Доходы в новом макрорежиме: высокая доходность облигаций и рост акций техсектора
Доход снова становится драйвером портфеля, поскольку мы считаем, что процентные ставки останутся высокими в новом режиме макро- и рыночной волатильности. Нам нравятся облигации, приносящие доход, даже если мы не ожидаем, что они будут компенсировать снижение риска и активов в такой степени, как это было в прошлом, или подорожают от снижения доходности. Мы отдаем предпочтение очень краткосрочным высококачественным государственным бумагам и долговым обязательствам в национальной валюте развивающихся рынков (EM). Мы также видим ценность в высококачественных кредитах, поскольку сохраняем низкий риск на тактическом горизонте от шести до 12 месяцев.
Новый режим, новый портфельный подход. Как инвесторам адаптироваться к изменениям глобальной экономики?
И акции, и облигации выросли в этом году. Некоторые считают это поводом для возвращения к традиционным подходам к портфелю, таким как 60% акций и 40% облигаций. Такие подходы работали, когда оба актива имели тенденцию к росту, а облигации компенсировали падение акций. Мы считаем, что сосредоточение на каком-либо одном подходе к распределению активов не соответствует действительности: Режим повышенной волатильности с застывшей инфляцией требует нового подхода к построению тактических и стратегических портфелей. Мы видим привлекательность дохода, более детально подходим к взглядам и становимся более гибкими.
Еженедельный обзор рынков финансовых активов от 15.02.23
Поскольку инвесторы беспокоятся о возможности повышения процентных ставок в преддверии важнейших данных по инфляции в США на этой неделе, американские фондовые фьючерсы в понедельник снизились. Фьючерсы на Nasdaq 100 снизились на 0,3%, а фьючерсы на Dow и S&P 500 - примерно на 0,2%. S&P 500 опустился на 1,11%, Nasdaq Composite упал на 2,41%, а Dow потерял 0,17% на прошлой неделе. Эти потери последовали после "ястребиных" сигналов от членов ФРС, которые подчеркнули свое намерение снизить инфляцию дополнительным повышением ставок. Кроме того, председатель ФРС Джером Пауэлл предупредил, что ставки могут вырасти больше, чем ожидается, если рынок труда останется сильным и если темпы инфляции не снизятся, что подорвало надежды на прекращение...
