS = 95% VEU + 5% VSS.

Фонд VXUS можно разбить ещё и по-другому: international = developed + emerging:

• VXUS = 75% VEA + 25% VWO.

Теперь должно проясниться, что если российские компании попадают в VWO, VSS, VEU, то они будут и в VXUS и VT. Заметим, что для ETFs компания Vanguard предлагает парные mutual funds. К парным фондам верны все наши выводы. Например, для VXUS есть парный mutual fund:

• VTIAX — Total International Stock Index Fund Admiral Shares

Другие компании также представляют похожие фонды, например альтернативами VXUS будут следующие фонды от BlackRock и Fidelity:

• IXUS — iShares Core MSCI Total International Stock ETF (0.45%)
• FZILX — Fidelity ZEROSM International Index Fund (0.71%)
• FTIHX — Fidelity® Total International Index Fund (0.74%)

Но это ещё не всё!

Balanced & Target date Funds

Сбалансированные и целевые фонды содержат иностранные рынки, напрямую или через иностранные фонды наподобие VXUS. Поэтому все эти фонды тоже инвестируют в российские компании. Приведём примеры таких фондов:

• VTIVX — Vanguard Target Retirement 2045 Fund
• VASGX — Vanguard LifeStrategy Growth Fund
• AOK — iShares Core Conservative Allocation ETF
• FIHFX — Fidelity Freedom® Index 2035 Fund
• SWYGX — Schwab Target 2040 Index Fund

Фонды типа international/emerging можно заменить на фонды, инвестирующие в developed/european/pacific/asian markets.

Сбалансированные и целевые фонды состоят из четырёх классов: US stocks, international stocks, US bonds, international bonds. Соответственно, можно заменить такие фонды простым портфелем из нескольких фондов.

Фонды с большим представительством русского рынка

• DEM — WisdomTree Emerging Markets High Dividend Fund (5.29%)
• DVYE — iShares Emerging Markets Dividend ETF (4.58%)
• FNDE — Schwab Fundamental Emerging Markets Large Index ETF (3.4%)

Есть высокая вероятность, что эти фонды могут исключить из торгов, как это произошло со следующими фондами:

• MAGRX — BlackRock Natural Resources Instl
• GTDDX — Invesco Eqv Emerging Markets All Cap A
• GQGRX — GQG Partners Emerging Markets Equity R6
• HLMEX — Harding Loevner Instl Emerg Mkts I

• GVAL — CAMBRIA ETF TRUST

Фонды, которые инвестируют в российский рынок на 80% и более:

• ERUS — iShares MSCI Russia ETF
• FLRU — Franklin FTSE Russia ETF
• RSX — VanEck Russia ETF
• RSXJ — VanEck Russia Small-Cap ETF