Еженедельный обзор рынков финансовых активов от 17.10.22
- Банк Англии уже второй раз за несколько недель вынужден вмешиваться в рынок облигаций, но на этой неделе его вмешательство было довольно необычным. Во вторник центральный банк объявил о покупке долговых обязательств, привязанных к инфляции, но предупредил, что эта помощь продлится только до конца недели.
- Глава Банка Англии Эндрю Бейли предупредил пенсионные фонды, которые с трудом справляются с маржинальными требованиями, о необходимости действовать быстро, поскольку у них есть всего три дня, чтобы исправить ситуацию. Но если инвестиционные менеджеры, ориентированные на обязательства, которые помогают пенсионным фондам хеджировать, не смогут укрепить денежные средства к пятнице, может произойти еще один разворот.
- Аналитики и инвесторы сейчас смеются над Бейли, говоря, что если Банку Англии снова придется вмешаться, он будет выглядеть полным дураком. Доверие к Банку Англии сейчас сильно подорвано, и, вероятно, пройдет много времени, прежде чем рынки снова начнут доверять ему. Но для стерлинга и пенсионных фондов может быть уже слишком поздно.
🌏Индексы
Американские акции провели бурную неделю с неоднозначными результатами. Значительная волатильность наступила в конце недели, когда данные по инфляции повлияли на действия рынка. В четверг индекс S&P 500 продемонстрировал самое большое дневное движение (5,52%) с марта 2020 года, сначала упав до самого низкого уровня более чем за год и завершив день ростом более чем на 2%. Акции в Европе также были нестабильны и завершили неделю разнонаправленно. Немецкий индекс DAX вырос на 1,34%, французский CAC 40 - на 1,11%, а британский индекс FTSE 100 потерял 1,89%.
🌏Сырьевые товары
После двухнедельного роста цена на сырую нефть упала более чем на 7%, списав около половины вышеупомянутого двухнедельного роста. Таким образом, основным фактором риска остаются плохие экономические перспективы и рост числа новых случаев заражения Ковидом в Китае.
На драгоценные металлы, и в частности на золото, негативно влияет все более сильный доллар, который вытесняет золото из статуса "безопасного убежища". Цена желтого металла достигла ключевого уровня поддержки 1 650 долларов США, и ближайшие дни покажут, сможет ли она устоять.
🌏Форекс
В среду лидеры стран G7 в совместном заявлении сообщили, что будут следить за развитием событий на валютном рынке в контексте недавнего роста волатильности, который, по их словам, является нездоровым и вредным для рынков и экономики. В пятницу главный валютный дипломат Японии Масато Канда добавил, что Япония "готова принять решительные меры в любое время, если чрезмерные движения иены продолжатся". Однако в пятницу доллар достиг нового 32-летнего максимума по отношению к иене.
🌏Макро
В среду в США мы впервые узнали, что цены производителей выросли на 0,4% в сентябре, что вдвое превысило консенсус-прогноз, ожидавший роста на 0,2%. Базовые цены (за вычетом цен на продукты питания и энергоносители) выросли в сентябре на 0,3%, что примерно соответствовало ожиданиям.
Однако потребительские цены в конечном итоге оказали гораздо большее влияние на рыночные события, и хотя их рост в сентябре замедлился, этого оказалось недостаточно. После августовского снижения на 8,3% в годовом исчислении ожидалось снижение до 8,1%, но цены выросли на 8,2% в годовом исчислении Основные потребительские цены выросли на 6,6% в годовом исчислении в сентябре, больше, чем ожидалось.
Экономика Великобритании неожиданно снизилась на 0,3% в августе из-за падения промышленного производства. Между тем, рынок труда еще больше ужесточился. Уровень безработицы за три месяца августа снизился до 3,5%, что является самым низким показателем с 1974 года.
За чем следить на этой неделе?
- На этой неделе в США основное внимание уделяется рынку жилья: должны выйти отчеты по разрешениям на строительство, началу строительства жилья и продажам существующих домов. Рост ипотечных ставок привел к первому снижению цен на жилье в июле.
- Также должны выступить президенты ФРС Нил Кашкари, Чарльз Эванс и Джеймс Буллард.
- В Европе внимание инвесторов будет сосредоточено на инфляции в Еврозоне, и особенно в Великобритании, где ожидается двузначный рост цен на фоне снижения стоимости жизни. Кроме того, во вторник будут опубликованы индексы экономических настроений ZEW для Германии и всей еврозоны.