Еженедельный обзор рынков финансовых активов от 20.02.23

Содержание:

Инвесторы взвесили позитивные сигналы роста и прибыли против опасений по поводу неблагоприятных тенденций инфляции, что привело к смешанным результатам по основным индексам. Существовали опасения, что Федеральная резервная система повысит краткосрочные процентные ставки больше, чем ожидалось, что вызвало рост доходности казначейских облигаций США и укрепление доллара США. Это оказало особенно негативное влияние на цены на нефть и акции энергетических компаний из-за того, что международные цены на нефть устанавливаются в долларах США.
Goldman Sachs и Bank of America повысили свои оценки того, сколько раз Федеральная резервная система США повысит процентные ставки в этом году - до трех, основываясь на данных, указывающих на устойчивую инфляцию и устойчивый рынок труда.
В Еврозоне в последнем квартале прошлого года занятость достигла рекордно высокого уровня, что может усилить опасения политиков ЕЦБ по поводу эффекта второго порядка для инфляции. Занятость выросла на 0,4% до 165,07 млн. человек, что является самым высоким показателем с начала 2021 года, и увеличилась на 1,5% в годовом исчислении после роста на 1,8% в третьем квартале.

Индексы

В пятницу на закрытии рынка недельные изменения сообщили о небольшом ослаблении Dow Jones на -0,13%, с другой стороны, Nasdaq укрепился на +0,43%, и, наконец, S&P также сообщил о небольшом ослаблении на -0,28%. Инвесторы выразили опасения по поводу более значительного повышения ставок ФРС на фоне роста доходности облигаций и отчетов по инфляции. Доходность 10-летних и 2-летних казначейских облигаций США достигла ноябрьских уровней, что вызвало негативные настроения. Цены производителей в январе достигли семимесячного максимума, а количество новых заявок на пособие по безработице неожиданно сократилось, что свидетельствует об оживлении рынка труда. Выступления чиновников Федеральной резервной системы поддержали идею о том, что центральному банку придется продолжать повышать процентные ставки для охлаждения экономики.

В Европе индекс STOXX Europe 600 вырос на 1,40% за неделю благодаря лучшим, чем ожидалось, корпоративным результатам. Французский индекс CAC 40 достиг рекордного уровня в начале недели и поднялся на 3,06%, итальянский индекс FTSE MIB вырос на 1,77%, а немецкий индекс DAX прибавил 1,14%. Британский индекс FTSE 100 достиг исторического максимума, поднявшись на 1,55% благодаря ослаблению британского фунта по отношению к доллару США, что поддержало индекс, содержащий транснациональные компании с зарубежными доходами.

Сырьевые товары

В пятницу цена на золото упала до самого низкого уровня за последние шесть недель, опустившись ниже $1,830 за унцию из-за более сильных, чем ожидалось, экономических данных США и "ястребиных" заявлений чиновников Федеральной резервной системы. Цены производителей в США в январе выросли на 0,7% м/м, что выше прогнозов рынка в 0,4%, а еженедельные заявки на пособие по безработице неожиданно снизились. Эти отчеты в сочетании с хорошими данными по розничным продажам и более высоким, чем ожидалось, показателем ИПЦ поддерживают аргументы в пользу дальнейшего ужесточения кредитно-денежной политики.

Между тем, последний отчет EIA показал, что запасы сырой нефти в США выросли на 16,283 млн баррелей до 842,973 млн, что является самым высоким уровнем с начала октября. Кроме того, цены на нефть столкнулись с понижательным давлением после того, как правительство США объявило о планах высвободить 26 миллионов баррелей нефти из стратегических запасов. Однако снижение цен было ограничено тем, что МЭА и ОПЕК повысили прогноз роста спроса на нефть на 2023 год, ссылаясь на увеличение потребления со стороны Китая.

Форекс

Евро упал ниже отметки $1,07, отдалившись от девятимесячного максимума $1,1034, достигнутого 2 февраля, однако рынок EURUSD все равно закрылся с ростом +0,18% в пользу евро. Это произошло, поскольку инвесторы устремились в доллар, ожидая, что Федеральная резервная система продолжит свою "ястребиную" денежно-кредитную политику в течение более длительного периода после того, как недавний отчет по индексу цен производителей показал, что ценовое давление в США остается высоким.

Аналогичным образом, британский фунт упал ниже $1,20, достигнув самого низкого уровня с 5 января, поскольку инвесторы также стремились к доллару из-за возобновившихся ожиданий, что Федеральная резервная система США продолжит агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики. Однако более низкий, чем ожидалось, уровень инфляции в Великобритании ослабил давление на Банк Англии в сторону ужесточения.

Макро

Прошла довольно насыщенная неделя с точки зрения данных по инфляции в США и Еврозоне. В январе 2023 года годовой уровень инфляции в США лишь немного замедлился до 6,4%, что ниже декабрьского показателя в 6,5%, но выше ожиданий рынка в 6,2%. Это самый низкий показатель с октября 2021 года. Стоимость подержанных легковых и грузовых автомобилей продолжала снижаться, в то время как цены на продукты питания также замедлились. Напротив, расходы на энергию и жилье увеличились, при этом цены на бензин выросли на 1,5%. Цены на мазут и электроэнергию замедлили рост.

Годовой уровень инфляции в Великобритании в январе 2023 года снизился до 10,1% по сравнению с 10,5% в декабре и ниже рыночных прогнозов в 10,3%. Наибольший вклад в снижение внесли расходы на транспорт, рестораны и гостиницы, а также замедление роста цен на продукты питания, одежду и мебель. Однако инфляция ускорилась на жилье и коммунальные услуги, отдых и культуру, здравоохранение, а также алкогольные напитки и табак. В этом месяце Банк Англии повысил процентные ставки до 4%, но ожидается, что к июню они достигнут пика в 4,5% с риском остановки раньше на уровне 4,25%. Последний отчет по ИПЦ показывает, что инфляция все дальше отходит от 41-летнего максимума 11,1%, достигнутого в октябре 2022 года, но она остается выше целевого показателя центрального банка в 2%.

За чем следить на этой неделе ?

На предстоящей неделе нас ожидает более насыщенная неделя с предстоящими данными:

За протоколом предстоящего заседания Федеральной резервной системы будут внимательно следить из-за неопределенности в отношении того, насколько высоко могут быть подняты процентные ставки в рамках борьбы центрального банка с инфляцией. Пятничные данные о личных доходах и расходах дадут больше информации о ценовом давлении, а доходы крупных розничных компаний покажут, как потребители справляются с ростом цен.
В Еврозоне главным событием экономического календаря станет публикация во вторник флэш-данных по индексу PMI за февраль, которые покажут, насколько хорошо работает экономика после неожиданного роста в последнем квартале 2022 года. В среду индекс делового климата Ifo в Германии покажет, как крупнейшая экономика региона справляется с энергетическим кризисом, при этом экономисты ожидают сохранения признаков восстановления на низких уровнях.
В Банке Японии происходит смена руководства: ожидается, что академик Кадзуо Уэда станет преемником нынешнего управляющего Харухико Куроды, когда его второй пятилетний срок закончится в апреле. В пятницу Уэда и два его потенциальных заместителя будут давать показания в нижней палате парламента.

TELEGRAM | INSTAGRAM | TRADINGVIW