Еженедельный обзор 21.10

Предстоящая неделя в США (по восточному времени):

1. Среда, 14:00 - Бежевая книга
2. Четверг, 9:45 - Индекс деловой активности (PMI)
3. Пятница, 10:00 - Индекс потребительских настроений
4. Пн/Вт/Ср/Чт - Выступления различных представителей ФРС

Макро

Спотовые биткоин-ETF достигли нового рекорда по чистой стоимости активов, владея биткоинами на $66 млрд. Это почти 5% от общей капитализации биткоина и следует за неделей сильного притока в $2 млрд. Росту сопроваждалось повышение цены биткоина выше $68 000.

Институциональный импульс продолжает набирать обороты: SEC дала "ускоренное одобрение" NYSE и Cboe на листинг опционов для торговли этими ETF. Это расширяет возможности торговли фондами, такими как Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund и iShares Bitcoin Trust от BlackRock.

Точные сроки запуска опционов неясны, но одобрение - еще один шаг в развитии биткоин-продуктов на традиционных рынках. Напишите, нам @team_koin, если хотите получить подробный обзор влияния этого факта на крипторынок.

Важное:
- Китай объявил о значительном плане фискального стимулирования, включающем 6 триллионов юаней ($1 триллион долларов США) в виде казначейских облигаций на протяжении трех лет, направленном на оживление замедляющейся экономики.

- Стратегия выпуска облигаций Китая сравнивается с печатанием денег из-за ее экспансионистского воздействия на финансовую систему и общую ликвидность на рынке.

- Рынки в настоящее время учитывают сценарий "торговли Трампа", при этом внимание сосредоточено на Роберте Лайтхайзере, бывшем торговом представителе США при Трампе, как на потенциальном министре финансов в будущей администрации Трампа.

- Растут спекуляции о возможной торговой политике при новом президентстве Трампа, включая потенциальные 60% тарифы на китайские товары и 10% тарифы по всем направлениям, при этом агрессивная позиция Лайтхайзера в отношениях между США и Китаем предполагает усиление торговой напряженности.

Ончейн

Роль и влияние деривативов стремительно выросли с прошлого цикла, и они остаются крайне непонятым компонентом структуры рынка. Открытый интерес на фьючерсных рынках в настоящее время приближается к историческому максимуму при расчете в BTC и вернулся к уровням, сопоставимым с последними днями перед крахом FTX.

Для всех, у кого остался посттравматический стресс от прошлого цикла, когда события делевериджа регулярно уничтожали -50% капитала, это, вероятно, вызывает тревогу.

В этом выпуске автор иследует некоторые важные рыночные показатели, которые делают деривативы столь критичными для структуры рынка биткоина, и которые часто упускаются из виду в заявлениях о том что деривативы способствуют "подавлении цены", удерживающем BTC внизу. Автор утверждает, ровно противоположное - без деривативов цена BTC, вероятно, не пойдет вверх. (Cпойлер. Причина в том, что крупным деньгам требуется возможность управлять рисками и хеджировать их, иначе они просто не могут выделять большие суммы капитала.)