Еженедельный обзор 28.10

США: предстоящая неделя (время указано по восточному времени):

1. Среда 8:15 - Отчет ADP по занятости
2. Среда 8:30 - ВВП
3. Четверг 8:30 - Индекс PCE (личного потребления)
4. Пятница 8:30 - Отчет по занятости

Предстоящая неделя обещает быть насыщенной событиями.

1. Выборы в США состоятся уже через неделю во вторник.
2. Конфликт между Израилем и Ираном, похоже, обостряется, хотя в выходные напряженность была ниже, чем ожидалось (подробнее ниже).
3. В четверг будет опубликован показатель инфляции PCE (любимый индикатор инфляции ФРС).
4. В пятницу выйдет отчет по занятости в США и отчеты о прибылях крупнейших компаний, таких как Google, Microsoft, Meta, Coinbase, Robinhood, Intel и Apple.
5. И наконец, в следующую среду, сразу после выборов, будет объявлено решение FOMC по процентной ставке. Это много событий, происходящих одновременно.

Макро:

- VIX закрылся в прошлую пятницу на локальном максимуме. Трейдеры были обеспокоены перед выходными из-за ближневосточной ситуации. Израиль провел масштабную воздушную операцию против Ирана (задействовав около 100 самолетов), при этом избегая ударов по нефтяным и ядерным объектам. Операция была согласована с США и одобрена Нетаньяху. Bitcoin практически восстановился после падения, в то время как Ethereum и альткоины остаются значительно ниже уровней до выходных. Иран заявил, что не стремится к войне, но предупредил о пропорциональном ответе. Трейдеры опасаются дальнейшей эскалации конфликта.

- Рынки адаптируются к возможным политическим изменениям, закладывая в цены ожидания президентства Трампа, которое может принести снижение налогов, увеличение дефицита бюджета и повышение тарифов, в то время как рынок труда показывает тревожные признаки - число продолжающихся заявок на пособие по безработице достигло нового циклического максимума в 1,9 миллиона.

- Соотношение долга к ВВП США достигло примерно 120%, что приводит к предположениям, что для эффективного управления долгом может потребоваться более высокая инфляция.

- Федеральная Резервная Система, похоже, меняет свой подход к денежно-кредитной политике: снижающаяся программа обратного РЕПО потенциально сигнализирует о переходе от количественного ужесточения (QT) к тому, что может стать новой формой количественного смягчения (QE).

- Если VIX будет расти в течение недели, это, вероятно, создаст отличную возможность для входа в короткие позиции по волатильности после выборов и до конца года.

Ончейн

Мы все хотим знать, как высоко может вырасти цена Биткоина, и все мы прикидывали свое потенциальное состояние на калькуляторе, представляя цену в $1 миллион. Одним из важнейших озарений для инвестора это принятие того факта, что никто понятия не имеет, насколько высоко может вырасти цена Биткоина, не говоря уже о том, когда это произойдет.

Однако, что можно сказать с уверенностью - максимумы БОЛЕЕ ВЕРОЯТНО формируются тогда, когда давление продаж со стороны долгосрочных, опытных инвесторов высокое и устойчивое. Поэтому наша система анализа потенциального роста основана на определении уровней, где мы ожидаем наибольший объем продаж от инвесторов, что приведет к перенасыщению спроса.

TLDR:

• Выбрали четыре метрики: Мультипликатор Майера, MVRV, AVIV и STH-MVRV – все они описывают определенную модель возврата к среднему значению (осциллятор, на который мы можем положиться для описания своего рода центра притяжения рынка Биткоина).
• Используя Z-преобразования и простые вероятности, мы можем найти ценовые уровни, где, например, коэффициент MVRV торгуется на экстремально высоком уровне.
• В таблице ниже представлены эти ценовые уровни для каждой метрики, показывающие насколько мы продвинулись "в игре", где ситуация становится напряженной (80% вероятность перегрева) и когда она раскаляется докрасна (90% вероятность перегрева).
• Это подвижные цели, но данную систему можно применять в любой момент, и мы, безусловно, вернемся к этим идеям по мере развития бычьего рынка (и будем использовать их, чтобы сохранять ясность мышления).